【品种策略】铝：12月04日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	中美制造业数据好于预期提振市场情绪，氧化铝供应紧张和需求刚性支撑铝价，但氧化铝现货涨势放缓和库存去化放缓限制涨幅，电解铝冶炼成本上升限制铝价下跌空间，整体呈现震荡走势。
银河期货	震荡	现货市场氧化铝价格上涨，基差收敛，现货高价对近月合约形成支撑。需求端受电力及氧化铝成本影响，电解铝厂提前检修，但西北及内蒙新产能带动需求净增，供需维持偏紧格局。
永安研究	偏空	铝材出口退税取消及光伏下调出口退税税率对国内需求短期利空，库存预期大累库，短期国内抢出口可能结束，美国对铝材出口增加关税，电解铝亏损严重，企业检修和新投暂缓可能导致减产。
申银万国	震荡	特朗普可能对多国征收关税，整体利空有色板块；电解铝行业成本较高，氧化铝高位震荡支撑电解铝成本；消费淡季和运输改善导致库存回升，但下游消费有韧性，累库幅度有限。
混沌天成研究	震荡	国内氧化铝价格上涨和铝材出口退税取消导致内盘铝价承压，供给端受限和需求端企稳形成近强远弱格局，美元指数回落对铝价有支撑，整体铝价震荡运行。
华泰期货	震荡	电解铝成本高位且库存低，市场对高成本企业减产有担忧，但进入需求淡季，铝价或震荡运行。新疆新增产能投放缓慢，需关注高成本地区产能倒挂及后续企业运行情况。库存减少但需求增长有限。

铝机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

中美制造业数据好于预期提振市场情绪，氧化铝供应紧张和需求刚性支撑铝价，但氧化铝现货涨势放缓和库存去化放缓限制
涨幅，电解铝冶炼成本上升限制铝价下跌
空间，整体呈现震荡走势。

银河期货

震荡

现货市场氧化铝价格上涨，基差收敛，现
货高价对近月合约形成支撑。需求端受电
力及氧化铝成本影响，电解铝厂提前检修
，但西北及内蒙新产能带动需求净增，供
需维持偏紧格局。

永安研究

偏空

铝材出口退税取消及光伏下调出口退税税
率对国内需求短期利空，库存预期大累库
，短期国内抢出口可能结束，美国对铝材
出口增加关税，电解铝亏损严重，企业检
修和新投暂缓可能导致减产。

申银万国

震荡

特朗普可能对多国征收关税，整体利空有
色板块；电解铝行业成本较高，氧化铝高
位震荡支撑电解铝成本；消费淡季和运输
改善导致库存回升，但下游消费有韧性，
累库幅度有限。

混沌天成研究

震荡

国内氧化铝价格上涨和铝材出口退税取消
导致内盘铝价承压，供给端受限和需求端
企稳形成近强远弱格局，美元指数回落对
铝价有支撑，整体铝价震荡运行。

华泰期货

震荡

电解铝成本高位且库存低，市场对高成本
企业减产有担忧，但进入需求淡季，铝价
或震荡运行。新疆新增产能投放缓慢，需
关注高成本地区产能倒挂及后续企业运行
情况。库存减少但需求增长有限。

【品种策略】铝：11月04日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡国内经济复苏预期乐观，铝土矿供应压力缓解，氧化铝价格高位，电解铝成本支撑增强，库存紧张，供需维持紧平衡，铝价短期震荡盘整，趋势偏多。永安研究震荡供应产能高峰接近，国家政策利好终端需求企稳，光伏板块排产企稳，地产需求好转，库存预期小幅去库，短期需求尚可，需关注铝材出口退税及铝内外反套机会。申银万国震荡美联储降息预期走弱对有色板块施压，广西氧化铝新产能增加预期，电解铝供需稳定且库存持续去化，短期铝价或震荡运行。正信期货震荡宏观政策刺...

同花顺期货

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【品种策略】豆油：12月04日多家期货公司晨报观点汇总

豆油机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货多马来西亚洪涝引发供应担忧，印尼出口税上升支撑棕油上涨，豆油库存同比增加但整体库存下降，长线逻辑看多。南华期货偏空国内豆油库存高企，压制价格上涨空间；国际大豆及豆油价格下跌，进口利润良好，供应充裕；短期供给可能边际转紧，但整体库存压力仍大，限制豆油价格上行。申银万国震荡马来西亚棕榈油产量和出口量均出现下滑，东南亚地区暴雨和山洪阻碍种植园工作，市场对供应端担忧加剧。同时，印尼计划实施B40生物柴油计划，马印库存偏低，支撑棕榈油价格，预...

同花顺期货

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