截止7月17日周四， SMM 全国主流地区铜库存较周一下降0.43万吨至14.33万吨，较上周四微降0.04万吨，社会库存连续两周累库后重新下降。当前库存较去年同期低23.18万吨，绝对量上为近年低位水平。具体来看，本次累库主要集中在江苏地区，上海地区依旧去库，随着铜价的下跌，下游需求释放。广东地区库存维持稳定，广东地区交割资源较多，现货资源集中流入，但需求也出现回升。

预计下周进口铜的到货量会较上周减少，交割影响结束后，国产铜的到货量也预计下降，总供应量料低于本周。下游消费方面，铜价持续回落后，料下游的开工率料会增加。预计下周国内铜市将呈现供弱需强的局面，周度社会库存预计再度回落。

关税加征预期落地，美铜溢价持续走高，非美市场铜市面临阶段性累库压力，但随着国内铜社会库存出现拐点，本轮沪铜价格的调整应临近结束，可尝试逐步低吸。沪铜短期下方支撑区间在77000-78000元／吨附近。期权策略上可考虑卖出近月轻度虚值看跌期权以收取权利金。

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