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对等关税对银行股的影响较为复杂，有一定的利好因素，但也存在一些压力，整体影响可控，具体如下：
利好因素
- 红利属性凸显：在对等关税背景下，市场避险情绪升温，银行股的高股息特性使其成为资金的“避风港”。目前多数上市银行股息率在4%以上，部分银行超过5.68%，相比其他一些板块，银行股的分红收益较为稳定且具有吸引力，这会吸引追求稳定收益的投资者，提升银行股的投资价值。
- 政策支持带来业务机会：为应对对等关税带来的外需走弱，预计宏观政策将进一步宽松，内需刺激政策有望提振零售信贷需求。例如，监管窗口指导将消费贷利率下限设定为3%，避免恶性价格竞争侵蚀银行利润，若内需刺激政策加码，消费贷增量有望对冲出口相关信贷缺口，零售业务占比高的银行将更具韧性。同时，降准降息等举措将有效降低银行资金成本，缓解银行息差压力。
压力因素
- 出口相关业务压力：外需走弱，出口相关企业经营承压，银行相关客群的信贷需求、贷款利率、资产质量面临压力。极端情况下2025年出口相关信贷增量可能减少2139亿元，占全年新增贷款的1.2%。涉及外贸业务和涉外企业较多的银行会最早受到冲击，进出口企业的资金需求减少，跨境结算等业务预计也会受到明显影响。
- 市场情绪影响：对等关税政策落地可能导致全球股市下挫，市场避险情绪升温，投资者风险偏好降低，大量资金流向国债、货币基金等保守型资产，这可能会使银行股的资金流入减少，对其股价产生一定的压力。
总体而言，对等关税背景下银行股有一定的投资机会，但投资者也需要关注不同银行的业务结构和风险承受能力，以及宏观经济和政策的变化对银行股的影响。
利好因素
- 红利属性凸显：在对等关税背景下，市场避险情绪升温，银行股的高股息特性使其成为资金的“避风港”。目前多数上市银行股息率在4%以上，部分银行超过5.68%，相比其他一些板块，银行股的分红收益较为稳定且具有吸引力，这会吸引追求稳定收益的投资者，提升银行股的投资价值。
- 政策支持带来业务机会：为应对对等关税带来的外需走弱，预计宏观政策将进一步宽松，内需刺激政策有望提振零售信贷需求。例如，监管窗口指导将消费贷利率下限设定为3%，避免恶性价格竞争侵蚀银行利润，若内需刺激政策加码，消费贷增量有望对冲出口相关信贷缺口，零售业务占比高的银行将更具韧性。同时，降准降息等举措将有效降低银行资金成本，缓解银行息差压力。
压力因素
- 出口相关业务压力：外需走弱，出口相关企业经营承压，银行相关客群的信贷需求、贷款利率、资产质量面临压力。极端情况下2025年出口相关信贷增量可能减少2139亿元，占全年新增贷款的1.2%。涉及外贸业务和涉外企业较多的银行会最早受到冲击，进出口企业的资金需求减少，跨境结算等业务预计也会受到明显影响。
- 市场情绪影响：对等关税政策落地可能导致全球股市下挫，市场避险情绪升温，投资者风险偏好降低，大量资金流向国债、货币基金等保守型资产，这可能会使银行股的资金流入减少，对其股价产生一定的压力。
总体而言，对等关税背景下银行股有一定的投资机会，但投资者也需要关注不同银行的业务结构和风险承受能力，以及宏观经济和政策的变化对银行股的影响。
发布于2025-4-18 13:56 西安
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