编者按：元宵节的团圆气氛渐渐褪去，各行业在春节假期后逐步恢复活力，有色金属市场的交易也日益活跃。临近2月底，铅锌产业链的上下游企业基本结束放假，各个板块的复工情况如何？SMM特别整理了铅锌产业链上下游的开工状况，供读者翻阅了解。

　　铅市场

　　矿端

　　国内铅锌矿山生产陆续恢复 铅精矿复产节奏如何？【SMM分析】

　　据SMM数据，2024年12月-2月，铅精矿产量延续持续下滑趋势，2月铅精矿项目陆续恢复后产量尚无法满产，预期3-4月北方地区铅精矿供应仍将存在边际增量。

　　据了解，短周期（15-20天）常规检修的矿山项目普遍在元宵节前后正常开工，部分矿山选厂开工晚于采掘开工5-7天，仅个别中小规模矿山项目生产恢复进度出现超预期延迟。产量方面，预期2月铅精矿产量或环比1月下滑1.24万金属吨至9.92万金属吨，随着矿山生产逐渐稳定，3月铅精矿供应或将恢复至11-12万金属吨。

　　此外，多家矿山提到2月生产的铅精矿产品因生产尚不稳定等因素或不急于进入报价销售环节，2月的铅精矿产品或将于3月生产稳定后再进入市场交易。因此尽管2月下旬铅精矿供应较节后稍有好转但因其并未进入市场交易，叠加海外铅精矿供应增量有限、进口窗口关闭等，国内铅精矿供应仍维持紧平衡，短期铅精矿pb50TC报价暂无反弹预期。》点击查看详情

　　再生铅板块

　　2月接近尾声 哪些再生铅冶炼厂准备复产？【SMM分析】

　　春节氛围逐渐走远，铅产业链交易已经活跃起来。

　　下游电池生产企业表示，由于消费情况不佳，经销商节前采购的电池消化有限，因此现阶段采购成品电池的意愿不高。部分经销商目前仍有1.5个月左右的成品电池库存待售，在此行情下，电池生产企业厂库库存下滑速度缓慢；新的电池订单不多直接导致企业采购铅锭的需求萎靡。

　　2月19日市场传言某大型铅酸蓄电池生产企业有减产预期，多头畏跌离场，沪铅跌幅较大。铅价下跌后，市场观望情绪浓厚，多数下游企业观望慎采，另有企业逢低刚需补库。

　　反观铅锭供应端，因铅价下跌，持货商报价贴水收窄，尤其再生精铅报价由对SMM1#铅均价贴水150-100元/吨收窄至50-0元/吨。原料端，门店及废电瓶回收商畏跌抛售，再生铅炼厂原料到货情况好转，个别企业表示排队卸货车辆增加，厂内原料库存激增。与此同时，企业废电瓶采购报价下调50-100元/吨不等。

　　综合来看，市场短期对铅价的走势仍有看好期待。SMM表示3月需要观察铅锭供应端的表现对铅价的影响，尤其再生铅炼厂集中复产后必然带来市场流通货源的增加，若下游铅酸蓄电池消费情况无明显改善恐拖累铅价走势。

　　锌市场

　　镀锌板块

　　节后镀锌企业开工未达预期 未来市场走势如何？【SMM分析】

　　镀锌企业基本于正月初九（2.6）-正月十六（2.13）之间集中复产，中小型企业基本于正月十六（2.13）以后开工，平均放假天数20天左右。但整体消费以及终端复工情况不及预期，受此影响，镀锌企业开工仍未回到年前正常水平。

　　分板块来看：

　　镀锌管受黑色影响较大，年后黑色价格走势较弱，叠加终端复工进度缓慢，整体镀锌管走货不及预期，据SMM了解目前南方镀锌管订单已有起色，在农业管以及结构管方面出现好转，而1月新增专项债发行量总计2048亿元，环比12月下降1837 亿元，同比增长1480亿元，实际发行量超过计划额度约1370亿元，虽年后终端项目恢复较慢，但专项债的超预期发放暗示后续基建项目落地速度或可能进行改善，预计三月整体镀锌管消费情况好于2月。

　　镀锌结构中，电力铁塔仍为今年亮点，但据SMM了解，年前铁塔项目大多进行收尾，2月虽有铁塔项目招标，但落实到镀锌行业仍需时间，镀锌铁塔订单方面2月及3月初或出现“空窗期”，但整体来看.......》点击查看详情

　　镀锌板开工恢复情况

　　》假期基本结束 镀锌板企业复产节奏如何？【SMM分析】

　　春节假期已经告一段落，锌产业链上下游企业陆续开始恢复生产，作为锌的重要消费领域，镀锌板企业的复产进度备受关注，目前进度如何？对后市有何预期。

　　据SMM了解，镀锌板企业多于正月初六-正月初九附近集中复产，一些放假时间较长的厂子也基本在正月十五之前陆续开工。从今年复产情况看，虽有部分企业复产略有推迟，但大部分企业仍维持自身放假计划，正常进行开工复产，整体平均放假停产时长明显少于其他锌下游行业。

　　展望后市，2月春节之后终端企业复苏有限，影响相关镀锌板订单，大多数企业预计消费将在3月完全恢复，但对“金三银四”常规旺季的高度持谨慎态度。另外出口方面，虽然年底镀锌板出口表现较为坚挺，但今年贸易摩擦再起火花，关税等贸易壁垒或持续扰动外贸市场，或对今年镀锌板出口订单存在一定影响，整体市场情绪.......》点击查看详情

　　压铸锌合金板块

　　》锌价“荡秋千” 压铸锌合金各板块复工“进度条”拉到哪了？【SMM分析】

　　据了解，压铸锌合金企业放假多集中在一月中下旬左右，少数企业于春假前一天正式放假，复工时间基本集中在元宵节前后，平均放假天数在22天左右。那压铸锌合金当前终端消费情况如何？下文将从房地产板块、汽车配件板块、箱包拉链小五金板块、以及出口订单展开分析。

　　房地产板块：作为压铸锌合金下游占比最大的部分，房地产板块的低迷发展使得下游订单情况未有明显好转。春节收假归来后国内锌价整体呈现震荡波动的大趋势，少数大厂反映，五金卫浴订单，家具配件订单整体表现相对一般，基本处于逐步恢复状态。在此类订单的季节性淡季，下游终端客户基本选择少量补库，而近期的锌价高涨更使得企业采购需求变差，企业将希望寄托于3月，认为随着天气转暖及下游消费情况的恢复，此类订单将会逐步好转。

　　汽车配件板块：根据企业反馈，汽车配件板块订单整体同样正处于逐步恢复状态。去年12月份我国汽车累计产量达到3128.2万辆，累计同比增长3.7%，累计销量到达3143.6万辆，累计同比增长4.5%.....》点击查看详情

　　氧化锌板块

　　》氧化锌各板块订单情况一览 终端消费是否重现活力？【SMM分析】

　　2025年氧化锌企业春节放假多集中于1月26日前后，多数企业选择于初八至元宵节附近开工，平均放假天数约20天。从数据来看节后企业开工率逐步增长，那下游当前各板块订单情况如何？

　　橡胶板块：作为氧化锌的重要下游市场，橡胶板块的近期订单表现不一。据大型企业反馈，半钢胎订单基本恢复正常，而全钢胎订单则因市场竞争导致价格下降，压缩了氧化锌企业的利润，部分企业因此有意减少全钢胎订单量，导致订单出现小幅缩减。中小型企业的橡胶订单整体仍在恢复中，需要更多时间才能完全好转。5月通常为轮胎订单的旺季，因此企业对未来订单增长持乐观态度。

　　饲料板块：在饲料订单方面，部分企业反应年前生猪存栏量有受到要求，同时部分地区猪瘟情况较为严重。从当前情况来看饲料订单当前活力并未完全显现，大厂订单整体较为稳定，小厂订单整体偏弱，饲料整体同样是以逐步恢复为主

　　其他板块订单：在压铸电阻、化工、食品及出口订单上，多数企业表示此类订单所占市场份额较小，其下游企业虽有开工但生产情况并未明朗