【品种策略】锌：02月11日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美国非农数据偏弱和国内政策窗口期市场情绪积极乐观，但锌市需求疲软，现货市场成交清淡，库存去化与累库速率偏缓，导致锌价反弹上行动力有限，短期难以形成上涨趋势。
混沌天成研究	震荡	美国制造业PMI回升及国内财政政策支持，需求端有支撑；但锌精矿TC上行及冶炼厂复产预期增加供给压力，锌价短期存在支撑但需关注高位回调风险。
永安研究	震荡	供应端TC持续修复和进口窗口打开导致供应宽松预期，但库存仍处于较低水平；需求端消费季节性走弱，现货升贴水下跌；宏观面有色整体回暖，需关注现货端变化和矿端投产节奏。
光大期货	震荡	锌库存增加但累库不及预期，矿供应过剩和加工费反弹改善冶炼利润，预计2季度产量上升，低供应驱动价格上行的逻辑减弱，需求复苏不明，价格承压。
正信期货	震荡	锌矿供给周期性增加，2025年锌矿项目增产预期强烈，加工费上调空间大，全球精炼锌产量亦有增产预期。若需求无亮点，供需或趋向过剩，锌价有下行压力。但当前TC偏低，炼厂亏损高，低库存及宏观政策预期可能导致价格反弹。
华泰期货	震荡	下游加工企业复工带来补库需求，但锌现货市场升水下滑，锌锭社会库存低于历史同期水平，冶炼厂原料储备充足及TC上涨限制锌价反弹，下游采购不积极，市场关注消费复苏及去库情况，锌价预计宽幅震荡。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美国非农数据偏弱和国内政策窗口期市场情绪积极乐观，但锌市需求疲软，现货市场成交清淡，库存去化与累库速率偏缓，导致锌价反弹上行动力有限，短期难以形成上涨趋势。

混沌天成研究

震荡

美国制造业PMI回升及国内财政政策支持，需求端有支撑；但锌精矿TC上行及冶炼厂复产预期增加供给压力，锌价短期存在支撑但需关注高位回调风险。

永安研究

震荡

供应端TC持续修复和进口窗口打开导致供应宽松预期，但库存仍处于较低水平；需求端消费季节性走弱，现货升贴水下跌；宏观面有色整体回暖，需关注现货端变化和矿端投产节奏。

光大期货

震荡

锌库存增加但累库不及预期，矿供应过剩和加工费反弹改善冶炼利润，预计2季度产量上升，低供应驱动价格上行的逻辑减弱，需求复苏不明，价格承压。

正信期货

震荡

锌矿供给周期性增加，2025年锌矿项目增产预期强烈，加工费上调空间大，全球精炼锌产量亦有增产预期。若需求无亮点，供需或趋向过剩，锌价有下行压力。但当前TC偏低，炼厂亏损高，低库存及宏观政策预期可能导致价格反弹。

华泰期货

震荡

下游加工企业复工带来补库需求，但锌现货市场升水下滑，锌锭社会库存低于历史同期水平，冶炼厂原料储备充足及TC上涨限制锌价反弹，下游采购不积极，市场关注消费复苏及去库情况，锌价预计宽幅震荡。

【品种策略】锌：02月02日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美联储维持利率不变及弱美元走势支撑大宗商品价格，锌精矿加工费低位和环保限产影响供应，库存下降提供支撑，但消费淡季和春节前累库预期形成阻力，价格在基本面引导下震荡运行。南华期货震荡锌价受自身投机资金影响较小，短期内维持高位震荡。尽管国内原料供应偏紧，但副产品价格上升使锌冶炼在低加工费下仍能维持高产量。进口窗口打开和锌矿到港量增加导致供应宽松预期增强，而高锌价抑制下游消费。库存未出现季节性累库，显示锌精矿偏紧。申银万国震...

同花顺期货

【品种策略】锌：07月02日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡中美PMI数据超预期提振有色价格，但锌市供需两弱，库存低位小幅累增，锌价上下空间有限。南华期货震荡供给端宽松逐步兑现，但库存仍处低位支撑价格；需求端疲软，宏观数据和市场情绪为关注点，建议逢高沽空。混沌天成研究震荡供给端Nexa锌冶炼厂恢复生产，冶炼厂锌精矿库存充足，冶炼利润上行，预计锌产量增加；需求端开工率和耗锌量下行，库存累积压力增加，需求下行压力传导至锌锭端。短期建议观望。　　好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>...

同花顺期货

250