【品种策略】锌：05月21日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	锌精矿加工费持稳，国内锌矿开产不及预期，精炼锌产量小幅提升但不及往年同期，海内外库存低位，供需两弱，短期价格保持区间震荡运行。
南华期货	震荡	市场交易情绪趋冷，供给端库存处于低位但长期宽松预期，需求端终端开工率好转但宏观不确定性仍存，短期锌价预计偏弱震荡。长期看跌。
银河期货	震荡	国内锌合金出口环比大幅增长，但进口同比下降，冶炼厂复产供应增加，下游需求仅维持刚需采购，锌价短期或区间震荡，关注社会库存变化。
正信期货	空	全球锌矿产量回升导致供给过剩，冶炼厂开工率提升，需求增长乏力，长期锌价面临下行压力，短期补库支撑现货价格但高升水难以持续。
申银万国	震荡	精矿加工费回升，国内汽车产销和基建增长稳定，家电表现良好，地产降幅缩窄，市场预期精矿供应改善，冶炼供应恢复，关注美国关税谈判及汇率影响。
混沌天成研究	中性	中美贸易谈判乐观预期释放，锌供给有增量预期但冶炼厂检修增多，需求端基建和房地产回暖，国内库存低位下行对锌价有支撑，建议短期观望。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

锌精矿加工费持稳，国内锌矿开产不及预期，精炼锌产量小幅提升但不及往年同期，海内外库存低位，供需两弱，短期价格保持区间震荡运行。

南华期货

震荡

市场交易情绪趋冷，供给端库存处于低位但长期宽松预期，需求端终端开工率好转但宏观不确定性仍存，短期锌价预计偏弱震荡。长期看跌。

银河期货

震荡

国内锌合金出口环比大幅增长，但进口同比下降，冶炼厂复产供应增加，下游需求仅维持刚需采购，锌价短期或区间震荡，关注社会库存变化。

正信期货

空

全球锌矿产量回升导致供给过剩，冶炼厂开工率提升，需求增长乏力，长期锌价面临下行压力，短期补库支撑现货价格但高升水难以持续。

申银万国

震荡

精矿加工费回升，国内汽车产销和基建增长稳定，家电表现良好，地产降幅缩窄，市场预期精矿供应改善，冶炼供应恢复，关注美国关税谈判及汇率影响。

混沌天成研究

中性

中美贸易谈判乐观预期释放，锌供给有增量预期但冶炼厂检修增多，需求端基建和房地产回暖，国内库存低位下行对锌价有支撑，建议短期观望。

【品种策略】锌：05月21日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡全球锌市供应脆弱性暴露，成本支撑逻辑从矿端紧缺向冶炼端减产切换。国内高库存与LME低库存分化，内外价差修复及出口窗口开启是库存去化关键。短期锌价受宏观情绪波动影响。南华期货震荡沪锌短期受全球矿紧逻辑影响，低库存下供给收缩带动价格上涨，但国内供给宽松且库存高企，宏观与资金指引下预计震荡为主。正信期货研究院震荡进口锌矿量下滑导致原料紧缺，虽然国内精炼锌产出增长，但需求疲弱且库存高企。全球锌矿增产节奏因海外炼厂减产而延缓，国...

同花顺期货

【品种策略】玻璃：05月21日多家期货公司晨报观点汇总

玻璃机构观点汇总期货公司方向核心逻辑银河期货空玻璃市场供需错配未实质性改善，需求疲弱，且潜在点火产线较多，地产数据疲软，房屋竣工面积同比下降24%，预计厂库小幅累库，压制价格走势。兴业期货震荡浮法玻璃供需双弱，上中游库存偏高，叠加无产业政策利好推动，玻璃价格震荡偏弱的概率较高。正信期货研究院震荡玻璃期货价格夜盘震荡，现货价格持平，近期库存累积，市场弱现实压制明显。光大期货震荡玻璃行业日熔量小幅下降但仍处于同比最低水平，需求维持稳定，主流地区产销率较高，但库存压力偏高，市场缺乏新增...

同花顺期货