【品种策略】热卷：12月05日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
南华期货	震荡	建材需求季节性走弱，钢厂季节性减产范围扩大，库存去化加快，铁矿发运减缓与钢厂补库支撑成材，但焦煤供应宽松，基本面缺乏向上驱动，市场乐观预期升温，盘面或震荡偏强，需宏观端超预期利好推动突破。
银河期货	震荡	近期热卷现货价格小幅波动，库存持续去化，表需季节性下滑，铁水偏高，钢厂原料补库需求存在，供需矛盾尚未完全爆发，政策真空期维持底部震荡，市场关注政策会议及冬储影响。
兴业期货	震荡	国内经济恢复不全面及中美贸易摩擦风险上升引发政策担忧，但国内稳增长政策未变。钢材出口偏强，汽车市场景气度高，卷板需求有韧性。焦炭提涨和铁矿石补库支撑成本。热卷供需双增，库存下降，维持震荡偏强判断，关注政策信号。
国都期货	震荡	热卷供需明显恢复，板材需求因国内需求韧性及海外补库支撑保持上升，而建材需求因淡季下滑，建议短线操作或观望。
申银万国	震荡	热卷市场需求企稳，钢厂利润恢复至盈亏平衡上方，复产意愿增强，总产量回升；螺纹钢价格反弹至平电成本区间，复产动能增强，可能压制远期供需平衡，短期基本面成交支撑价格震荡偏强。
混沌天成研究	震荡	近期建材供应减少但板材供应回升，库存去化加速，钢材成交回落，国内宏观情绪回暖但海外经济不确定性增加，短期钢价走势偏震荡。
华泰期货	震荡	热卷市场供需格局未发生显著变动，出口支撑价格表现稳健，但整体市场交易活跃度下降，预计短期内价格将以区间震荡为主。

热卷机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

南华期货

震荡

建材需求季节性走弱，钢厂季节性减产范围扩大，库存去化加快，铁矿发运减缓与钢厂补库支撑成材，但焦煤供应宽松，基
本面缺乏向上驱动，市场乐观预期升温，
盘面或震荡偏强，需宏观端超预期利好推
动突破。

银河期货

震荡

近期热卷现货价格小幅波动，库存持续去
化，表需季节性下滑，铁水偏高，钢厂原
料补库需求存在，供需矛盾尚未完全爆发
，政策真空期维持底部震荡，市场关注政
策会议及冬储影响。

兴业期货

震荡

国内经济恢复不全面及中美贸易摩擦风险
上升引发政策担忧，但国内稳增长政策未
变。钢材出口偏强，汽车市场景气度高，
卷板需求有韧性。焦炭提涨和铁矿石补库
支撑成本。热卷供需双增，库存下降，维
持震荡偏强判断，关注政策信号。

国都期货

震荡

热卷供需明显恢复，板材需求因国内需求
韧性及海外补库支撑保持上升，而建材需
求因淡季下滑，建议短线操作或观望。

申银万国

震荡

热卷市场需求企稳，钢厂利润恢复至盈亏
平衡上方，复产意愿增强，总产量回升；
螺纹钢价格反弹至平电成本区间，复产动
能增强，可能压制远期供需平衡，短期基
本面成交支撑价格震荡偏强。

混沌天成研究

震荡

近期建材供应减少但板材供应回升，库存
去化加速，钢材成交回落，国内宏观情绪
回暖但海外经济不确定性增加，短期钢价
走势偏震荡。

华泰期货

震荡

热卷市场供需格局未发生显著变动，出口
支撑价格表现稳健，但整体市场交易活跃
度下降，预计短期内价格将以区间震荡为
主。

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