银河期货投资分析师高波

　　期货从业证号：F03134879

　　期货投资咨询证号：Z0022121

　　豆粕：震荡为主，关注未来美豆天气题材。

　　5月21日(周三)，芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货升至近一周最高，交易商称，市场担心大雨可能损害全球最大豆粕出口国--阿根廷的大豆作物，这为价格提供了支撑。此外，市场分析师称，美国中西部地区播种推迟，特别是在其东部地区，也推动大豆转为上涨。

　　不过，大豆价格涨幅有限，近期美国中西部降雨被认为有利于已经播种的大豆。暴雨摧毁阿根廷大豆作物，这一市场担忧提振大豆期货涨至近一周高位。布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布报告，未来几天干燥的天气将帮助阿根廷泥泞的农田晾干，此前暴风雨引发洪水，冲击阿根廷大豆作物。上周末，阿根廷布宜诺斯艾利斯省北部遭遇暴雨袭击，该交易所警告，可能需要下调大豆收成预期。近几日暴雨袭击了布宜诺斯艾利斯省，导致阿根廷2024/25年度大豆收成可能受损。周二，据气象专家Arthur Muller表示，预计未来几天天气情况稳定，没有迹象表明上周末的极端天气会重演。尽管天气预报称未来几天天气稳定，但风暴的影响已经引起阿根廷农业部门的极大关注。布宜诺斯艾利斯谷物交易所周一警告，暴雨可能进一步推迟收割速度，导致阿根廷全国大豆产量预估被下修，目前预计大豆产量将在5,000万吨。

　　巴西国家商品供应公司(CONAB)公布的数据显示，截至5月18日，巴西2024/25年度大豆收获进度为98.9%，高于去年同期的97.0%，这也是连续第11周超过去年同期收获进度。美国农业部发布的作物进展周报显示，截至5月18日，美国大豆播种进度达到66%，较前一周的48%显著提升，高于五年均值53%。大豆出苗率为34%，较前一周的17%翻倍，也高于五年均值23%。

　　昨日全国豆粕价格小幅整理，其中营口贸易商2970元/吨;北京贸易商2920元/吨;天津贸易商2920元/吨;青岛油厂2980元/吨;连云港油厂2930元/吨，涨30元/吨。现货成交量为55500吨，较上日增加30800吨。成交均价为2933元/吨，较上日下跌42.86元/吨。

　　国家粮油信息中心5月21日消息：船期监测显示，5月份开始我国进口大豆将集中到港，加上4月份部分大豆受检验检疫加强等因素影响，推迟到5月份通关入厂，预计5月份进口大豆到港量将大幅增加，在1300万吨左右，6月份到港量预期在1200万吨左右。另外，近月我国进口油菜籽到港量将逐步减少，预期5月份到港26万吨，6月份20万吨，7月份后进口量将进一步减少。

　　总体看，豆粕市场目前缺乏持续性的向上驱动，但豆粕期货价格估值偏低，而且未来有美豆天气炒作题材，估计未来一段时间豆粕以低位震荡为主。

　　操作上下探时封低做多。

　　风险提示

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