【品种策略】锌：03月13日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美国CPI数据不及预期和美元指数承压提振有色金属，锌市低库存和去库周期支持短期价格修复，但供应预期走松和基本面供过于求限制上方空间。
银河期货	震荡	LME注册仓单减少及海外冶炼厂减产支撑锌价，但国内精炼锌供应改善和消费疲软限制上涨动力，短期锌价预计维持区间震荡。
永安研究	震荡	供应端TC小幅回升，冶炼利润修复，进口量高位；需求端消费恢复不明显，升贴水低位；库存偏低，海外benchmark谈判影响不确定，长期预期震荡偏空。
光大期货	偏空	Nyrstar计划削减澳大利亚Hobart锌冶炼厂产量，但对市场影响较小。沪锌和LME锌库存减少，显示基本面依然偏空。LME投资基金增加净多头寸，但整体看涨情绪未能扭转偏空局面。
正信期货	空	锌矿周期性供给增加，锌矿加工费上调，全球精炼锌产量预期增产，若需求无明显增长，锌供需平衡将转向过剩，锌价面临下行压力。
混沌天成研究	震荡	国内经济稳中向好，制造业PMI回升，基建有望拉动锌需求；Nyrstar削减澳大利亚霍巴特锌冶炼项目产量，短期提振锌价；然而，锌精矿TC上行，国内冶炼厂复产预期加强，供给或有增量，市场观望情绪浓厚。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美国CPI数据不及预期和美元指数承压提振有色金属，锌市低库存和去库周期支持短期价格修复，但供应预期走松和基本面供过于求限制上方空间。

银河期货

震荡

LME注册仓单减少及海外冶炼厂减产支撑锌价，但国内精炼锌供应改善和消费疲软限制上涨动力，短期锌价预计维持区间震荡。

永安研究

震荡

供应端TC小幅回升，冶炼利润修复，进口量高位；需求端消费恢复不明显，升贴水低位；库存偏低，海外benchmark谈判影响不确定，长期预期震荡偏空。

光大期货

偏空

Nyrstar计划削减澳大利亚Hobart锌冶炼厂产量，但对市场影响较小。沪锌和LME锌库存减少，显示基本面依然偏空。LME投资基金增加净多头寸，但整体看涨情绪未能扭转偏空局面。

正信期货

空

锌矿周期性供给增加，锌矿加工费上调，全球精炼锌产量预期增产，若需求无明显增长，锌供需平衡将转向过剩，锌价面临下行压力。

混沌天成研究

震荡

国内经济稳中向好，制造业PMI回升，基建有望拉动锌需求；Nyrstar削减澳大利亚霍巴特锌冶炼项目产量，短期提振锌价；然而，锌精矿TC上行，国内冶炼厂复产预期加强，供给或有增量，市场观望情绪浓厚。

【品种策略】锌：03月03日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美伊冲突导致伊朗锌精矿出口受阻，加剧原料紧缺，锌精矿加工费低位，冶炼企业亏损严重，供应弹性受挫。同时，国内库存增加明显，需求淡季压制上涨空间，但矿端紧张和冶炼亏损构筑底部。南华期货震荡伊朗锌精矿供给担忧及澳大利亚降水影响矿石运输，导致锌价上涨；但国内库存压力大及宏观不确定性使得锌价维持偏强震荡。银河期货偏空锌库存持续增加，尤其是上海、广东、天津三地库存显著上升，而下游企业采购积极性较低，加之国内矿端供应逐步恢复，锌价承压；同时，美...

同花顺期货

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【品种策略】锌：03月12日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡锌市场处于强预期与弱现实的博弈阶段，尽管原料端提供成本支撑，国内冶炼厂复产增加供给，但下游需求复苏缓慢，库存超季节性累增，市场现货贴水成交，需等待需求落地和库存拐头信号。南华期货震荡短期锌价受累库和宏观不确定性影响，伊朗局势发酵可能影响锌精矿供给，能源成本上移影响海外炼厂复产，需关注需求旺季库存转折点。银河期货偏多尽管LME市场和沪锌价格略有下跌，但锌的基本面因素显示出积极迹象：国内矿端供应增加，锌精矿加工费上调，冶炼厂盈利情况...

同花顺期货

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