【品种策略】橡胶：04月03日多家期货公司晨报观点汇总

橡胶机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
永安研究	震荡	天然橡胶日内反弹，但下游买货减量，供应端云南产区试开割，需求端轮胎厂开工高但库存消化缓慢，出口订单不及往年，市场担忧四月开工走弱。
兴业期货	空	进口橡胶到港资源充足，港口累库幅度及周期超预期，且产区物候条件正常，供给端原料逐步放量，现阶段经销商去库压力较大。
国都期货	偏空	全球天然橡胶供给阶段性受限，但橡胶产业链库存压力大，轮胎企业降负荷生产，短期消费疲软难改，供需偏空格局下，胶价或延续弱势下行趋势。
光大期货	震荡	中国天然橡胶社会库存小幅增加，国内云南产区开始试割，胶水报价高于去年同期，产量预期正常释放。下游轮胎需求维持稳定，但全球多地区加征关税对需求有所抑制，橡胶价格支撑位继续下探。
申银万国	空	青岛地区橡胶库存持续增加，库存周期转变明显；尽管国内下游需求逐步恢复，但整体需求端仍需观察复工节奏和出口表现，加之美关税政策影响，短期天胶走势预计持续偏弱。
混沌天成研究	震荡	天胶市场供需双弱，国内供应增量预期强，需求端受胎厂高库存抑制，全球需求增量预期减少，库存回到累库状态，宏观情绪影响价格反弹。

橡胶机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

永安研究

震荡

天然橡胶日内反弹，但下游买货减量，供应端云南产区试开割，需求端轮胎厂开工高但库存消化缓慢，出口订单不及往年，市场担忧四月开工走弱。

兴业期货

空

进口橡胶到港资源充足，港口累库幅度及周期超预期，且产区物候条件正常，供给端原料逐步放量，现阶段经销商去库压力较大。

国都期货

偏空

全球天然橡胶供给阶段性受限，但橡胶产业链库存压力大，轮胎企业降负荷生产，短期消费疲软难改，供需偏空格局下，胶价或延续弱势下行趋势。

光大期货

震荡

中国天然橡胶社会库存小幅增加，国内云南产区开始试割，胶水报价高于去年同期，产量预期正常释放。下游轮胎需求维持稳定，但全球多地区加征关税对需求有所抑制，橡胶价格支撑位继续下探。

申银万国

空

青岛地区橡胶库存持续增加，库存周期转变明显；尽管国内下游需求逐步恢复，但整体需求端仍需观察复工节奏和出口表现，加之美关税政策影响，短期天胶走势预计持续偏弱。

混沌天成研究

震荡

天胶市场供需双弱，国内供应增量预期强，需求端受胎厂高库存抑制，全球需求增量预期减少，库存回到累库状态，宏观情绪影响价格反弹。

【品种策略】橡胶：03月04日多家期货公司晨报观点汇总

橡胶机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡节后原料市场供应减少及成本端支撑利好胶价，但需求端轮胎开工下滑影响市场；短期受全球股市暴跌及流动性紧缺利空影响，价格阶段性回落，中长期价格中枢上移。南华期货震荡宏观情绪与避险情绪交织，库存压力与需求端不振共同压制橡胶价格，地缘冲突提振能化板块但出口受阻，整体区间震荡为主。国都期货震荡全球天胶供给季节性下滑和美伊冲突导致合成胶价格偏强，但节后轮胎企业开工率下降和保税区库存攀升增加了压力。美国取消关税提振消费，但整体产业...

同花顺期货

【品种策略】橡胶：04月03日多家期货公司晨报观点汇总

橡胶机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡中东局势扰动宏观预期，亚洲能源短缺加剧，丁二烯供应趋紧，但下游需求观望情绪浓厚，国内橡胶供应初期上量有限，海外低产季支撑胶价；长期供需结构支撑估值，但中期供应上量压力显现，短期价格承压震荡。兴业期货偏多东南亚主产区处于低产季，原料价格强势，成本支撑抬升，同时轮胎产线开工率高，终端消费积极，下游需求乐观，推动胶价中枢走强。国都期货震荡全球割胶逐步展开，供应压力增加，产业链库存偏高，消费不温不火，特朗普发言引发战争升级忧虑，国际油价上涨对商...

同花顺期货