【品种策略】铝：12月04日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	中美制造业数据好于预期提振市场情绪，氧化铝供应紧张和需求刚性支撑铝价，但氧化铝现货涨势放缓和库存去化放缓限制涨幅，电解铝冶炼成本上升限制铝价下跌空间，整体呈现震荡走势。
银河期货	震荡	现货市场氧化铝价格上涨，基差收敛，现货高价对近月合约形成支撑。需求端受电力及氧化铝成本影响，电解铝厂提前检修，但西北及内蒙新产能带动需求净增，供需维持偏紧格局。
永安研究	偏空	铝材出口退税取消及光伏下调出口退税税率对国内需求短期利空，库存预期大累库，短期国内抢出口可能结束，美国对铝材出口增加关税，电解铝亏损严重，企业检修和新投暂缓可能导致减产。
申银万国	震荡	特朗普可能对多国征收关税，整体利空有色板块；电解铝行业成本较高，氧化铝高位震荡支撑电解铝成本；消费淡季和运输改善导致库存回升，但下游消费有韧性，累库幅度有限。
混沌天成研究	震荡	国内氧化铝价格上涨和铝材出口退税取消导致内盘铝价承压，供给端受限和需求端企稳形成近强远弱格局，美元指数回落对铝价有支撑，整体铝价震荡运行。
华泰期货	震荡	电解铝成本高位且库存低，市场对高成本企业减产有担忧，但进入需求淡季，铝价或震荡运行。新疆新增产能投放缓慢，需关注高成本地区产能倒挂及后续企业运行情况。库存减少但需求增长有限。

铝机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

中美制造业数据好于预期提振市场情绪，氧化铝供应紧张和需求刚性支撑铝价，但氧化铝现货涨势放缓和库存去化放缓限制
涨幅，电解铝冶炼成本上升限制铝价下跌
空间，整体呈现震荡走势。

银河期货

震荡

现货市场氧化铝价格上涨，基差收敛，现
货高价对近月合约形成支撑。需求端受电
力及氧化铝成本影响，电解铝厂提前检修
，但西北及内蒙新产能带动需求净增，供
需维持偏紧格局。

永安研究

偏空

铝材出口退税取消及光伏下调出口退税税
率对国内需求短期利空，库存预期大累库
，短期国内抢出口可能结束，美国对铝材
出口增加关税，电解铝亏损严重，企业检
修和新投暂缓可能导致减产。

申银万国

震荡

特朗普可能对多国征收关税，整体利空有
色板块；电解铝行业成本较高，氧化铝高
位震荡支撑电解铝成本；消费淡季和运输
改善导致库存回升，但下游消费有韧性，
累库幅度有限。

混沌天成研究

震荡

国内氧化铝价格上涨和铝材出口退税取消
导致内盘铝价承压，供给端受限和需求端
企稳形成近强远弱格局，美元指数回落对
铝价有支撑，整体铝价震荡运行。

华泰期货

震荡

电解铝成本高位且库存低，市场对高成本
企业减产有担忧，但进入需求淡季，铝价
或震荡运行。新疆新增产能投放缓慢，需
关注高成本地区产能倒挂及后续企业运行
情况。库存减少但需求增长有限。

【品种策略】铝：04月02日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国制造业数据不及预期和全球贸易情绪恐慌影响铝价，但传统及新能源消费释放利好预期为铝价提供下方支撑，供应高位与需求疲软限制上涨空间。南华期货震荡电解铝供应增加和消费旺季推动需求，但库存去化和价格刺破20500元/吨后下游接货积极，市场需观察价格能否回升。正信期货震荡电解铝短期受板块情绪影响，铜锌高位回落及氧化铝破位下跌对铝价施压，虽然社库低位对价格有支撑，但下游复苏不及预期，整体驱动不足，预计盘面维持区间震荡。申银万国震荡国...

同花顺期货

304

【品种策略】铝：04月03日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡电解铝供应增加，但消费旺季需求提升，铝锭库存下降，价格突破后下游接货积极；氧化铝成本下降，产量减少，但库存大，中长期供应过剩，供需利好有限。永安研究震荡铝市场结构转为back，电缆订单和光伏需求有所改善，4月预期库存减少，建议逢低持有，同时关注月间正套及内外反套机会。正信期货震荡电解铝现货由贴水转为升水，库存处于历史低位对价格有支撑，但下游需求复苏幅度有限且不及预期，整体板块情绪转空对铝盘面价格造成压力。光大期货震荡电解铝进入宏微博弈...

同花顺期货

282