【品种策略】锌：05月23日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美国经济数据强劲减弱衰退担忧，锌精矿加工费稳定，国内锌矿开产不及预期，精炼锌产量小幅增加但低于往年，库存低位且持续去库，供需两弱，价格区间震荡。
南华期货	震荡	锌价受宏观不确定性影响，短期供给端紧缺但需求端谨慎，导致锌价偏弱震荡。长期来看，供给宽松预期和宏观压力使锌价看跌。
银河期货	震荡	国内锌锭库存下降，进口锌锭供应持续补充，现货市场交投偏淡，下游采购需求放缓，外矿产量减少，锌矿项目建设推进。
正信期货	震荡	锌矿供给增加和冶炼端恢复推动锌产量上升，需求端受全球经济增速拖累，导致锌供需平衡过剩倾向，短期库存消耗支撑现货价格，但长期锌价有下行压力。
申银万国	震荡	近期精矿加工费回升，国内汽车产销和基建稳定增长，家电表现良好，地产数据降幅缩窄，市场预期精矿供应改善，冶炼供应可能恢复，关注美国关税谈判及汇率变化。
混沌天成研究	中性	中美联合公告超预期公布后市场乐观预期释放，锌冶炼厂检修增多影响产量，国内库存低位对锌价有支撑，宏观转向风险使短期建议观望。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美国经济数据强劲减弱衰退担忧，锌精矿加工费稳定，国内锌矿开产不及预期，精炼锌产量小幅增加但低于往年，库存低位且持续去库，供需两弱，价格区间震荡。

南华期货

震荡

锌价受宏观不确定性影响，短期供给端紧缺但需求端谨慎，导致锌价偏弱震荡。长期来看，供给宽松预期和宏观压力使锌价看跌。

银河期货

震荡

国内锌锭库存下降，进口锌锭供应持续补充，现货市场交投偏淡，下游采购需求放缓，外矿产量减少，锌矿项目建设推进。

正信期货

震荡

锌矿供给增加和冶炼端恢复推动锌产量上升，需求端受全球经济增速拖累，导致锌供需平衡过剩倾向，短期库存消耗支撑现货价格，但长期锌价有下行压力。

申银万国

震荡

近期精矿加工费回升，国内汽车产销和基建稳定增长，家电表现良好，地产数据降幅缩窄，市场预期精矿供应改善，冶炼供应可能恢复，关注美国关税谈判及汇率变化。

混沌天成研究

中性

中美联合公告超预期公布后市场乐观预期释放，锌冶炼厂检修增多影响产量，国内库存低位对锌价有支撑，宏观转向风险使短期建议观望。

【品种策略】锌：09月05日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货中性锌市供应趋松，国内库存持续累增，天津地区物流限行影响，22000位置支撑暂且有效，需等待库存拐点验证旺季预期。南华期货震荡锌价受宏观因素影响偏弱，但底部有支撑。供给端过剩且矿端宽松，进口锌矿高位。需求端稳定，期待金九银十表现。LME库存下降但未达极值，锌价外强内弱。建议内外反套或卖出看跌期权，需关注宏观数据。银河期货震荡LME市场去库及注销仓单比例增加对锌价有支撑，国内精炼锌产量或减量，尽管社会库存小幅增加，但消费旺季及下游复工复产或...

同花顺期货

303

【品种策略】锌：01月05日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡海内外矿端TC加工费下行反映原料供应紧张，冶炼端亏损扩大导致检修增多，精锌产出收紧。库存结构再平衡，国内外库存变化缓解供应压力。需求端结构性分化，新经济领域支撑锌价，但一季度淡季限制短期上行空间。南华期货震荡宏观情绪偏暖，但基本面上进口窗口打开和高锌价压制消费，国内库存低位对价格有支撑，但缺乏上行驱动，整体呈区间震荡。申银万国震荡锌精矿加工费回落导致供应紧张，冶炼产量增长与镀锌板库存高位形成供求差异不明显，基建投资增速放缓及...

同花顺期货

230