【品种策略】纯碱：02月19日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	纯碱开工率和产量下滑，库存增加，例行检修和下游玻璃厂补库预期提振期价，但供需过剩格局和高库存限制上涨空间。
南华期货	震荡	供应端产量波动和大厂检修可能影响短期供需，但整体市场仍处于中长期过剩预期；光伏需求预期好转，但短期需求仍偏弱，供需格局暂未改变。
永安研究	空	纯碱现货走强但期货走弱，基差偏低且5/9月间价差低位，供应回升至中高位，库存增加，需求环比回落，利润中低位，整体供需压力较大。
兴业期货	震荡	近期纯碱供需结构边际改善的概率提高，部分产线恢复生产，碱厂小幅提价，但盘面升水较高且仓单压力大，限制价格向上弹性。
光大期货	震荡	纯碱期货价格受供应端检修计划和新增产能博弈影响，波动幅度可能加大；需求端表现一般，采购按需跟进，基本面变化有限，预计盘面宽幅震荡为主。
正信期货	震荡	短期市场交易政策及供应端扰动预期，盘面反弹，但上游库存高位压力不减，持续上行驱动有限；中期来看，纯碱产能过剩趋势未改，需关注大装置检修动态。
申银万国	震荡	纯碱期货反弹，市场关注供给端调整情况，需确认基本面改观；关注供需调节过程，尤其是供给端调整和库存变化，及下游玻璃供给收缩程度。
混沌天成研究	空	传言环保检查可能影响纯碱产量，但当前库存处于历史高位，市场供需过剩，新增产能将进一步加剧过剩，炒作影响减弱，建议逢高做空。
华泰期货	震荡	短期供给消息扰动对纯碱价格有支撑，但长期供需宽松，光伏及浮法玻璃企业亏损限制价格反弹高度，维持震荡偏弱格局。

纯碱机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

纯碱开工率和产量下滑，库存增加，例行检修和下游玻璃厂补库预期提振期价，但供需过剩格局和高库存限制上涨空间。

南华期货

震荡

供应端产量波动和大厂检修可能影响短期供需，但整体市场仍处于中长期过剩预期；光伏需求预期好转，但短期需求仍偏弱，供需格局暂未改变。

永安研究

空

纯碱现货走强但期货走弱，基差偏低且5/9月间价差低位，供应回升至中高位，库存增加，需求环比回落，利润中低位，整体供需压力较大。

兴业期货

震荡

近期纯碱供需结构边际改善的概率提高，部分产线恢复生产，碱厂小幅提价，但盘面升水较高且仓单压力大，限制价格向上弹性。

光大期货

震荡

纯碱期货价格受供应端检修计划和新增产能博弈影响，波动幅度可能加大；需求端表现一般，采购按需跟进，基本面变化有限，预计盘面宽幅震荡为主。

正信期货

震荡

短期市场交易政策及供应端扰动预期，盘面反弹，但上游库存高位压力不减，持续上行驱动有限；中期来看，纯碱产能过剩趋势未改，需关注大装置检修动态。

申银万国

震荡

纯碱期货反弹，市场关注供给端调整情况，需确认基本面改观；关注供需调节过程，尤其是供给端调整和库存变化，及下游玻璃供给收缩程度。

混沌天成研究

空

传言环保检查可能影响纯碱产量，但当前库存处于历史高位，市场供需过剩，新增产能将进一步加剧过剩，炒作影响减弱，建议逢高做空。

华泰期货

震荡

短期供给消息扰动对纯碱价格有支撑，但长期供需宽松，光伏及浮法玻璃企业亏损限制价格反弹高度，维持震荡偏弱格局。

【品种策略】铅：02月19日多家期货公司晨报观点汇总

铅机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡废电瓶价格上涨导致铅价成本支撑上移，但铅供应逐步恢复，需求偏淡且预期乐观，短期铅价或维持区间震荡，需警惕消费好转预期落空的利空风险。永安研究震荡铅价高位震荡，因上下游成交寡淡，仅维持刚需。供应侧，冶炼厂未完全复工，回收商持货待涨；需求侧，电池出口订单有望恢复，但总体消费偏弱。库存压力和新年政策影响下，预计铅价维持震荡。华泰期货震荡铅冶炼厂对含银铅矿供应不乐观，加工费有下调迹象，海外再通胀预期对铅价提供支撑，但现货市场成交偏淡，库存小...

同花顺期货

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【品种策略】棉花：02月19日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国棉花种植意向下降及产区天气不佳，支撑美棉反弹预期；国内节后纺织企业复工及需求预期支撑棉价，但高库存限制涨幅，整体呈偏强震荡态势。南华期货震荡下游企业有补库预期，但在关税影响下采购谨慎，棉价可能呈现弱势反弹，需关注万四关口压力位和下游订单恢复情况。永安研究震荡ICE期棉因天气忧虑和美元走软上涨，郑棉受到关税政策反复和国内股市偏强支撑，整体供需基本面压力与宏观氛围支撑交织，短期关注13900压力位表现。光大期货震荡内外棉价处于...

同花顺期货

481