【品种策略】生猪：12月05日多家期货公司晨报观点汇总

生猪机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
南华期货	空	现货价格走弱趋势明显，供需逻辑逐渐兑现，盘面提前交易现货走弱逻辑，贴水维持合理，但需警惕惜售压栏及消费与交通问题导致的供应缩量反弹。
永安研究	空	现货价格整体偏弱，养殖端出栏积极，终端需求不足，供应恢复预期明确，期货合约贴水反映悲观预期，出栏恢复逻辑难证伪，需关注现货节奏和远月预期交易。
恒泰期货	多	屠企开工率和白条鲜销率上升，供需双增；天气转凉带动腌腊行情，猪肉消费预期改善，市场对需求好转信心增强。
国都期货	偏空	能繁母猪产能稳定增长，生猪出栏压力增加，而需求增速低于供给增速，基本面偏弱；同时，替代品鸡蛋、鸡肉价格较低，对猪肉消费形成替代压力。
正信期货	空	全国养殖企业加速出栏，部分地区降价抛售，南北猪肉消费集中度偏弱，消费对猪价支撑有限。
光大期货	空	全国现货猪价普跌，打压养殖户压栏心态，现货市场看涨预期被打破，技术上1月合约跌破15000元支撑位，期价延续偏弱表现。
申银万国	震荡	目前进入腌腊消费高峰，短期价格波动，但能繁母猪存栏恢复后，明年上半年供应增加预期，市场二次育肥情绪增加不利于近月价格，长期来看供应过剩风险增加，价格或呈现弱势震荡。
华泰期货	震荡	12月供应增长确定，压栏导致未来供应增加，1月合约承压下跌；生猪体重未降，库存累积需加速出栏，现货价格或走弱，长期供应宽松，养殖利润尚可，价格或维持震荡。

生猪机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

南华期货

空

现货价格走弱趋势明显，供需逻辑逐渐兑现，盘面提前交易现货走弱逻辑，贴水维持合理，但需警惕惜售压栏及消费与交通
问题导致的供应缩量反弹。

永安研究

空

现货价格整体偏弱，养殖端出栏积极，终
端需求不足，供应恢复预期明确，期货合
约贴水反映悲观预期，出栏恢复逻辑难证
伪，需关注现货节奏和远月预期交易。

恒泰期货

多

屠企开工率和白条鲜销率上升，供需双增
；天气转凉带动腌腊行情，猪肉消费预期
改善，市场对需求好转信心增强。

国都期货

偏空

能繁母猪产能稳定增长，生猪出栏压力增
加，而需求增速低于供给增速，基本面偏
弱；同时，替代品鸡蛋、鸡肉价格较低，
对猪肉消费形成替代压力。

正信期货

空

全国养殖企业加速出栏，部分地区降价抛
售，南北猪肉消费集中度偏弱，消费对猪
价支撑有限。

光大期货

空

全国现货猪价普跌，打压养殖户压栏心态
，现货市场看涨预期被打破，技术上1月
合约跌破15000元支撑位，期价延续
偏弱表现。

申银万国

震荡

目前进入腌腊消费高峰，短期价格波动，
但能繁母猪存栏恢复后，明年上半年供应
增加预期，市场二次育肥情绪增加不利于
近月价格，长期来看供应过剩风险增加，
价格或呈现弱势震荡。

华泰期货

震荡

12月供应增长确定，压栏导致未来供应
增加，1月合约承压下跌；生猪体重未降
，库存累积需加速出栏，现货价格或走弱
，长期供应宽松，养殖利润尚可，价格或
维持震荡。

【品种策略】生猪：07月05日多家期货公司晨报观点汇总

生猪机构观点汇总期货公司核心观点南华期货09收于17855，跌幅0.08%。昨日全国生猪均价18.42元/斤，上涨0.28元/公斤，其中河南、湖南、辽宁、四川、广东五省生猪均价分别为18.14、18.15、17.90、17.75、18.88，分别上涨0.16、0.10、0.20、0.10、0.03元/公斤。出栏体重增幅明显，导致大猪价格承压。猪价在非理性情绪下进一步上涨，但进入夏季后情绪被现实瓦解，出栏加速带动短期价格仍有进一步回落空间。大猪如果能出清，对于三季度行情仍偏乐观，但四季度存在不确定性。短期09因出栏而表现出压力的偏空但...

同花顺期货

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【品种策略】生猪：09月05日多家期货公司晨报观点汇总

生猪机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货中性生猪存栏同比增加，预计下半年出栏量高于去年同期但低于上半年，季节性需求限制下跌空间；远月合约需关注国家政策落地情况，可能提供支撑。建议谨慎投资者观望，激进者轻仓试多远月合约。恒泰期货中性当前猪肉消费淡季导致猪价承压，但反内卷背景下产能或下降，加之冬季消费旺季及成本支撑，预计猪价下跌空间有限，四季度有望反弹。国都期货震荡供给方面，能繁母猪存栏量及新生仔猪数量显示产能过剩，出栏供应压力大；需求方面，开学及节假日提振，预计9月季节性...

同花顺期货

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