【品种策略】橡胶：04月03日多家期货公司晨报观点汇总

橡胶机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
南华期货	震荡	中东局势扰动宏观预期，亚洲能源短缺加剧，丁二烯供应趋紧，但下游需求观望情绪浓厚，国内橡胶供应初期上量有限，海外低产季支撑胶价；长期供需结构支撑估值，但中期供应上量压力显现，短期价格承压震荡。
兴业期货	偏多	东南亚主产区处于低产季，原料价格强势，成本支撑抬升，同时轮胎产线开工率高，终端消费积极，下游需求乐观，推动胶价中枢走强。
国都期货	震荡	全球割胶逐步展开，供应压力增加，产业链库存偏高，消费不温不火，特朗普发言引发战争升级忧虑，国际油价上涨对商品价格形成支撑，胶价维持震荡走势。
光大期货	震荡	印尼天然橡胶出口量同比大幅下降，国内部分地区开割在即，刚需采购及替代采购支撑价格；库存小幅累库，丁二烯受地缘影响高位震荡，天然橡胶与丁二烯橡胶走势分化，市场观望地缘局势变化。
申银万国	震荡	国内云南产区提前开割，新胶供给压力预期增加，但产量较少需持续观察；泰国产区仍处低产季，青岛天胶库存累库，原料胶价格坚挺，全钢胎开工平稳，美伊局势影响化工品波动加大。
混沌天成研究	震荡	地缘冲突预期反复，BR高波动性难以预测，丁二烯价格强势，天胶社库略微去化但未到大幅去库验证基本面走强时刻，胶价或宽幅运行，BR与RU价差收窄，考虑反套策略。

橡胶机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

南华期货

震荡

中东局势扰动宏观预期，亚洲能源短缺加剧，丁二烯供应趋紧，但下游需求观望情绪浓厚，国内橡胶供应初期上量有限，海外低产季支撑胶价；长期供需结构支撑估值，但中期供应上量压力显现，短期价格承压震荡。

兴业期货

偏多

东南亚主产区处于低产季，原料价格强势，成本支撑抬升，同时轮胎产线开工率高，终端消费积极，下游需求乐观，推动胶价中枢走强。

国都期货

震荡

全球割胶逐步展开，供应压力增加，产业链库存偏高，消费不温不火，特朗普发言引发战争升级忧虑，国际油价上涨对商品价格形成支撑，胶价维持震荡走势。

光大期货

震荡

印尼天然橡胶出口量同比大幅下降，国内部分地区开割在即，刚需采购及替代采购支撑价格；库存小幅累库，丁二烯受地缘影响高位震荡，天然橡胶与丁二烯橡胶走势分化，市场观望地缘局势变化。

申银万国

震荡

国内云南产区提前开割，新胶供给压力预期增加，但产量较少需持续观察；泰国产区仍处低产季，青岛天胶库存累库，原料胶价格坚挺，全钢胎开工平稳，美伊局势影响化工品波动加大。

混沌天成研究

震荡

地缘冲突预期反复，BR高波动性难以预测，丁二烯价格强势，天胶社库略微去化但未到大幅去库验证基本面走强时刻，胶价或宽幅运行，BR与RU价差收窄，考虑反套策略。

【品种策略】橡胶：03月03日多家期货公司晨报观点汇总

橡胶机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡宏观情绪主导胶价，伊朗局势升级提振能化板块，但基本面利好有限。天胶产区低产季，国内外库存增加，现货成交冷淡，需求压力仍存。短期受情绪提振，预计橡胶维持震荡走势。国都期货震荡国际油价上涨和美伊冲突支撑橡胶价格偏强，但全球天胶供给季节性下滑和保税区库存攀升带来压力。春节后下游需求逐步恢复，轮胎产量和出口增长，汽车消费增加。整体来看，供给压力减轻和旺季到来提供支撑，需谨慎乐观。光大期货震荡橡胶期货价格受中东地区战事升级影响，原材...

同花顺期货

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【品种策略】焦炭：03月04日多家期货公司晨报观点汇总

焦炭机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货偏空下游成材价格重心下移，钢厂盈利压力增大，未来几周焦炭或面临提降风险；若出现国内矿山复产超预期与宏观情绪转弱的组合，煤焦价格或将面临较大的下行压力。财达期货震荡焦煤市场供应端宽松预期增强，加之下游焦钢企业采购偏谨慎，两会会议及环保政策压制原料煤需求释放，焦炭供应量有下降预期，钢厂限产导致铁水产量下降，影响焦炭需求。光大期货震荡焦炭现货市场报价下跌，供应端原料价格震荡下行导致焦企成本下降，但下游采购积极性下滑，钢厂复工复产进度...

同花顺期货

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