市场综述

　　Market Overview

　　2月12日，午盘收盘，国内期货主力合约涨跌不一。橡胶、20号胶涨近2%，苹果、燃料油、低硫燃料油、尿素、菜油、棕榈油涨超1%；跌幅方面，锰硅跌超5%，烧碱跌超3%，氧化铝跌超2%，豆粕、豆二跌超1%。

　　沪深300股指期货（IF）主力合约涨1.02%，上证50股指期货（IH）主力合约涨1.10%，中证500股指期货（IC）主力合约涨1.44%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨1.45%。

　　数据来源：同花顺，东证期货

　　品种观点

　　Futures Review

　　期指板块 Stock Index Futures

　　IM：鲍威尔放鹰，25%关税落地

　　黑色板块 Black Products

　　铁矿：基本面有支撑，偏强对待

　　锰硅：海外发运回归，结构转弱，仍需等待企稳

　　螺纹：产量有所克制，结构尚有承压

　　金属板块 Non-ferrous Metal

　　黄金：鲍威尔维持政策稳定，关注夜间CPI数据

　　农产品 Agricultural Products

　　原木：节后到港放缓，关注MA10附近位置

　　郑糖：短线稍偏多但空间或有限

　　棉花：短期上方压力仍存

　　苹果：短期或在低位震荡

　　能源化工 Energy and Chemical Industry

　　原油：EIA最新月报略上调今年美国原油产量预期

　　烧碱：暂时维持弱势

　　甲醇：收敛整理，短时收敛区间内偏弱

　　市场动态

　　Market News

　　国内宏观 DomesticMacro Economy

　　中国央行：今日进行5580亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。商务部、文化和旅游部、国铁集团等 9 单位印发《关于增开银发旅游列车 促进服务消费发展的行动计划》，面向社会征集并受理银发旅游列车开行需求，多种形式开展产品定制服务；将银发旅游列车适老化、绿色化、舒适化改造纳入大规模设备更新和消费品以旧换新支持范围，开发银发旅游列车主题旅游线路和产品。中国中小企业协会：1 月中国中小企业发展指数为 89.0，相比去年 12 月上升 0.1 点。

　　国际宏观 International Macro Economy

　　据CME“美联储观察”：美联储3月维持利率不变的概率为95.5%，降息25个基点的概率为4.5%。到5月维持当前利率不变的概率为78.3%，累计降息25个基点的概率为20.9%，累计降息50个基点的概率为0.8%。美联储主席鲍威尔重申无需急于调整利率。如果经济持续强劲且通胀未向 2%靠拢，则可以在更长时间内维持政策的谨慎。如果劳动力市场意外走弱或通胀降幅超出预期，政策可以适度放松。美国 1 月 NFIB 小型企业信心指数为 102.8，预期 104.7，前值 105.1。Hammack 表示，在政策制定者等待通胀进一步下行并分析新政府政策的经济影响时，在“一段时间”内保持利率不变是合适的。“我们已经取得了良好的进展，但 2%的通胀尚未可见，只要劳动力市场保持健康，我就会在进一步调整政策之前，寻找通胀可持续回到2%的广泛证据。她指出，通胀上行风险挥之不去，包括消费者支出强劲，以及去年的降息可能存在滞后效应。特朗普在一个采访中详述了他指派美国“政府效率部”负责人马斯克调查国防部浪费性开支情况的计划，并透露“政府效率部”可能在“24 小时内”审查军队。2025 财年美国国防开支的上限总额达到了 8950 亿美元（约 6.5 万亿人民币），其中，由美国国防部支配的部分高达近 8500 亿美元。