【品种策略】热卷：12月19日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
南华期货	震荡	美联储降息预期放缓和国内政策未有强力提振，市场乐观情绪回落；基本面上，卷板材在铁水分流下呈现累库倾向，且下游成材冬储预期不佳，导致钢材基本面矛盾累积。
银河期货	震荡	钢材市场冬储热度减弱，现货价格走低，建材和热卷去库存，需求淡季不淡，供需矛盾不充分，宏观预期影响延续震荡走势，未来环保限产和利润影响或对原料施压。
兴业期货	震荡	美联储降息和焦化行业限产消息对市场形成一定支撑，但板材库存增加和钢厂盈利弱势导致供给压力上升，热卷期价预计偏弱震荡。
国都期货	震荡	热卷供需明显恢复，板材需求受国内需求韧性及海外补库支撑，但消费有所减少，整体市场表现不明朗，建议短线操作或观望。
申银万国	震荡	钢厂利润恢复到盈亏平衡上方，复产意愿增强，总产量回升，但终端需求企稳，基本面没有继续恶化，螺纹钢表观消费稳定性待观察，钢厂增产速度和累库拐点需关注，短期内供需平衡可能受压制。
混沌天成研究	震荡	近期钢材供应趋减，需求表现分化，总库存去化，基本面矛盾不大，但受原料负反馈影响，短期钢价震荡走弱。国内外板卷价差略有走扩，出口空间小幅增加。

热卷机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

南华期货

震荡

美联储降息预期放缓和国内政策未有强力提振，市场乐观情绪回落；基本面上，卷板材在铁水分流下呈现累库倾向，且下游
成材冬储预期不佳，导致钢材基本面矛盾
累积。

银河期货

震荡

钢材市场冬储热度减弱，现货价格走低，
建材和热卷去库存，需求淡季不淡，供需
矛盾不充分，宏观预期影响延续震荡走势
，未来环保限产和利润影响或对原料施压
。

兴业期货

震荡

美联储降息和焦化行业限产消息对市场形
成一定支撑，但板材库存增加和钢厂盈利
弱势导致供给压力上升，热卷期价预计偏
弱震荡。

国都期货

震荡

热卷供需明显恢复，板材需求受国内需求
韧性及海外补库支撑，但消费有所减少，
整体市场表现不明朗，建议短线操作或观
望。

申银万国

震荡

钢厂利润恢复到盈亏平衡上方，复产意愿
增强，总产量回升，但终端需求企稳，基
本面没有继续恶化，螺纹钢表观消费稳定
性待观察，钢厂增产速度和累库拐点需关
注，短期内供需平衡可能受压制。

混沌天成研究

震荡

近期钢材供应趋减，需求表现分化，总库
存去化，基本面矛盾不大，但受原料负反
馈影响，短期钢价震荡走弱。国内外板卷
价差略有走扩，出口空间小幅增加。

【品种策略】热卷：12月12日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡热卷库存处于近5年同期较高水平，去库缓慢且依赖减产路径；板材出口需求良好但内需走弱；原料端让利改善利润，钢材价格区间震荡，关注去库速度和下游消费情况。银河期货震荡中央经济工作会议强调适度宽松的货币政策和稳定房地产市场，支持制造业需求；美国失业金人数激增，美联储降息，外煤供应增加导致煤焦价格下跌，热轧利润上升，铁矿结构性短缺支撑钢材成本，需求季节性下滑但制造业需求仍有支撑。国都期货震荡热轧卷板产量基本持平，市场需求继续弱势，下游...

同花顺期货

【品种策略】热卷：06月19日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡钢材在高供应下仍去库，焦煤端让利暂停，钢厂利润较好但缺乏上涨驱动，宏观氛围不乐观，市场矛盾不突出，预计黑色系震荡盘整为主。兴业期货震荡现货价格小幅上涨但成交偏弱，钢厂订单压力不大，内需淡季，板材累库压力仍存，预计热卷供给回升，短期热卷价格低位窄幅震荡。恒泰期货震荡制造业用钢需求边际下滑，热卷表需下降，但需求韧性强于螺纹钢，社库累积；宏观信息已兑现，黑链交易逻辑转向基本面驱动，短期低估值修复行情。国都期货震荡热轧卷板产量继续提升，尤其...

同花顺期货

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