【品种策略】铜：01月09日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美国ADP就业数据不及预期，美元指数回落，铜矿供应矛盾未缓解且废铜偏紧，短期内缺乏强劲驱动因素，价格预计在7 3000-75000区间震荡。
南华期货	震荡	市场对特朗普关税计划的消息解读为积极信号，尽管被否认，但仍引发市场关注。海外资金有意进入市场，但现货供给充足，贸易商积极出货，导致市场高位震荡。
永安研究	震荡	国内流动性稳中宽裕且有降准预期支撑，但年底冶炼厂冲产量导致供应增加，库存小幅累计，淡季特征显现，整体进入累库阶段，关税摩擦悬而未决使得市场对铜价持谨慎态度。
兴业期货	震荡	铜价上行动能受限，因需求预期谨慎，美元强势格局短期难以改变，金融属性难以形成利多。供给端紧张格局难以转变，稳增长政策加码预期存在，下方支撑较强，中期向上趋势明确。
财达期货	震荡	下游需求不佳导致订单减少，现货市场成交表现较差，同时国内市场库存累积，尽管宏观方面有央行增持黄金等利好，但整体铜价短期维持弱势震荡。
光大期货	震荡	LME和沪铜价格上涨，库存下降但需求进入季节性淡季，宏观因素如美国就业数据放缓和中国央行宽松政策提振市场情绪，市场关注特朗普政策对通胀的影响，整体情绪不一，铜价震荡偏强但幅度有限。
正信期货	震荡	铜价高位震荡，因国内现货高升水和小幅累库，海外宏观氛围偏空，需求季节性转淡，铜杆开工率下滑，库存累升，现货需求偏弱，LME库存高位，铜价反弹后维持区间震荡。
混沌天成研究	震荡	特朗普考虑宣布国家经济紧急状态可能导致全球贸易体系重构，增加铜价波动；美元高位和降息预期不足2次对铜价形成支撑；供给端冶炼利润低迷，西藏地震影响国产矿供给；需求端开工率上行，库存减少，现货升贴水走高。

铜机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美国ADP就业数据不及预期，美元指数回落，铜矿供应矛盾未缓解且废铜偏紧，短期内缺乏强劲驱动因素，价格预计在7
3000-75000区间震荡。

南华期货

震荡

市场对特朗普关税计划的消息解读为积极
信号，尽管被否认，但仍引发市场关注。
海外资金有意进入市场，但现货供给充足
，贸易商积极出货，导致市场高位震荡。

永安研究

震荡

国内流动性稳中宽裕且有降准预期支撑，
但年底冶炼厂冲产量导致供应增加，库存
小幅累计，淡季特征显现，整体进入累库
阶段，关税摩擦悬而未决使得市场对铜价
持谨慎态度。

兴业期货

震荡

铜价上行动能受限，因需求预期谨慎，美
元强势格局短期难以改变，金融属性难以
形成利多。供给端紧张格局难以转变，稳
增长政策加码预期存在，下方支撑较强，
中期向上趋势明确。

财达期货

震荡

下游需求不佳导致订单减少，现货市场成
交表现较差，同时国内市场库存累积，尽
管宏观方面有央行增持黄金等利好，但整
体铜价短期维持弱势震荡。

光大期货

震荡

LME和沪铜价格上涨，库存下降但需求
进入季节性淡季，宏观因素如美国就业数
据放缓和中国央行宽松政策提振市场情绪
，市场关注特朗普政策对通胀的影响，整
体情绪不一，铜价震荡偏强但幅度有限。

正信期货

震荡

铜价高位震荡，因国内现货高升水和小幅
累库，海外宏观氛围偏空，需求季节性转
淡，铜杆开工率下滑，库存累升，现货需
求偏弱，LME库存高位，铜价反弹后维
持区间震荡。

混沌天成研究

震荡

特朗普考虑宣布国家经济紧急状态可能导
致全球贸易体系重构，增加铜价波动；美
元高位和降息预期不足2次对铜价形成支
撑；供给端冶炼利润低迷，西藏地震影响
国产矿供给；需求端开工率上行，库存减
少，现货升贴水走高。

【品种策略】铜：09月09日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司核心观点广州期货全球经济继续走弱压制铜价，美国8月非农数据喜忧参半，市场上调美联储年内降息预期。短期关注宏观情绪变化，主波动参考70000-73000。银河期货铜价受阻回落，将会测试下方支撑；沪铜2411-2501合约正套。兴业期货铜价或继续在低位调整，供给端制约持续，需求改善有待确认。国投安信期货海外投行推迟或下调了对铜价涨势的看法。建议权利金1000元以上参与的2410合约72000/71000卖出看跌期权暂时持有，但需敏感关注铜价在MA60周均线、7.1-7.15万表现。永安研究供应端...

同花顺期货

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【品种策略】棉花：01月09日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡印度国营棉花公司采购进度接近市场到货量一半，国内新棉丰产导致短期供应充沛，商业库存增加，同时下游需求进入淡季，织厂和布厂开机率下降，棉价缺乏上行突破动能。南华期货震荡增产及进口配额下放导致市场供给压力增加，下游订单偏弱，棉价可能维持低位震荡。永安研究震荡棉花价格经历了一段上涨行情，但短期面临需求淡季和节前备货不足的局面，同时供应端集中上量，新疆产量增长超预期带来压力，加上美国降息节奏不确定和可能的加关税利空影响，市场进...

同花顺期货

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