【品种策略】热卷：12月11日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
南华期货	震荡	政治局会议释放利好信号，但已被计价，热卷基本面向上驱动不强，需关注中央经济工作会议是否有超预期利好，否则宏观端走弱将导致盘面承压，建议逢高做空。
银河期货	震荡	热卷现货价格有所上涨，螺纹减产而热卷增产，库存去化，政策影响下年末项目赶工预期支撑需求，但粗钢产量偏高，天气转冷可能导致供大于求，盘面仍存压力，需关注经济工作会议和冬储情况。
兴业期货	震荡	宏观政策积极预期存在，钢材基本面矛盾暂不突出，热卷需求具韧性，去库趋势未结束，需关注供需结构季节性转弱和冬储原料价格支撑。
国都期货	震荡	热卷供需明显恢复，板材需求保持上升，主要受国内需求韧性及海外补库支撑，但近期板材消费有所减少，市场短期可能延续震荡走势。
混沌天成研究	震荡	近期建材供应减少但板材供应回升，钢材库存继续下降，需求分化，宏观政策积极提振市场情绪，然而海外需求预期谨慎，整体钢材基本面矛盾不大，短期钢价表现偏震荡。

热卷机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

南华期货

震荡

政治局会议释放利好信号，但已被计价，热卷基本面向上驱动不强，需关注中央经济工作会议是否有超预期利好，否则宏观
端走弱将导致盘面承压，建议逢高做空。

银河期货

震荡

热卷现货价格有所上涨，螺纹减产而热卷
增产，库存去化，政策影响下年末项目赶
工预期支撑需求，但粗钢产量偏高，天气
转冷可能导致供大于求，盘面仍存压力，
需关注经济工作会议和冬储情况。

兴业期货

震荡

宏观政策积极预期存在，钢材基本面矛盾
暂不突出，热卷需求具韧性，去库趋势未
结束，需关注供需结构季节性转弱和冬储
原料价格支撑。

国都期货

震荡

热卷供需明显恢复，板材需求保持上升，
主要受国内需求韧性及海外补库支撑，但
近期板材消费有所减少，市场短期可能延
续震荡走势。

混沌天成研究

震荡

近期建材供应减少但板材供应回升，钢材
库存继续下降，需求分化，宏观政策积极
提振市场情绪，然而海外需求预期谨慎，
整体钢材基本面矛盾不大，短期钢价表现
偏震荡。

【品种策略】热卷：11月12日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡热卷市场受到原料成本支撑，但高库存和高产量压制价格，库存处于高位且去库压力大，泰国反倾销调查增加压力，钢铁企业盈利率下降可能引发负反馈风险。兴业期货空热卷供需双旺但库存偏高，钢厂盈利下滑，需求淡季临近，减产风险上升，缺乏宏观利好，弱现实持续压制价格。恒泰期货中性钢材需求疲软，钢厂利润不佳导致减产，热卷需求转弱，库存由降转增，房地产数据疲弱，基建效果不明显，制造业用钢需求下降，供需双弱，盘面价格低估值，不宜继续沽空。国都期货空高供给低需...

同花顺期货

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【品种策略】热卷：12月12日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡热卷库存处于近5年同期较高水平，去库缓慢且依赖减产路径；板材出口需求良好但内需走弱；原料端让利改善利润，钢材价格区间震荡，关注去库速度和下游消费情况。银河期货震荡中央经济工作会议强调适度宽松的货币政策和稳定房地产市场，支持制造业需求；美国失业金人数激增，美联储降息，外煤供应增加导致煤焦价格下跌，热轧利润上升，铁矿结构性短缺支撑钢材成本，需求季节性下滑但制造业需求仍有支撑。国都期货震荡热轧卷板产量基本持平，市场需求继续弱势，下游...

同花顺期货