【品种策略】锌：05月21日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	锌精矿加工费持稳，国内锌矿开产不及预期，精炼锌产量小幅提升但不及往年同期，海内外库存低位，供需两弱，短期价格保持区间震荡运行。
南华期货	震荡	市场交易情绪趋冷，供给端库存处于低位但长期宽松预期，需求端终端开工率好转但宏观不确定性仍存，短期锌价预计偏弱震荡。长期看跌。
银河期货	震荡	国内锌合金出口环比大幅增长，但进口同比下降，冶炼厂复产供应增加，下游需求仅维持刚需采购，锌价短期或区间震荡，关注社会库存变化。
正信期货	空	全球锌矿产量回升导致供给过剩，冶炼厂开工率提升，需求增长乏力，长期锌价面临下行压力，短期补库支撑现货价格但高升水难以持续。
申银万国	震荡	精矿加工费回升，国内汽车产销和基建增长稳定，家电表现良好，地产降幅缩窄，市场预期精矿供应改善，冶炼供应恢复，关注美国关税谈判及汇率影响。
混沌天成研究	中性	中美贸易谈判乐观预期释放，锌供给有增量预期但冶炼厂检修增多，需求端基建和房地产回暖，国内库存低位下行对锌价有支撑，建议短期观望。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

锌精矿加工费持稳，国内锌矿开产不及预期，精炼锌产量小幅提升但不及往年同期，海内外库存低位，供需两弱，短期价格保持区间震荡运行。

南华期货

震荡

市场交易情绪趋冷，供给端库存处于低位但长期宽松预期，需求端终端开工率好转但宏观不确定性仍存，短期锌价预计偏弱震荡。长期看跌。

银河期货

震荡

国内锌合金出口环比大幅增长，但进口同比下降，冶炼厂复产供应增加，下游需求仅维持刚需采购，锌价短期或区间震荡，关注社会库存变化。

正信期货

空

全球锌矿产量回升导致供给过剩，冶炼厂开工率提升，需求增长乏力，长期锌价面临下行压力，短期补库支撑现货价格但高升水难以持续。

申银万国

震荡

精矿加工费回升，国内汽车产销和基建增长稳定，家电表现良好，地产降幅缩窄，市场预期精矿供应改善，冶炼供应恢复，关注美国关税谈判及汇率影响。

混沌天成研究

中性

中美贸易谈判乐观预期释放，锌供给有增量预期但冶炼厂检修增多，需求端基建和房地产回暖，国内库存低位下行对锌价有支撑，建议短期观望。

【品种策略】锌：05月14日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡锌矿端紧缺与海外低库存为锌价提供底部支撑，但国内高库存及消费改善不及预期压制上方空间，同时关注冶炼减产兑现程度及库存去化节点。南华期货震荡秘鲁能源危机法令影响锌价格弹性，伦锌低库存支撑价格，但国内锌供给宽松且库存压力较大，短期沪锌跟随宏观与资金指引，供给缩紧预期下维持偏强震荡。银河期货偏多海外矿端及冶炼厂减产干扰频发，LME锌价偏强运行；国内锌精矿加工费下行压缩冶炼利润，精炼锌减量或不及预期；贸易商囤积LME可交割货源，升水或有...

同花顺期货

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【品种策略】锌：05月15日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡矿端紧缺与海外低库存为锌价提供底部支撑，但国内高库存及消费改善不及预期压制上方空间，关注冶炼减产兑现程度及库存去化节点。南华期货震荡受LME低库存及供应端扰动影响，伦锌表现强劲，带动沪锌上涨。尽管海外供应可能受能源扰动影响减产，国内现货需求疲软及高库存压力下，沪锌短期偏强震荡。全球锌上行逻辑来自通胀成本和矿山干扰预期。正信期货研究院震荡南美冶炼厂因火灾停产及其他供应扰动支撑锌价短期偏强，但长期来看，国产和进口锌矿加工费...

同花顺期货

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