【品种策略】锌：02月18日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	偏空	美联储鹰派发言及美国CPI增长显示通胀压力，宏观情绪乐观但锌市供应增加，需求疲软，库存累库压力拖累锌价。
永安研究	震荡	锌价本周宽幅震荡，供应端TC回升速度下降，需求端消费季节性走弱，现货升贴水大幅下跌，国内外库存水平不一。宏观面有色整体回暖，但长期来看供应宽松预期仍存，建议中短期观望。
光大期货	偏空	锌库存增加，沪锌和LME锌价格上涨有限，现货市场升水不明显，基本面中性偏弱，锌价偏弱看待，反弹动力可能来自下游低价补货带动库存下降。
正信期货	震荡	锌价在24000下方宽幅震荡，宏观通胀预期支撑有色板块，但锌矿供给周期性转宽，全球精炼锌产量预期增加，供需平衡或向过剩移动，锌价有下行压力。短期内低库存及宏观政策预期可能导致价格反弹。
申银万国	震荡	近期精矿加工费回升，国内汽车产销和基建稳定增长，地产刺激政策出台，市场预期未来精矿供应改善，锌价可能宽幅区间波动。
混沌天成研究	震荡	国内经济稳中向好，财政政策加码，需求端基建和房地产企稳支撑锌需求；供给端锌精矿TC上行，冶炼厂库存增加，供给增量预期；短期锌价有支撑，关注高空趋势机会。
华泰期货	震荡	下游复工复产后现货市场成交略有恢复，库存累库幅度较缓，贸易商挺价意图明显，但矿端TC上涨限制锌价反弹，社会库存低于历史同期水平支撑锌价，整体预计锌价将维持震荡走势。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

偏空

美联储鹰派发言及美国CPI增长显示通胀压力，宏观情绪乐观但锌市供应增加，需求疲软，库存累库压力拖累锌价。

永安研究

震荡

锌价本周宽幅震荡，供应端TC回升速度下降，需求端消费季节性走弱，现货升贴水大幅下跌，国内外库存水平不一。宏观面有色整体回暖，但长期来看供应宽松预期仍存，建议中短期观望。

光大期货

偏空

锌库存增加，沪锌和LME锌价格上涨有限，现货市场升水不明显，基本面中性偏弱，锌价偏弱看待，反弹动力可能来自下游低价补货带动库存下降。

正信期货

震荡

锌价在24000下方宽幅震荡，宏观通胀预期支撑有色板块，但锌矿供给周期性转宽，全球精炼锌产量预期增加，供需平衡或向过剩移动，锌价有下行压力。短期内低库存及宏观政策预期可能导致价格反弹。

申银万国

震荡

近期精矿加工费回升，国内汽车产销和基建稳定增长，地产刺激政策出台，市场预期未来精矿供应改善，锌价可能宽幅区间波动。

混沌天成研究

震荡

国内经济稳中向好，财政政策加码，需求端基建和房地产企稳支撑锌需求；供给端锌精矿TC上行，冶炼厂库存增加，供给增量预期；短期锌价有支撑，关注高空趋势机会。

华泰期货

震荡

下游复工复产后现货市场成交略有恢复，库存累库幅度较缓，贸易商挺价意图明显，但矿端TC上涨限制锌价反弹，社会库存低于历史同期水平支撑锌价，整体预计锌价将维持震荡走势。

【品种策略】铅：02月18日多家期货公司晨报观点汇总

铅机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡废电瓶价格上涨导致铅价成本支撑上移，原生铅供应恢复但再生铅增量不及预期，需求端复工后好转有限，库存小幅增加，短期铅价或维持区间震荡，需警惕消费预期落空的风险。永安研究震荡铅价高位震荡，因上下游成交寡淡，仅维持刚需。供应侧，报废量偏弱，冶炼厂未完全复工，需求侧电池订单恢复有限。新年政策及电池需求预期转旺，但总体消费偏弱，废电瓶回收商持货待涨限制原料。华泰期货震荡铅市场受供应增加和消费不及预期的影响，价格走势震荡。尽管再通胀预期可...

同花顺期货

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【品种策略】豆粕：02月18日多家期货公司晨报观点汇总

豆粕机构观点汇总期货公司方向核心逻辑正信期货震荡巴西大豆产量减少和美元走弱对CBOT大豆形成支撑，但巴西大豆出口压力仍存，同时国内豆粕供应短缺问题缓解，预计连粕将在2800-2950区间震荡偏空运行。申银万国震荡文章中未直接提及豆粕期货的具体多空观点，仅提到美国通胀压力影响消费品价格上涨，可能间接影响豆粕市场波动，需关注相关市场动态。混沌天成研究震荡巴西大豆收获加快，全球供应宽松预期增强，但短期内到港偏少导致现货紧张，长期随着巴西大豆到港增加，豆粕供应紧张将缓解。华泰期货震荡南...

同花顺期货

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