【盘面动态】3月FEI至614美元/吨。2月沙特CP丙烷635美元/吨，较上月上涨10美元/吨，折合人民币到岸成本5200元/吨附近，丙烷到岸成本上升后PDH利润小幅恶化。至2月6日国内PDH开工率至72.7%，环比上周-1%。中东至远东、美湾至远东（巴拿马）运费分别至46美元/吨和91美元/吨。民用气现货小幅上涨，最便宜可交割品宁波民用气现货4780元/吨；03合约基差至410元/吨附近，仓单4656手。

　　【南华观点】2月沙特CP上涨推升进口成本并压低化工利润，预期2月PDH开工率或小幅回落；03合约基差小幅走高至360元/吨，处于中间水平。整体来看，LPG期货上行驱动有限，后期震荡回落的概率大。策略上，可继续考虑轻仓做空PG2503，上方阻力4400附近；套利方面，预期2月化工需求边际减弱，可考虑空LPG多PP。

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