丨2025年4月30日星期三丨

　　 NO.13月份债券市场共发行各类债券8.74万亿元

　　4月29日，央行公布3月份金融市场运行情况。3月份，债券市场共发行各类债券8.74万亿元。国债发行1.28万亿元，地方政府债券发行9788亿元，金融债券发行1.02万亿元。截至3月末，债券市场托管余额183.1万亿元。其中,银行间市场托管余额161.8万亿元，交易所市场托管余额21.3万亿元。

　　点评：对金融板块而言，债券承销业务增量或提振券商投行收入预期，地方政府债放量则可能加速基建项目资金落地节奏。从市场整体看，信用债供给扩容既体现实体融资需求回暖，也可能影响大类资产配置中股债跷跷板效应，需关注后续货币政策对市场流动性的平衡力度。

　　 NO.2央行召开落实金融“五篇大文章”总体统计制度动员部署会议

　　近日，中国人民银行召开落实金融“五篇大文章”总体统计制度动员部署会议，深化认识金融“五篇大文章”统计工作的重要意义，全面部署制度落地工作。会议要求，金融系统要切实提高政治站位，增强责任担当意识，继续攻坚克难，推动金融“五篇大文章”统计制度落地见效，形成坚实的政策支持基础。金融机构要认真落实金融“五篇大文章”相关统计制度，统筹协调本单位资源，加强相关部门的协调配合，严格落实数据质量主体责任，强化源头数据质量管理，形成从业务到统计的全链条工作保障。

　　点评：对商业银行和农村金融机构而言，数据治理能力将成为核心竞争力，合规要求可能加速行业分化。新能源、科创等产业链将获得更精准的融资支持，而传统高碳行业或面临信贷结构调整压力。此举既巩固了金融供给侧改革成果，也为资本市场提供了结构性的政策导向，长期看有助于优化经济转型的金融支持框架。

　　 NO.3央行逆回购净投放1200亿元

　　4月29日，央行开展3405亿元7天逆回购操作，操作利率为1.50%，与此前持平。当日有2205亿元逆回购到期，实现净投放1200亿元。

　　点评：央行单日净投放1200亿元维持流动性合理充裕，逆回购规模精准对冲到期压力，操作利率持平传递政策连续性信号，有助于稳定金融机构负债端成本，缓解季末资金面季节性波动，对资金敏感型板块形成托底效应，基建、消费等领域企业融资环境有望改善。银行间市场流动性保持中性偏松格局，利好债市配置需求，同时为资本市场创造稳定的资金环境。

　　 NO.4天茂集团宣布推迟发年报

　　日前，天茂集团公告称，原定于2025年4月29日披露的2024年年报和2025年一季报，因定期报告涉及的部分信息需要进一步补充提供，公司无法在2025年4月29日披露2024年年报和2025年一季报，也可能无法在法定期限内(2025年4月30日)披露上述定期报告。4月29日，天茂集团开盘即跌停。截至当日收盘，公司股价报3.04元/股，总市值缩水至150亿元。

　　点评：保险板块或面临估值体系重构，长期依赖短期理财型产品的公司可能承压，而具备稳健资产负债匹配能力的同业或凸显避险属性。市场对年报披露合规性的关注度提升，可能加速资金向信息披露完善、业务透明度高的蓝筹标的倾斜，短期扰动风险偏好。

　　 NO.5离岸人民币日内升破7.27关口

　　4月29日盘中，离岸人民币对美元短线拉升逾百点，盘中升破7.27关口。截至北京时间15时30分，离岸人民币兑美元报7.2655，盘中最高触及7.2647。

　　点评：离岸人民币汇率日内突破7.27关口，金融板块可能受跨境资本流动活跃度提升带动，银行间市场流动性管理需求增加。汇率企稳预期或提振外资配置人民币资产的积极性，尤其对北向资金偏好的消费蓝筹及高股息标的形成支撑，但需警惕海外货币政策超预期波动对市场情绪的扰动。