国际原油下跌，乙二醇成本下移，且假期期间港口库存累积，但基于对一季度供需边际偏强的预期，预计乙二醇跌幅有限。2月5日，张家港现货在4730附近开盘，盘中主港库存累积，商谈重心震荡走低，午后维持日内低位运行，收盘时价格在4690-4695运行；张家港乙二醇收盘价格下跌31元/吨至4710元/吨，华南市场收盘送到价格下跌80元/吨至4800元/吨；基差方面，现货基差走强至05+29至05+34区间商谈。

　　2月5日国内乙二醇总开工69.79%（平稳)，一体化71.41%（平稳)，煤化工67.00%(平稳)。截至2月5日，华东主港地区MEG港口库存总量61.77万吨，较1月27日增加10.65万吨，假期期间港口有封航到货略有推迟，叠加假期期间各主流库区发货相对稳健，整体库存累库不及预期。

　　2月5日，聚酯产能利用率84.07%，较节前+1.98%。截至1月23日江浙地区化纤织造综合开工率为9.23%，环比上周-33.23%。终端织造订单天数平均水平为6.76天，较上周减少0.97天。原料走势影响减弱，行业开机率出现大面积下降，春节假期期间外乡务工人员集中返乡。年末临近，个别企业外贸订单情况较好，节前交付订单为主，年前原料多刚需备货，工厂内部分外贸订单多在年后交付，订单天数下跌。后市来看，春节假期来临，开工将下降至内年冰点。

　　总体来看，国际原油下跌，乙二醇成本下移，国产产量与进口量有一定上涨，但幅度有限，需求端在春节假期的影响下回落，供需累库预期延续，但港口库存低位。

　　策略：乙二醇成本下移，国产产量提升，但聚酯开工恢复，供需整体趋于稳定，且二季度之前供应端检修也较为集中，预计乙二醇下跌空间有限，关注原油波动及国内存量装置的重启带来的影响。

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