【品种策略】铜：12月26日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	国内库存下降至偏低位对铜价有支撑，但年底供增消减预期限制反弹动力，加之海外圣诞节交易活跃度下降，市场情绪虽受国内积极财政政策提振，但整体波动区间有限。
南华期货	偏多	美联储利率决议后铜价超跌，供给端铜T C持续下降，上期所库存连续三周下降，年末需求强劲，预计铜价小幅回升。
银河期货	震荡	西南铜业搬迁项目进入试车阶段，提升供应能力；年底市场账务处理导致现货成交走弱；冶炼厂发货减少但进口货源充足，需求疲软，市场观望情绪浓厚。
永安研究	中性	国内流动性宽松和消费支撑铜价，但库存去化速度放缓及关税摩擦不确定性使得铜价承压，整体宏观环境中性。
财达期货	震荡	全国财政工作会议强调积极财政政策和扩大内需，支撑铜价小幅上涨，但现货市场供应一般，企业囤货意愿不强，导致铜价维持区间震荡。
兴业期货	震荡	美元强势对铜价有拖累，需求未明显改善，但稳增长政策加码趋势明确，供给端约束难以转变，短期铜价延续震荡，中长期向上格局不变。
正信期货	震荡	铜价受美元指数新高和海外宏观经济预期承压影响，全球市场供过于求格局延续，国内需求虽好于海外但不足以改变过剩局面，短期内价格跌幅有限，整体呈承压震荡格局。
光大期货	震荡	美联储降息预期减弱，国内央行政策稳定，LME库存小幅增加但SHFE库存下降，年末需求疲软预期，市场临近假期多空矛盾不明显，铜价暂时维持区间震荡。
混沌天成研究	震荡	国务院优化专项债管理机制，铜价维持震荡；废铜进口下降，需求疲软，精废价差偏低，现货市场交易情绪降温；赞比亚S olwezi铜矿项目勘探许可证续期，智利Codelco与矿工达成工资协议，市场反应平淡。
华泰期货	震荡	市场交投冷清，现货升水走弱，智利铜矿达成薪资协议，国内有色金属产业景气指数回升，宏观政策预期改善，库存小幅下降，整体市场处于观望状态。

铜机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

国内库存下降至偏低位对铜价有支撑，但年底供增消减预期限制反弹动力，加之海外圣诞节交易活跃度下降，市场情绪虽受
国内积极财政政策提振，但整体波动区间
有限。

南华期货

偏多

美联储利率决议后铜价超跌，供给端铜T
C持续下降，上期所库存连续三周下降，
年末需求强劲，预计铜价小幅回升。

银河期货

震荡

西南铜业搬迁项目进入试车阶段，提升供
应能力；年底市场账务处理导致现货成交
走弱；冶炼厂发货减少但进口货源充足，
需求疲软，市场观望情绪浓厚。

永安研究

中性

国内流动性宽松和消费支撑铜价，但库存
去化速度放缓及关税摩擦不确定性使得铜
价承压，整体宏观环境中性。

财达期货

震荡

全国财政工作会议强调积极财政政策和扩
大内需，支撑铜价小幅上涨，但现货市场
供应一般，企业囤货意愿不强，导致铜价
维持区间震荡。

兴业期货

震荡

美元强势对铜价有拖累，需求未明显改善
，但稳增长政策加码趋势明确，供给端约
束难以转变，短期铜价延续震荡，中长期
向上格局不变。

正信期货

震荡

铜价受美元指数新高和海外宏观经济预期
承压影响，全球市场供过于求格局延续，
国内需求虽好于海外但不足以改变过剩局
面，短期内价格跌幅有限，整体呈承压震
荡格局。

光大期货

震荡

美联储降息预期减弱，国内央行政策稳定
，LME库存小幅增加但SHFE库存下
降，年末需求疲软预期，市场临近假期多
空矛盾不明显，铜价暂时维持区间震荡。

混沌天成研究

震荡

国务院优化专项债管理机制，铜价维持震
荡；废铜进口下降，需求疲软，精废价差
偏低，现货市场交易情绪降温；赞比亚S
olwezi铜矿项目勘探许可证续期，
智利Codelco与矿工达成工资协议
，市场反应平淡。

华泰期货

震荡

市场交投冷清，现货升水走弱，智利铜矿
达成薪资协议，国内有色金属产业景气指
数回升，宏观政策预期改善，库存小幅下
降，整体市场处于观望状态。

【品种策略】铜：06月26日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡地缘局势缓和，鲍威尔重申观望可能提前降息，美元指数弱势，铜矿TC维持深度负值托底价格，LME库存去化中，挤仓情绪未消散，国内铜继续出口至LME，关注库存变动。南华期货震荡美元指数回落至98.1附近，铜价围绕7.8万元震荡，宏观和基本面无明显变化，需求走弱可能性增加，上方压力较大。兴业期货震荡美元指数走弱对铜价形成支撑，同时矿端及库存紧张导致供应担忧，但海外宏观拖累和国内需求淡季限制铜价上行空间，整体呈现近强远弱态势。光大期货震荡LME库存下降和国...

同花顺期货

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【品种策略】铜：12月03日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货偏多宏观市场关注12月FOMC会议及美联储主席人选，交易情绪谨慎；铜矿供应扰动影响已计价，价格上涨需更多催化，如冶炼减产预期或库存走低引发挤仓忧虑。当前位置谨慎偏多，沪铜主力波动参考8.7-9万。南华期货震荡美国制造业PMI低于预期，显示制造业持续萎缩，可能削弱铜的短期需求预期；国内铜库存减少，但海外库存增加，跨市正套机会明显；期货盘面波动重心在88000~89000，需新催化剂推动价格突破。银河期货震荡特朗普暗示哈塞特为美联储主席人选，市场对日本加息流...

同花顺期货

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