近期大量资金涌入黄金，日元，美债避险。白银本身同时具备黄金的金融属性以及大宗商品属性，对本轮关税加征的反应预计将更为明显。

从历史来看，黄金和白银在大周期级别走势上有高度的一致性，在牛市中白银的累计涨幅较黄金更为明显，上一轮牛市伦敦银累计涨幅超10倍，持续时间近10年。但往往白银的起涨时点落后于黄金，在黄金确认牛市后，资金才会外溢到白银。本轮贵金属牛市白银依旧后知后觉，尤其年初以来，国内沪银走势不但弱于同期沪金，累计涨幅也明显低于伦敦银和美金银，意味着后续将有较强的补涨预期。当前纽约银和伦敦银的库存结构性矛盾仍在演绎， COMEX 黄金和铜均已因此创出历史新高，白银是当前跨大西洋套利中唯一尚未被引爆的品种，白银后续创新高的可能性较大。从以往经验来看，白银行情一旦启动，短期爆发力将明显超过黄金，当前可留意潜伏机会。

美国对等关税细则公布，现货黄金持续新高。当前与黄金和铜相比处于低估值，未来爆发潜力较大，可尝试潜伏。