【品种策略】铜：01月09日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美国ADP就业数据不及预期，美元指数回落，铜矿供应矛盾未缓解且废铜偏紧，短期内缺乏强劲驱动因素，价格预计在7 3000-75000区间震荡。
南华期货	震荡	市场对特朗普关税计划的消息解读为积极信号，尽管被否认，但仍引发市场关注。海外资金有意进入市场，但现货供给充足，贸易商积极出货，导致市场高位震荡。
永安研究	震荡	国内流动性稳中宽裕且有降准预期支撑，但年底冶炼厂冲产量导致供应增加，库存小幅累计，淡季特征显现，整体进入累库阶段，关税摩擦悬而未决使得市场对铜价持谨慎态度。
兴业期货	震荡	铜价上行动能受限，因需求预期谨慎，美元强势格局短期难以改变，金融属性难以形成利多。供给端紧张格局难以转变，稳增长政策加码预期存在，下方支撑较强，中期向上趋势明确。
财达期货	震荡	下游需求不佳导致订单减少，现货市场成交表现较差，同时国内市场库存累积，尽管宏观方面有央行增持黄金等利好，但整体铜价短期维持弱势震荡。
光大期货	震荡	LME和沪铜价格上涨，库存下降但需求进入季节性淡季，宏观因素如美国就业数据放缓和中国央行宽松政策提振市场情绪，市场关注特朗普政策对通胀的影响，整体情绪不一，铜价震荡偏强但幅度有限。
正信期货	震荡	铜价高位震荡，因国内现货高升水和小幅累库，海外宏观氛围偏空，需求季节性转淡，铜杆开工率下滑，库存累升，现货需求偏弱，LME库存高位，铜价反弹后维持区间震荡。
混沌天成研究	震荡	特朗普考虑宣布国家经济紧急状态可能导致全球贸易体系重构，增加铜价波动；美元高位和降息预期不足2次对铜价形成支撑；供给端冶炼利润低迷，西藏地震影响国产矿供给；需求端开工率上行，库存减少，现货升贴水走高。

铜机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美国ADP就业数据不及预期，美元指数回落，铜矿供应矛盾未缓解且废铜偏紧，短期内缺乏强劲驱动因素，价格预计在7
3000-75000区间震荡。

南华期货

震荡

市场对特朗普关税计划的消息解读为积极
信号，尽管被否认，但仍引发市场关注。
海外资金有意进入市场，但现货供给充足
，贸易商积极出货，导致市场高位震荡。

永安研究

震荡

国内流动性稳中宽裕且有降准预期支撑，
但年底冶炼厂冲产量导致供应增加，库存
小幅累计，淡季特征显现，整体进入累库
阶段，关税摩擦悬而未决使得市场对铜价
持谨慎态度。

兴业期货

震荡

铜价上行动能受限，因需求预期谨慎，美
元强势格局短期难以改变，金融属性难以
形成利多。供给端紧张格局难以转变，稳
增长政策加码预期存在，下方支撑较强，
中期向上趋势明确。

财达期货

震荡

下游需求不佳导致订单减少，现货市场成
交表现较差，同时国内市场库存累积，尽
管宏观方面有央行增持黄金等利好，但整
体铜价短期维持弱势震荡。

光大期货

震荡

LME和沪铜价格上涨，库存下降但需求
进入季节性淡季，宏观因素如美国就业数
据放缓和中国央行宽松政策提振市场情绪
，市场关注特朗普政策对通胀的影响，整
体情绪不一，铜价震荡偏强但幅度有限。

正信期货

震荡

铜价高位震荡，因国内现货高升水和小幅
累库，海外宏观氛围偏空，需求季节性转
淡，铜杆开工率下滑，库存累升，现货需
求偏弱，LME库存高位，铜价反弹后维
持区间震荡。

混沌天成研究

震荡

特朗普考虑宣布国家经济紧急状态可能导
致全球贸易体系重构，增加铜价波动；美
元高位和降息预期不足2次对铜价形成支
撑；供给端冶炼利润低迷，西藏地震影响
国产矿供给；需求端开工率上行，库存减
少，现货升贴水走高。

【品种策略】铜：01月09日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货偏多尽管美元指数反弹和贵金属市场波动拖累整体有色金属，但铜市场的上涨逻辑未变，紧原料叙事及区域性错配矛盾仍在，且Comex铜仓单库存增势显著，占全球显性库存一半以上。南华期货震荡全球铜库存增加，特别是国内市场累库趋势明显，导致铜价承压。同时，高铜价抑制消费，现货市场出货困难，贴水扩大。此外，期货市场资金流出，期价下跌时远期合约跌幅更大，BACK结构明显。光大期货震荡隔夜内外铜价震荡回落，国内精炼铜进口维系亏损。美国首次申请失业救济人数低于...

同花顺期货

【品种策略】纯碱：09月01日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡纯碱库存减少但仍处于高位，市场情绪波动较大，中下游接货意愿提升，光伏玻璃需求改善，但纯碱供需格局仍为供强需弱，成本端稳定，整体市场波动性增加。银河期货偏空纯碱供应增加且有增产预期，厂家库存去库但降价压力存在，宏观驱动减弱，交割逻辑和期限出货挤压，导致短期纯碱市场偏弱运行。兴业期货偏空阿拉善产量提升及五彩碱业检修结束导致纯碱供给增加，日产量上升至10.40万吨，库存高企，基本面下行驱动明确，01合约处于空头格局。正信期货震荡纯碱供给端...

同花顺期货

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