付女士

　　【导语】自春节后归市，热轧板卷行情趋势经历多次转折，最终2月热轧板卷价格重心较3月呈现微幅下滑局面，“金三”在即，热轧板卷3月行情将何去何从？

　　2月热轧板卷行情趋势来看，基本呈现横盘整理局面，未出现较为明显的单边走势。究其主要原因，在于市场弱需求与强预期之间的博弈，且宏观消息面多空交织，带动市价运行方向出现多次转折。具体数据来看，2月热轧板卷全国均价为3429.15元/吨，环比上月价格下滑0.11%。下面卓创资讯将对2月热轧板卷市场驱动因素进行复盘，并且对3月行情走势进行预测。

　　2月热轧板卷市场驱动因素来看，主要集中在供强需弱、国内宏观消息偏利多、国际宏观消息偏空等方面。

　　供需来看，2月热轧板卷产量继续维持偏高走势，由于2月工作日较少，卓创资讯对产量进行日均处理，2月热轧板卷日均产量在93.39万吨，较1月日均产量92.79万吨增加0.6万吨，增幅0.65%。2月热轧板卷产量继续攀升，市场供应压力可想而知。

　　需求来看，就卓创资讯监测热轧板卷市场日度成交情况，2月份，市场成交呈现阶段性放量局面，需求无连续性，且成交主体集中在贸易商与贸易商之间，终端拿货较少，一定程度反馈出2月终端市场尚未完全恢复生产，实际需求释放有限，且由贸易商带动的需求无法持续。在供强需弱的背景下，其供需指标社会库存则呈现累库局面。

　　热轧板卷市场的供需指标社会库存来看，春节后社会库存较节前呈现累积局面，2月份社会库存水平继续攀升。截至2月底，社会库存达到391.78万吨，逐步达到往年春节后最高库存水平。随着库存逐步累积，市场供应压力增加，从而对市场形成下行牵引。供强需弱成为热轧板卷价格重心下滑的最主要原因。

　　宏观消息方面，2月热轧板卷市场多空消息交织，从而带动卷板价格出现多次转折，上半月来看，在国内会议较为集中且消息面集中释放的背景下，市场情绪相对乐观，带动市价震荡趋强。而下旬开始，随着美、印、越等多个国家对中国钢铁产品加收关税，市场需求预期转弱，带动市价重回下行空间。

　　3月热轧板卷市场行情走势来看，预计呈现先涨后跌的趋势，价格重心或较2月上移。主要考虑以下几点因素。

　　首先，供应方面，就卓创资讯调研热轧板卷钢厂生产计划来看，3月钢厂减产及检修计划增多，具体数据来看，3月份华东及华北地区钢厂均有较为集中的轧线检修/减产计划，3月份预计热轧板卷轧线检修损失量将达到308.31万吨，较2月增加53.59%。检修损失量的增加，将带动热轧板卷市场产量下滑，从而缓解市场供应压力。

　　需求来看，随着“金三”来临，市场需求预期好转，需求的逐步恢复或带动市场交投氛围升温，从而缓解市场供需矛盾，带动市场库存压力缓和，为价格上涨提供动力与支持。

　　宏观面来看，就国内来看，2025年作为“十四五”的收官之年，各项规划将画上完美的句号，而十五五规划即将开启，市场预期逐步好转，且重要会议于3月召开，或释放一定利多情绪，从而带动市价上涨。但不可忽略的是，国际消息面的扰动，随着3月份各个国家的反倾销政策逐步落实，热轧板卷出口或受到一定影响，一定程度缓冲国内利多对行情的带动。

　　综以上几点，可以预测，3月份热轧板卷行情或出现一定上涨，价格重心整体上移，但考虑到消息面的多样性，市价或呈现先涨后跌的局面，3月热轧板卷价格涨势或较为有限。