东京外汇股市日评：美元汇率振幅缩小，日经平均指数反弹。

　　东京外汇市场美元兑日元汇率早盘开盘在155.76日元附近，较上一交易日上涨0.3日元。

　　昨天的东京外汇市场，围绕特朗普的关税政策美元汇率大幅振荡。美元兑日元一度跌至154日元一线后，晚盘再度回升至156日元附近。随着NY交易时间里美元抛售压力加剧，最终在155日元区间振荡收盘。美国总统特朗普表示，计划于2月1日开始对墨西哥和加拿大两国实施25%的关税。?市场关注的另一焦点是本周即将召开的日本央行货币政策会议。有报道称，在特朗普上任后金融市场未出现显著波动、政策环境逐步明朗的背景下，日本央行可能在此次会议上决定进一步加息。然而，尽管存在利率上调预期，但市场并未出现明显的日元升值趋势。目前较为有力的解释是，市场已经几乎完全消化了日本央行的加息可能，短期金融市场对加息概率的预测接近90%。但预计植田总裁会就未来的政策指引保持谨慎立场，并继续维持鸽派色彩的发言内容。因此，大规模日元升值的可能性不高。

　　技术方面来看,美元兑日元汇率来到近期区间的下限附近，短期呈现小幅振荡的同时，不排除进一步下行的可能。自去年12月以来涨幅的50%回调处，即152-153日元附近成为下方支撑。日本央行在1月份议息会议上的加息判断以及之后记者会上总裁的发言依旧是市场关注的焦点。交易策略上建议轻仓做空尝试。

　　东京日经指数早盘开盘在39355.22日元，较上一交易日上涨327.2日元。日经指数期货2503合约开盘在39350日元，较上一交易日上涨390日元。

　　昨天的东京证券市场,在多空交织的氛围中振荡上行，日经平均指数最终延续前一天的涨势，成功收于39000日元整数位以上水平。尽管前一天美股因假期休市，但欧洲主要股指全线上涨，提振了市场整体的风险资产偏好。东京市场早盘围绕特朗普总统的就职典礼，整体呈现出波动加剧的走势，但最终日经平均指数收于正值区间。虽然特朗普签署了一系列总统行政令，但并未立即启动提升关税等措施，被视为股市的利好材料。进入欧美交易时间，由于美国总统特朗普上任第一天并未签署有关关税的政令，缓解了投资者的担忧。此外，有报道称，特朗普政府正计划与软银集团<9984.T>、甲骨文和开放人工智能公司合资开发人工智能，提振了高科技股的走势，NY道琼斯指数大幅上涨超过500点，最后在44025.81点收盘。日经平均指数期货最后收高在39300日元一线。

　　技术方面来看，日经平均指数维持38000日元整数位附近的支撑后，回到价格区间的中线附近。一目均衡表上来看，价格实体沿着云层呈现震荡上行的走势。一旦向下突破该水平，伴随其他做空信号，可能触发股市的大幅调整。交易策略上建议空单持有观望。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　日本商品市场日评：东京黄金价格缺稳步上涨，橡胶市场小幅反弹。

　　东京黄金早盘2512合约开盘在13760日元，较上一交易日上涨99日元。铂金2512合约开盘在4657日元，较上一交易日上涨24日元。美元指数早间在108.15附近。

　　昨天的黄金市场，在美国总统特朗普的就职典礼无风通过后，笼罩在市场整体上的沉重氛围逐渐散去。但随后特朗普总统表示正在考虑从2月1日起对墨西哥和加拿大征收25%的关税，加大了新政府经济政策的不确定性，投资者对安全资产的需求支撑了黄金价格的走势。特朗普的关税、移民和减税政策会导致通胀上升，而以增加化石燃料生产为导向的能源政策可能会促使物价下降。从美国利率和美元升值将受到抑制的观点来看，投资者不得不采取更为谨慎地投资策略。债券市场上，10年期美国债收益率一度跌至?4.53%，为近两周来的最低水平，最后下降了3.7个基点?(bp)至?4.574%一线收盘。NY黄金价格连续走高至接近2760美元一线水平收盘。

　　东京市场方面，美元兑日元汇率保持在155日元水平一进一退，限制了东京黄金价格的走势。在NY黄金价格上涨的带动下，东京主力合约小幅走高至13700日元一线收盘。

　　1月21日东京黄金市场收盘时2512月合约和上海2502月合约的价差（东京-上海）为0.03美元/克。

　　东京橡胶市场早盘RSS2506合约开盘在378.3日元，较上一交易日下跌0.2日元。RSS2506合约开盘在306日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在155.76附近。

　　昨天的东京橡胶市场，在特朗普政府的关税大棒随时可能落下的背景下，投资者均保持谨慎态度，东京主力6月合约在前一天大幅下跌后的自律性反弹作用下，小幅收高在378日元一线水平。现货市场方面，泰国南方主产地临近减产期，现货价格受天气因素的影响，大幅波动。另外，外汇市场市场上由于日本央行总裁和副总裁纷纷发表讲话暗示在本月议息会议上提升利率，日间汇率差缩小导致美元兑日元汇率回落至155日元水平，限制了东京商品价格的整体走势。由于临近中国传统春节休假，不排除上海橡胶市场出现持仓调整交易的可能性。大阪交易所公布的截至1月10日的全国天然橡胶商业库存为2876吨，较上一期增加了30吨。

　　现货方面，1月21日3号烟片1月期FOB价格在86.33泰铢附近，较上一交易日下跌1.43泰铢。20号标胶1月期FOB价格在70.44泰铢附近，较上一交易日下跌1.2泰铢。USS现货价格在70.67泰铢附近，较上一交易日下跌0.41泰铢。

　　技术方面来看，东京橡胶价格在连续上涨后呈现回落调整走势。一目均衡表上来看，价格实体回到云层内，下方关注短期转换线和中期基准线重合处--370日元一线的支撑。交易策略上依旧维持逢高抛空。

　　1月21日东京橡胶市场收盘时2504月合约和上海2505月合约的价差（东京-上海）为39美元/吨。

　　原油市场日评：特朗普第一天上任宣布能源紧急状态，油价承压下跌

　　特朗普在上任第一天便宣布全国能源紧急状态，暗示将推动国内油气生产，并表示计划将美国战略石油储备“填满至顶”。而当前的美国石油产量已经处在一个记录的高位，在总统授意后，美国的产量是极有可能进一步增加的，这重燃了市场对供应过剩的担忧。同时昨日特朗普表示考虑从2月1日开始对来自加拿大、墨西哥的商品征收25%的关税。关税威胁以及供应过剩担忧，令油价盘中承压。JPX中东石油期货开盘2505合约开盘73540日元，较上交易日结算价下跌320日元，或0.43%。

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