【盘面回顾】铁合金受黑色板块上涨影响，震荡上行

　　【核心逻辑】硅铁：供应端主产区利润拐头向下，产区生产积极性下降，本周产量下降，但仍处于历史同期相对较高位置；需求端铁水产量增加以及五大材增产对硅铁需求存在支撑，硅铁出口利润修复，利于硅铁出口，国内出口大方向仍是以价换量；成本端兰炭价格企稳，主产区电价持稳，硅铁成本企稳。 硅锰：供应端内蒙受环保原因开工率下滑，其他产区在低利润背景下生产积极性不高，产量环比有所下降，但仍处于高位；需求端螺纹钢去库速度缓慢，虽铁水增量硅锰本周需求增加，但整体需求疲弱；成本端，受上周港口库存累库影响，港口锰矿价格大幅下降，硅锰成本支撑减弱，下行寻找新的支撑，本周锰矿港口库存重新回归去库，锰矿价格预计企稳。

　　【南华观点】硅铁自身维持高供应，库存高位，需求增量在弱预期下能否维持存在质疑，预计价格震荡运行。硅锰需求端的疲弱预期和高库存现实，对硅锰价格上行存在压力，预计价格震荡运行。

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