【品种策略】锌：03月20日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美联储暂停降息，美元指数偏弱提振交投情绪；Boliden锌冶炼厂产量翻番，远期供应宽松；TC现货价走升，冶炼利润恢复；低库存叠加去库周期，需求提振有限，锌价偏弱震荡整理。
银河期货	震荡	短期锌价受多重因素影响，包括美联储利率决议符合预期、矿端供应逐步好转、冶炼厂盈利状态良好及开工率提升，但消费端表现平淡，传统旺季不及预期，导致锌价短期宽幅震荡。
永安研究	震荡	锌价受到供应宽松预期和库存低位的双重影响，国内TC回升和进口窗口打开增加供应压力，而库存低位和海外benchmark谈判可能引发现货紧张情绪，短期建议观望，长期偏空。
正信期货	震荡	锌矿周期性供给转宽，锌矿加工费上调预期，冶炼端增产预期，若全球需求无亮点，锌供需平衡将向过剩移动，锌价有下行压力。
光大期货	震荡	国内锌供需平稳，库存累库较少，低价备货意愿较好，价格回暖可能带动库存去化；海外澳洲锌厂减产，市场担心低Benchmark导致欧洲和亚洲冶炼企业减产，海外矿流入国内受限。
混沌天成研究	震荡	国内锌供给有增量预期，国产精矿TC上行，冶炼厂复产预期增强；需求方面，基建和房地产政策有望拉动锌需求，国内库存处于低位，对锌价有支撑；美联储政策稳定，市场观望情绪浓厚。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美联储暂停降息，美元指数偏弱提振交投情绪；Boliden锌冶炼厂产量翻番，远期供应宽松；TC现货价走升，冶炼利润恢复；低库存叠加去库周期，需求提振有限，锌价偏弱震荡整理。

银河期货

震荡

短期锌价受多重因素影响，包括美联储利率决议符合预期、矿端供应逐步好转、冶炼厂盈利状态良好及开工率提升，但消费端表现平淡，传统旺季不及预期，导致锌价短期宽幅震荡。

永安研究

震荡

锌价受到供应宽松预期和库存低位的双重影响，国内TC回升和进口窗口打开增加供应压力，而库存低位和海外benchmark谈判可能引发现货紧张情绪，短期建议观望，长期偏空。

正信期货

震荡

锌矿周期性供给转宽，锌矿加工费上调预期，冶炼端增产预期，若全球需求无亮点，锌供需平衡将向过剩移动，锌价有下行压力。

光大期货

震荡

国内锌供需平稳，库存累库较少，低价备货意愿较好，价格回暖可能带动库存去化；海外澳洲锌厂减产，市场担心低Benchmark导致欧洲和亚洲冶炼企业减产，海外矿流入国内受限。

混沌天成研究

震荡

国内锌供给有增量预期，国产精矿TC上行，冶炼厂复产预期增强；需求方面，基建和房地产政策有望拉动锌需求，国内库存处于低位，对锌价有支撑；美联储政策稳定，市场观望情绪浓厚。

【品种策略】锌：03月20日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货偏空中东冲突导致全球能源价格上涨，加剧通胀担忧，叠加国内外锌库存快速累库及需求疲软预期，压制锌价运行。南华期货偏空宏观利空压制（降息推迟与地缘政治影响）、库存季节性累库压力较大、需求端延迟，叠加板块整体承压，锌价上方压力显著，不建议左侧交易。正信期货研究院偏空库存持续累库叠加降息预期回落，需求端淡季现货交投平淡，宏观冲击扰动市场情绪，短期锌价承压运行。申银万国震荡锌精矿加工费回落且供应紧张，冶炼产量增长，但镀锌板库存高位和基建投资...

同花顺期货

【品种策略】锌：03月03日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美伊冲突导致伊朗锌精矿出口受阻，加剧原料紧缺，锌精矿加工费低位，冶炼企业亏损严重，供应弹性受挫。同时，国内库存增加明显，需求淡季压制上涨空间，但矿端紧张和冶炼亏损构筑底部。南华期货震荡伊朗锌精矿供给担忧及澳大利亚降水影响矿石运输，导致锌价上涨；但国内库存压力大及宏观不确定性使得锌价维持偏强震荡。银河期货偏空锌库存持续增加，尤其是上海、广东、天津三地库存显著上升，而下游企业采购积极性较低，加之国内矿端供应逐步恢复，锌价承压；同时，美...

同花顺期货