【品种策略】铝：12月04日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	中美制造业数据好于预期提振市场情绪，氧化铝供应紧张和需求刚性支撑铝价，但氧化铝现货涨势放缓和库存去化放缓限制涨幅，电解铝冶炼成本上升限制铝价下跌空间，整体呈现震荡走势。
银河期货	震荡	现货市场氧化铝价格上涨，基差收敛，现货高价对近月合约形成支撑。需求端受电力及氧化铝成本影响，电解铝厂提前检修，但西北及内蒙新产能带动需求净增，供需维持偏紧格局。
永安研究	偏空	铝材出口退税取消及光伏下调出口退税税率对国内需求短期利空，库存预期大累库，短期国内抢出口可能结束，美国对铝材出口增加关税，电解铝亏损严重，企业检修和新投暂缓可能导致减产。
申银万国	震荡	特朗普可能对多国征收关税，整体利空有色板块；电解铝行业成本较高，氧化铝高位震荡支撑电解铝成本；消费淡季和运输改善导致库存回升，但下游消费有韧性，累库幅度有限。
混沌天成研究	震荡	国内氧化铝价格上涨和铝材出口退税取消导致内盘铝价承压，供给端受限和需求端企稳形成近强远弱格局，美元指数回落对铝价有支撑，整体铝价震荡运行。
华泰期货	震荡	电解铝成本高位且库存低，市场对高成本企业减产有担忧，但进入需求淡季，铝价或震荡运行。新疆新增产能投放缓慢，需关注高成本地区产能倒挂及后续企业运行情况。库存减少但需求增长有限。

铝机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

中美制造业数据好于预期提振市场情绪，氧化铝供应紧张和需求刚性支撑铝价，但氧化铝现货涨势放缓和库存去化放缓限制
涨幅，电解铝冶炼成本上升限制铝价下跌
空间，整体呈现震荡走势。

银河期货

震荡

现货市场氧化铝价格上涨，基差收敛，现
货高价对近月合约形成支撑。需求端受电
力及氧化铝成本影响，电解铝厂提前检修
，但西北及内蒙新产能带动需求净增，供
需维持偏紧格局。

永安研究

偏空

铝材出口退税取消及光伏下调出口退税税
率对国内需求短期利空，库存预期大累库
，短期国内抢出口可能结束，美国对铝材
出口增加关税，电解铝亏损严重，企业检
修和新投暂缓可能导致减产。

申银万国

震荡

特朗普可能对多国征收关税，整体利空有
色板块；电解铝行业成本较高，氧化铝高
位震荡支撑电解铝成本；消费淡季和运输
改善导致库存回升，但下游消费有韧性，
累库幅度有限。

混沌天成研究

震荡

国内氧化铝价格上涨和铝材出口退税取消
导致内盘铝价承压，供给端受限和需求端
企稳形成近强远弱格局，美元指数回落对
铝价有支撑，整体铝价震荡运行。

华泰期货

震荡

电解铝成本高位且库存低，市场对高成本
企业减产有担忧，但进入需求淡季，铝价
或震荡运行。新疆新增产能投放缓慢，需
关注高成本地区产能倒挂及后续企业运行
情况。库存减少但需求增长有限。

【品种策略】铝：04月07日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货偏空全球经济压力和贸易关税反制导致铝需求承压，氧化铝成本支撑走弱，国内电解铝供应高位但需求不及预期，市场情绪偏弱，铝价趋弱整理。南华期货中性电解铝库存持续减少为铝价提供短期支撑，供应增量有限，需求端美国对等关税政策影响有限，短期内对铝影响不大，建议观望。正信期货偏空美国关税政策超预期，加剧市场衰退预期，国内铝需求疲软，传统消费领域承压，开工率下滑，尽管社库去库幅度较大且现货转为升水，但整体需求不及往年同期，短期内铝期货偏弱运行。　　好...

同花顺期货

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【品种策略】铝：04月09日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货空全球贸易关税战导致避险情绪浓厚，有色价格整体承压，氧化铝产能过剩压力及期货仓单增长反映供过于求，铝价近期受宏观情绪影响走势较弱。南华期货中性铝价大跌因中国反制措施引发衰退恐慌、需求受影响、股市与外盘铝价带动、通胀预期重提、全球经济增速不及预期，短期建议观望，关税政策恐慌情绪需时间消化。永安研究中性节假日期间小幅累库，贸易商持货意愿增加，但关税预期导致市场对未来需求预期悲观，建议观望铝期货价格走势。正信期货空电解铝需求疲...

同花顺期货

106