玉米现货周末以来整体偏强，其中华北、东北产区及南北方港口稳中有涨；玉米期价周五夜盘震荡偏弱，日盘继续震荡上行，部分合约突破前高。对于玉米而言，近期期价持续反弹的主要驱动来自华北产区，新麦减产担忧加上旧作小麦消耗带动小麦现货持续稳中有涨，市场进而担心华北玉米缺口补充问题，深加工玉米收购价亦随之上涨，继而带动盘面期价，更突出体现在淀粉-玉米价差上。近期期现货表现符合我们中期看涨逻辑，即市场通过逐步认识到当前年度国内玉米存在产需缺口，现货价格需要上涨来刺激进口和替代以补充产需缺口，考虑到中美贸易战因素，高粱进口将受到影响，而当前价格水平下陈稻不具备性价比，新增供应仅限于小麦饲用替代，且数量亦有限。 当然，需要留意的是饲料企业玉米库存使用天数显著高于过往两年，而南北方港口库存下降缓慢，再加上进入5月后有国家抛储的担忧，而在基差走弱即期价升水之后，现货能否继续给予正向反馈可能影响期价上涨节奏。综上所述，我们维持谨慎看多观点，建议投资者持有前期多单。

　　淀粉现货稳中偏强，局部地区报价上调10-30元不等，淀粉期价跟随玉米反弹，淀粉-玉米价差变动不一。对于淀粉而言，淀粉-玉米价差近期持续走扩的主要原因在于华北小麦带动玉米收购价持续稳中有涨，继而带动华北-东北玉米价差走扩，考虑到行业开机率低位回升，而淀粉下游产品库存继续累积，这不利于行业供需改善，淀粉-玉米价差继续走扩空间亦将受限。综合来看，我们持谨慎看多观点，建议持有前期多单，淀粉-玉米价差套利可以考虑获利离场。

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