集运指数(欧线)、锡

　　集运指数(欧线)：部分船司4月第二周起的提价计划为盘面带来乐观情绪。基本面方面，中远、长荣4月上半月舱位紧张，且长荣爆舱较为严重，一方面是收益于中远和长荣在第14周和15周的空班计划，另一方面部分长协订单外溢至预付市场，OA联盟以及阳明、MSC均受益，货量有所提振；供应方面，下半月平均运力为32.6万TEU/周，环比上半月29.6万TEU/周增加了3.1万TEU/周。5月周均运力录得29万TEU/周，环比4月减少2.1万TEU/周(未计入待定航次)。整体来看，4月上半月货量延续复苏态势，4月下半月运力偏多，需要关注船司揽货压力的变化；此外，船司出于搭建五一节rolling pool的需求，在4月底有强烈的囤货意愿。我们认为4月下半月运价中枢或较上半月整体小幅抬升，各家船司价格向2200~2500美元/FEU收拢。5月船司大概率会进行宣涨(或在下下周)，实际落地幅度取决于4月底-5月初能否形成大规模爆舱。策略上，06-10正套、8-10正套、10-12反套持有。

　　锡：上周锡价继续上行，主要受到消息面缅甸地震的影响。3月28日14时20分缅甸附近(北纬22.05度，东经95.84度)发生7.7级左右地震，佤邦位于缅甸东北部，与中国云南省接壤，其行政中心邦康(Pangkham)的坐标约为北纬23.0°、东经98.8°。曼相矿区作为佤邦的重要矿产区，位于邦康周边或更靠近中缅边境的区域，距离此次震中估算大致在300-450公里。此次地震或主要影响锡矿运输，尽管通向瑞丽口岸的阿瓦桥(Ava Bridge)已经坍塌，但是孟阿口岸作为目前主要运输锡矿的口岸暂时还未有受到影响的消息。然而缅甸本就复产在即却出矿困难，同时刚果金M23叛军干扰生产仍未结束，此次地震消息无疑是给本就紧张的锡矿雪上加霜。目前云南40%锡矿加工费下滑至12500元/吨，LME0-3上升至195美元/吨，LME锡持仓攀上历史最高位。从月度平衡来看，我们仍然认为4-6月锡平衡处于较为短缺状态，国内库存在高位回落后，或重新出现去库拐点。短期我们认为锡供应侧扰动较大，价格继续看强。

　　美国2月核心PCE同比2.79%，

　　潜在滞胀的担忧加剧

　　观点分享：3月28日，美国商务部公布美联储最爱的通胀指标——核心PCE物价指数。该数据在2月同比上涨2.79%，为2024年12月以来新高，超过预期的2.7%和前值2.6%；核心PCE物价指数环比上涨0.4%，超出预期和前值0.3%，创2024年1月以来新高。美联储密切关注的“超级核心通胀指标”——不包括住房和能源的核心服务成本也大幅反弹。另外，2月个人消费支出(PCE)环比上涨0.4%，经通胀调整后的个人消费支出环比小幅上涨0.1%，而此前1月份下降0.5，为近四年来最大降幅，经济学家将此归因于恶劣天气。通胀顽固，而特朗普计划征收的关税则有可能进一步加剧价格压力，因为激进的贸易政策已经打击了企业和消费者的信心，再加上家庭财务压力的迹象日益增加，市场对经济可能陷入滞胀甚至衰退的担忧进一步加剧。

　　黄金：再创新高

　　白银：向上突破

　　铜：仓单库存减少，限制价格回落

　　铝：延续震荡

　　氧化铝：继续下行

　　镍：镍矿支撑火法成本，精炼累库亦未兑现

　　不锈钢：短线成本逻辑主导，中期供需仍有压力

　　锡：企稳回升

　　工业硅：减产落地，盘面弱势震荡

　　多晶硅：仍推荐回调做多思路

　　碳酸锂：矿价回落，关注仓单注销情况

　　铁矿石：多空博弈加剧，宽幅震荡

　　螺纹钢：震荡反复

　　热轧卷板：震荡反复

　　硅铁：黑色盘面共振，硅铁宽幅震荡

　　锰硅：主产地陆续减产，锰硅宽幅震荡

　　焦炭：低位震荡

　　焦煤：环保督察有待关注，盘面震荡偏弱

　　动力煤：库存高位运行，价格承压

　　玻璃：原片价格平稳

　　对二甲苯：成本支撑，供需格局好转，多PX空PTA PTA：短纤减产，多PF空PTA MEG：区间震荡市，关注4600压力

　　橡胶：震荡偏弱

　　合成橡胶：短期震荡承压

　　 LLDPE：短期震荡，后期仍有压力

　　 PP：价格小涨，成交一般

　　烧碱：震荡为主，关注出口需求

　　纸浆：震荡运行

　　原木：震荡反复

　　甲醇：震荡承压

　　尿素：涨势趋缓

　　苯乙烯：空单止盈

　　纯碱：现货市场变化不大

　　 PVC：低位震荡

　　燃料油：短线转弱，价格下方仍有支撑

　　低硫燃料油：夜盘下跌，外盘高低硫价差有所反弹

　　集运指数(欧线)：6-10正套、8-10正套、10-12反套持有

　　短纤：短期震荡偏强

　　瓶片：震荡等待原料整理方向

　　棕榈油：拐点分歧较大，盘面博弈持续

　　豆油：等待美豆新作指引

　　豆粕：美豆面积报告&季度库存报告&美国对等关税即将出台，不确定性较大、规避风险

　　豆一：跟随周边市场波动，盘面震荡

　　玉米：震荡运行

　　白糖：关注内外价差收窄机会

　　棉花：注意宏观事件的影响

　　鸡蛋：博弈阶段

　　生猪：二次累库预期逐步形成,关注7-9正套

　　花生：关注上货

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　　3月28日讯，2024/25年度全国棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验统计，截至2024年03月27日24点，累计公检30011377包，合计6776913吨，同比增加18.88%，新疆棉累计公检量6416420吨，同比增加15.37%；其中，锯齿细绒棉检验数量29806022包，皮辊细绒棉检验数量8603包，长绒棉检验数量196752包。(Mysteel)