一、行情回顾

　　上一交易日，玉米期货主力合约收涨0.71%至2268元/吨。

　　二、基本面汇总

　　美国玉米主产州未来6-10日50%地区有较高的把握认为气温将低于正常水平，78%地区有较高的把握认为降水量将低于正常水平。

　　据外媒报道，海关数据显示，由于玉米和向日葵副产品的出货量增加，乌克兰3月份农产品出口有所增加。

　　调研显示，截至2025年3月28日，北方四港玉米库存共计495万吨，周环比下降21.1万吨；当周北方四港下海量共计100.3万吨，周环比增加31.4万吨。

　　三、机构观点

　　国信期货：基本面来看，目前基层余粮较往年同期减少，进口玉米及替代性谷物同比大幅减少，对国产玉米的冲击也将减弱。需求方面，生猪产能继续恢复，饲料需求预期向好，淀粉利润恶化，深加工需求转弱。但短期来看，小麦对玉米价差偏低、盘面升水及港口库存去化偏慢仍是玉米市场当下面临的压制因素，市场需要时间来消化压力。操作上，震荡思路。

　　正信期货：美国对等关税压制市场，美玉米震荡走低；国储收购减弱削弱东北玉米支撑，华北玉米上量减少，现货压力减弱，短期玉米盘面震荡运行；中长期来看，随着粮源逐步向渠道转移、进口玉米大幅减少，叠加下游需求恢复，远月玉米仍保持看涨预期。