观点：远月基差成交放量，连粕震荡运行

　　成本端，前期美豆播种偏快，截至5月18日大豆种植率录得66%高于预期及往年，不过近期美豆产区降雨增加，或延缓美豆播种；另外巴西大豆收获基本完成，大豆出口压力压制升贴水表现偏弱，而阿根廷大豆产区遭遇洪涝灾害，延缓大豆收获进度，美豆表现震荡。

　　国内，随着进口大豆持续增加，油厂开机率逐步回升，豆粕现货供应由紧转松；不过油厂开始报价远月基差，价格偏低刺激基差成交大幅增加，支撑现货止跌；当前油厂大豆及豆粕库存偏低，但即将步入累库周期。

　　策略：多空交织，美豆表现震荡；国内豆粕供应由紧转松，且5-7月大豆供应充足，油厂开机逐步增加，压制短期连粕震荡偏弱；中长期来看，美豆播种面积下调基本确定，减产背景下支撑远月豆粕看多情绪；同时中美关税发展对远期美豆存在利多，仍建议逢低做多远月豆粕。策略上，2900-3000区间低位做多豆粕09。

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