1、本周市场回顾：铜价震荡下跌

　　截至4月3日卓创资讯现货铜价在79015元/吨，较上期下跌2435元/吨，跌幅为2.99%，周均价为79938元/吨，较上期环比跌幅2.13%。

　　2、驱动因素分析：关税波及和高价负反馈需求

　　影响本周价格的主因：一、宏观方面，美国ADP就业人数增加15.5万人，超过前值和预期；特朗普于4月2日宣布“对等关税”，幅度超出市场预期，消息一出市场担忧情绪加重，铜价承压下挫。国内制造业采购经理指数为50.5%，环比上升0.3%。二、供需基本面，本周市场到货有所增多，尤其是华南地区，库存增量较多，市场供应相对充裕；需求方面，本周临近清明假期，下游有少量备货需求，且恰逢铜价冲高回落，周内逢低入市补库情绪较积极，成交有所好转。

　　3、下周市场展望：横盘运行

　　下周来看，贸易摩擦升温，特朗普关税政策扰动增多，市场预计激进的关税政策或阻碍通胀回落，使美国经济增速放缓，美指或承压运行支撑金属市场，需关注美国关税动态及3月末季调后CPI年率等经济指标。基本面上，冶炼厂减产预期仍存，目前各工厂库存均较低，但社会库存仍处高位且消化力度有限，短期市场现货供应仍较宽松；需求端来看，近期由于临近清明假期，下游因备货需求采购增多，目前铜价回调，假期归来下游或多选择逢低入市，但前期由于铜价走高，部分下游工厂停工检修，预计需求提升空间有限。短期铜价或承压震荡，现货参考区间77800-79800元/吨。伦铜下方关注9400美元/吨支撑。