当前橡胶海外主产区陆续停割，越南产区接近全面停割，泰国南部、东北部区域停割面积占比约5-6成，原料杯胶与胶水价格高位震荡，给予胶价支撑。需求端方面，近期轮胎复工复产进度恢复较快，轮胎开工提升明显，港口库存止涨回落。基本面利好逐步兑现下，天胶下方空间有限，或逐步反弹。

　　统计局最新发布的70个大中城市房价数据，一线城市商品住宅销售价格环比继续上涨，二、三线城市环比总体略降；一二三线城市同比降幅均持续收窄。本周全国周均价1344元/吨，环比-4.49元/吨；本周浮法玻璃企业开工率76.43%，环比持平；本周玻璃企业产能利用率为77.71%，环比-0.17%；本周浮法玻璃厂家库存6555.9万重箱，环比+3.89%；截至20250217，玻璃深加工企业订单天数均值4.1天，环比（0115）-18%，同比-35.9%；全国浮法玻璃平均利润56.56元/吨，环比-3.19元/吨；全国浮法玻璃产量109.08万吨，环比-0.22%；山东金晶科技股份有限公司淄博五线设计产能600吨/日，于2025年2月15日放水。陕西神木瑞诚玻璃有限公司设计产能450吨/日产线于20日放水。南和县长红玻璃有限公司二线设计产能600吨/日，原产福特蓝，20日投料改产白玻。陆续有2条浮法产线点火，产量上仍呈增加状态，加上需求尚不明朗下，预计玻璃现货仍偏弱。

　　综合来看，节后浮法玻璃库存季节性高累，华中华南地区累库幅度较为明显。本周浮法日熔量15.53万吨，全国各大区多数加工厂陆续复工复产，但新订单不足整体开工较少，下游对于浮法原片消化能力有限，预期短期内企业库存仍会增加。

　　后市来看，玻璃下游缓慢复工但真实需求不及预期，但估值相对合理，随着中游库存矛盾压力缓解及两会政策提振，中期偏多思路，等待产销改善。2505合约运行区间1250-1500。

　　本周纯碱产能利用率87.85%，环比+0.55%。本周纯碱产量72.49万吨，环比+0.64%。本周纯碱库存185.59万吨，环比-2.29万吨，跌幅1.22%。周内，纯碱企业待发订单窄幅增加，维持10+天。需求端，节后消费前期库存或刚需补库，玻璃下游原材料库存下降趋势，预期后续补库。周内，浮法玻璃日熔量15.53万吨，环比变化不大，光伏日熔量8.21万吨，企业待发订单到月底，近期接收新订单，现货价格相对坚挺，低价重心上移。

　　综合来看，纯碱春季例行检修，阿拉善天然碱项目一期第二条生产线拟于2月下旬进行计划性检修，低估值下出口15万吨左右有望提振期价。远兴、阿拉善等大厂春检扰动及玻璃点火预期，05合约仓单压力大幅缓解，短期纯碱供需格局改善，但纯碱供需过剩格局下期价走高后上方套保压力较大，目前期限套利窗口已打开，不建议追多，2505合约运行区间1450-1600。

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