美国股市多年来的涨势似乎势不可挡，标普500指数从2023年初到2024年底飙升50%以上，市值增加18万亿美元。然而，现在华尔街看到了最终会破坏这一涨势的因素：美国国债收益率超过5%。

　　几个月来，股票交易员一直不在意来自债市的警告，他们更加看重当选总统特朗普承诺的减税和人工智慧(AI)看似无限的可能性。但上周，随着美国国债收益率攀升至不祥的里程碑，股价也随之下跌，外界才开始关注这一风险。

　　20年期美国国债收益率周三一度突破5%，周五触及2023年11月2日以来的最高水准。同时，30年期美国国债周五短暂突破5%，升至2023年10月31日以来的最高水准。这些收益率自9月中旬以来约上升100个基点，当时美联储开始降低联邦基金利率，之后这段期间共下调100个基点。

　　“这很不寻常，”Neuberger Berman多资产策略联合投资长Jeff Blazek谈到了宽松周期最初几个月债券收益率的急升。他补充说，过去30年来，在美联储启动一系列降息后的几个月里，中期和长期收益率一直相对持平或小幅走高。

　　交易员正在关注对政策敏感的10年期国债收益率，目前处于自2023年10月以来的最高水平，且迅速接近5%，他们担心这可能是会引发股市回调的水平。

　　“如果10年期收益率升至5%，人们会下意识地抛售股票，”Janus Henderson的全球解决方案主管Matt Peron说。“这样的事件需要几周甚至几个月的时间才能结束，在此期间，标准普尔500指数可能会下跌10%。”

　　原因很简单。债券收益率上升使美国国债的回报更具吸引力，同时也增加了公司筹集资金的成本。

　　周五，标普500指数下跌1.5%，是自12月中旬以来最糟糕的一天，几乎抹去了11月特朗普当选后乐观气氛所带来的所有上涨。