【品种策略】橡胶：02月21日多家期货公司晨报观点汇总

橡胶机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	偏多	橡胶海外主产区陆续停割，供应减少；原料价格高位震荡支撑胶价；需求端轮胎复工复产进度加快，开工率提升，港口库存回落，基本面利好逐步兑现。
兴业期货	震荡	东南亚季节性减产缓解供给过剩压力，国内港口库存小幅下降，但橡胶期货仓单增长，结构性库存压力仍存，汽车产销进入淡季影响需求传导效率，胶价短期受成本支撑偏强震荡。
永安研究	震荡	天然橡胶期货增仓上行，供应端主产区产出缩量，需求端轮胎企业生产恢复，但全钢胎同比不及去年，成品库存偏高，估值偏高，资金面驱动强，需关注国内累库及需求恢复情况。
光大期货	震荡	橡胶期货价格受供需因素影响，泰国产区原料价格高位，国内轮胎企业开工负荷上升，需求复苏进度可期，但库存累库不及预期，价格上方压力有限，需关注后续需求恢复进展。
申银万国	震荡	橡胶供给端影响弱化，国内产区停割，泰国进入减产季，青岛地区库存持续增加，库存周期转变明显。下游轮胎企业逐步恢复开工，供应淡季支撑胶价，短期走势震荡走高。
混沌天成研究	震荡	橡胶市场供需基本面由弱转强，国外产区停割和货船延期导致供应偏紧，但需求端虽有复工带动的高开工率，整体出货和去库节奏偏慢，加之原料价格高企，市场观望情绪浓厚，短期价格政策暂无明显波动。
华泰期货	中性	全球天然橡胶产量下降，需求稳定且国内需求回升，供需格局小幅改善，泰国原料价格高位支撑天然橡胶价格；国内因春节后轮胎厂开工率回升，进入季节性累库周期。

橡胶机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

偏多

橡胶海外主产区陆续停割，供应减少；原料价格高位震荡支撑胶价；需求端轮胎复工复产进度加快，开工率提升，港口库存回落，基本面利好逐步兑现。

兴业期货

震荡

东南亚季节性减产缓解供给过剩压力，国内港口库存小幅下降，但橡胶期货仓单增长，结构性库存压力仍存，汽车产销进入淡季影响需求传导效率，胶价短期受成本支撑偏强震荡。

永安研究

震荡

天然橡胶期货增仓上行，供应端主产区产出缩量，需求端轮胎企业生产恢复，但全钢胎同比不及去年，成品库存偏高，估值偏高，资金面驱动强，需关注国内累库及需求恢复情况。

光大期货

震荡

橡胶期货价格受供需因素影响，泰国产区原料价格高位，国内轮胎企业开工负荷上升，需求复苏进度可期，但库存累库不及预期，价格上方压力有限，需关注后续需求恢复进展。

申银万国

震荡

橡胶供给端影响弱化，国内产区停割，泰国进入减产季，青岛地区库存持续增加，库存周期转变明显。下游轮胎企业逐步恢复开工，供应淡季支撑胶价，短期走势震荡走高。

混沌天成研究

震荡

橡胶市场供需基本面由弱转强，国外产区停割和货船延期导致供应偏紧，但需求端虽有复工带动的高开工率，整体出货和去库节奏偏慢，加之原料价格高企，市场观望情绪浓厚，短期价格政策暂无明显波动。

华泰期货

中性

全球天然橡胶产量下降，需求稳定且国内需求回升，供需格局小幅改善，泰国原料价格高位支撑天然橡胶价格；国内因春节后轮胎厂开工率回升，进入季节性累库周期。

【品种策略】豆粕：02月21日多家期货公司晨报观点汇总

豆粕机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货偏多由于美豆种植面积预期下滑和南美供应高于正常水平，加上国内大豆库存下降和豆粕库存上升，表观消费量大幅增加，显示需求强劲，支撑豆粕期货价格上涨。南华期货偏多由于巴西贴水不断上行支撑豆粕05成本，加上现货逻辑仍存，预计在抛储落地前豆粕价格将维持高位震荡，建议紧跟现货节奏低多为主。正信期货震荡美元走弱及美豆种植面积减少预期支撑美豆震荡走高；国内油厂开工率上升缓解供应紧张，但预期停机检修将加剧豆粕供应短缺，短期豆粕偏强。混沌天成研...

同花顺期货

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【品种策略】焦炭：02月21日多家期货公司晨报观点汇总

焦炭机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡节后矿山和洗煤厂迅速复产，焦煤供应压力攀升，库存高位累积，焦炭基本面边际恶化；两会临近，政策预期支撑下有望阶段性止跌，但上游煤矿复产积极，焦煤过剩问题难解。恒泰期货中性焦炭市场第九轮提降开启，焦企开工率和产能利用率小幅下降，钢厂补库需求趋缓，但铁水产量维稳提供支撑，整体供需基本面有所改善。兴业期货震荡焦炭供应端因亏损导致焦企减产意愿增加，开工率回落；需求端有改善预期但高炉提产速率不确定，钢厂按需采购。现货市场提降落地但成交未显...

同花顺期货

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