宏观简评：

1、欧元区如市场预期提高每月量化上限，减息，延长QE半年至2017年3月。对欧元有利空出尽的味道。美元在高位徘徊5天后昨晚终于借ECB会议大幅回吐了。验证了美元100有反复。今晚美国非农就业。12月17日FED加息前市场的波动将加大。。

2、据往年惯例，12月上旬或中旬，将召开2016年中央经济工作会议。中国加入SDR，短期(3-6个月)RMB大幅贬值压力不大。

3、股市扩容、潜在注册制及监管趋于严厉的是近期市场的主要特点。谨慎。

4、期待OPEC会议减产。(五矿经易期货研究所：高杰)

铜：LME库存昨日上涨

LME库存昨日上涨50吨达到239250吨，注销仓单则下滑1225吨到27850吨，CASH-3M升水5美元/吨，在需求未有好转下洋山铜premiums均值昨日再次上涨5美元/吨。

根据1月-11月底国家电网电子商务平台公布的招标文件测算，所含电力电缆含铜量达到62.2万吨，去年同期为61.98万吨，近乎持平。今年配网线路材料招标电力电缆含铜量达到45.6万吨，去年则为46.82万吨。仅从数据上看，此前规划的配网投资力度加大并未落实到电力电缆铜消费量加大上。轻仓抛空，目标位33000一线，观望

(五矿经易期货研究所：张傲)

沪铝：减产量依然偏少

近期年报已完成，根据目前的减产量以及可能的来年投产量计算，在进行乐观假设与悲观假设后，2016年供需平衡将处于紧平衡或者年度过剩200万吨。换句话说，目前国内外的减产量虽然比较大但是减产幅度目前看来依然偏少。铝价仍需要维持在低位或者继续下行逼迫行业进一步减产，我们认为2016年一季度铝价有望二次探底。维持空头思路，空单轻仓持有。

沪镍：疲软回落
欧央行QE仅完成市场最低预期，消息公布市场仓促应对。欧元大涨3%，美元指数大幅回落。但有色金属价格对于此消息反映并不敏感，伦镍继续维持低位。反映出基本面疲弱，前期减产消息已被消化，前期空单持有，可考虑空单继续加仓。

(五矿经易期货研究所：罗友)

铅锌：美元指数大幅跳水，两市锌价夜盘低位调整为主，伦锌库存减少3475吨，至536525吨，现货对三月期合约贴水18.5美元/吨，上海保税库溢价上涨至130美元/吨；伦铅库存小幅减少100吨，至128125吨，现货贴水0.5美元/吨。

行业面，据相关媒体报道，由于锌价过低，新疆千鑫矿业有限公司的所属年产能2万吨的铅锌矿山11月初停产放假。冶炼厂方面，汉中锌业今年1-10月精锌累计产量89375吨，同比增长23%。豫光金铅今年锌合金生产量大增70%，锌市低迷期冶炼厂已开始拓宽发展思路，深加工产品具有较高附加值，大力发展深加工产品是摆脱困境的选择之一。

锡：

LME锡库存增加35吨，至5260吨。国内现货上海有色网1#锡报价再跌250元，至84750元/吨；长江有色均价84750元/吨；华通现货成交价84800元/吨；南储现货均价84500元/吨。四省精矿价格不变，锡材价格下跌3000元/吨，60A规格报价64500元/吨，63A报价66500元/吨。

(五矿经易期货研究所：侯亚鹏)

黄金：关注今夜非农就业
市场期金周四收高，因欧洲央行刺激举措令人失望，推动欧元兑美元上涨。欧洲央行下调利率并延长债券购买六个月，这令原本预计会有更大动作的投资者感到失望。欧元兑美元大涨，最新报1.0974美元，上涨3.4%。金价追随欧元走高。一些看空的投资者锁定获利，并在周五美国非农就业数据公布前离场。市场将会密切关注周五发布的美国非农就业数据，以寻找美国货币政策走向的进一步线索。 全球最大黄金上市交易基金SPDR Gold Trust 的黄金持仓量周三下跌2.41%，至639.02吨，是自2008年9月以来的最低水平，也是四年来的最大单日百分比跌幅。

(五矿经易期货研究所：黄秀仕)

白银：短线疲软 不看大跌

欧元区CPI增速不及预期，美国ADP就业好于预期，提振美元指数上行至100.5，美国2年期国债利率上行至2010年5月以来新高；同时，美联储继续向市场释放12月即将加息的信息——经济褐皮书显示就业市场趋紧，耶伦称不宜推迟加息，威廉姆斯称应早加息。贵金属承压明显，黄金破位下跌，白银重回低位。本周市场关注周四欧银决议和周五非农数据，欧银进一步宽松和市场对美联储本月加息的预期将压制贵金属价格，但需谨防利空兑现后的变盘行情。中期市场重点从首次加息时点转移到加息速度，市场认为未来加息速度一定是缓慢的，因此，倾向于12月美联储升息的预期对贵金属价格的压力在逐步解除，金银短线疲软但下方空间有限，建议观望。

(五矿经易期货研究所：靳义丹)

螺纹钢/铁矿石：

宏观面，关注今晚OPEC会议结果。铁矿石方面，Roy hill发货将推迟一周利好有限，而全国矿山产能利用率55.1%，环比下降0.6%；库存153万吨，环比上升11万吨。主产区矿价近期下降80元，需求减弱，矿山资金流压力下出现甩货情况。但5月价格折算美元矿价跌破40美元/吨只38.8，后续空间有限。钢厂方面，当前开工率继续维持高位，下游阶段性补货结束，钢厂库存略增。钢价维持低位，而交割临近，当月合约价格调升，显示主力合约估值处于低位，短多持有。

(五矿经易期货研究所：陈冠因)

焦煤焦炭：03日焦炭价格稳中有跌， 11月以来神华总计下跌了105元，华北地区市场悲观氛围浓厚。近期由于运费上涨，部分山东及河北地区钢焦企业反应炉料价格到场上涨10-20元/吨，但不可持续，预计后期仍有下调趋势。01-02日天津港焦炭库存153.3万吨。最新冶金焦CSR62%中国离岸115美金（-0.5），折合仓单710元。澳洲中低挥发焦煤76.25美金（-0），折合607元/吨。昨日煤焦期货继续走弱，焦煤05前空获利平仓。

动力煤，03日秦皇岛港库存586（-2）万吨，曹妃甸229万吨（-1），京唐港151万吨（+3）。海运费普涨令江苏江阴地区5000大卡动力煤报价涨10元/吨左右，预计后期北方大风影响航运，沿海运仍有继续上涨趋势。03日六大电厂平均库存总量1182万吨（-24），平均日耗总量59.1万吨（-0.1），平均可用天数20天。02日CCI5500指数报353.5元/吨（+0），CCI进口5500指数348元/吨（-0），北方港口5500大卡电煤主流报350。昨日动力煤05大幅回落，贴水扩大至13%以上，可轻仓入多。

(五矿经易期货研究所：刘彧涵)

沪胶：沪胶或有反弹

2015年12月2日，上期所同意广垦的橡胶在上期所交割。这意味着国产全乳胶可交割范围和数量的增加，数量估计大约2-5万吨。

2015年12月1日，天津全程物流、中远物流库容增加。小利空。

2015年12月1日，中泰铁路暂时被搁置，因中泰橡胶合约尚未履行。如果中国履行合约。大型橡胶国企要买橡胶现货，抛期货保值。.

主力多头在12月3日小幅加仓。原油大涨4%，美元大跌商品或反弹。

RU1605合约在10300离场。10520试空，10580及以上止损。观望为主。

(五矿经易期货研究所：张正华)

PTA: PTA三房港海伦化学120万吨装置，11月11日停车检修，12月1日开始陆续试车重启，目前负荷逐提升中；目前PTA开工率上升为66.96%，高于当前聚酯77%所需产能，虽库存较低，但下游需求不足，库存近期上升，整体供给趋于宽松。下游聚酯产销维持95%附近，库存积累，亏损仍较大。今日关注OPEC会议，短线逢高抛空或观望

(五矿经易期货研究所：李晶)

油脂油料：豆油现货回调，豆粕上涨动力不足

美豆后期基本面难现重大利空，最悲观的时刻可能已经过去。截至11月26日当周，美国新季大豆出口87.83万吨，较之前一周减少25%，较之前四周均值减少29%，美豆销售进度仍缓慢，美豆产量庞大和销售缓慢的基本面决定了美豆缺乏反弹高度，900上方空间不大。内盘豆油现货开始回调，豆粕现货上涨动力不足，现货压榨油30元/吨小幅盈利，盘面3月船期进口盈亏平衡。机会仍是情绪性下跌后出现的。油粕前期多单离场后继续等待大幅回调后做多机会。

(五矿经易期货研究所：李东)

白糖：5600久攻不下

因美元大幅走贬，同时巴西议会启动了对总统的弹劾程序，雷亚尔大涨2%，引致原糖跟风，终盘涨1.56%至15.58，伦敦白糖亦有1.14%的涨幅，近期巴西出口贴水幅度有所收窄，表明现货需求见涨；消息面，圣保罗州部分地区仍有小到中雨，截止12月1日泰国压榨甘蔗36万吨，开榨糖厂同比下降83%；技术上原糖有继续往上突破的动力。

国内现货成交乏力，终端需求不旺，昆明现货跌30元至5020，南宁新糖报价跌20元至5400，日照维持5400不变；消息面，传闻中糖协将于下周六召开加工糖会议，研究2016年行业自律工作设想，市场预期进口自律政策将维持；盘面来看，多空在5600重仓对垒，多头久攻不下，作业夜盘开始减仓，操作上短空，参考5490-5550。

(五矿经易期货研究所：王俊)

郑棉: ：

隔夜欧元暴涨3.16%，美元重挫。欧央行宽松不及预期是原因之一，欧央行宽松政策兑现是隔夜欧元暴涨的原因之二。贵金属受益欧元爆涨的提振触底回升，虽涨幅有限，但技术止跌明显。今日关注OPEC会议（虽然市场预期不减产概率偏大，仍值得关注），另外，今晚美国非农报告，市场预期新增20万，除非数据极其疲弱，不影响美联储加息判断。若OPEC减产将对白银形成意外利好，而非农预期预计又是一次利空兑现行情。白银关注做多机会。

(五矿经易期货研究所：刘士君)

（此版内容仅为分析师个人观点，不代表公司立场，不构成投资建议，期市有风险，投资需谨慎）