【品种策略】棉花：12月04日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	新棉丰产和机采棉比例增加导致供给压力，但价格处于历史低位，利空逐步消化，下游需求淡季，织厂和布厂开机率低，预计郑棉温和震荡整理。
南华期货	震荡	棉花期货上方受套保压力限制，下方有新棉成本支撑，市场空间有限；下游淡季氛围延续，但12月或有季节性补库可能，纱布走货有望环比好转。
永安研究	震荡	棉花期货近期受技术阻力影响下跌，市场等待出口销售报告。尽管宏观因素曾带动棉价上涨，但供需基本面仍偏空，需求淡季和供应压力未消化。加工成本高于盘面价格，抑制下行空间，但增产超预期导致卖压重，预计棉价将维持区间震荡。
国都期货	偏空	全球新棉上市增加供应，消费淡季需求预期不佳，供需宽松格局导致棉价承压，现货市场价格下跌，纺企开机率下降，补库意愿不强，棉花商业库存增加，套保压力较大。
华泰期货	震荡	国内新棉增产超预期，供应增加且加工量同比增长显著；下游需求回落，纺织企业开工下滑，供强需弱格局下棉价缺乏上行驱动，短期郑棉维持区间震荡。国际方面，美棉受强劲出口数据及美元走弱影响反弹，但全球供需宽松限制涨幅。

棉花机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

新棉丰产和机采棉比例增加导致供给压力，但价格处于历史低位，利空逐步消化，下游需求淡季，织厂和布厂开机率低，预
计郑棉温和震荡整理。

南华期货

震荡

棉花期货上方受套保压力限制，下方有新
棉成本支撑，市场空间有限；下游淡季氛
围延续，但12月或有季节性补库可能，
纱布走货有望环比好转。

永安研究

震荡

棉花期货近期受技术阻力影响下跌，市场
等待出口销售报告。尽管宏观因素曾带动
棉价上涨，但供需基本面仍偏空，需求淡
季和供应压力未消化。加工成本高于盘面
价格，抑制下行空间，但增产超预期导致
卖压重，预计棉价将维持区间震荡。

国都期货

偏空

全球新棉上市增加供应，消费淡季需求预
期不佳，供需宽松格局导致棉价承压，现
货市场价格下跌，纺企开机率下降，补库
意愿不强，棉花商业库存增加，套保压力
较大。

华泰期货

震荡

国内新棉增产超预期，供应增加且加工量
同比增长显著；下游需求回落，纺织企业
开工下滑，供强需弱格局下棉价缺乏上行
驱动，短期郑棉维持区间震荡。国际方面
，美棉受强劲出口数据及美元走弱影响反
弹，但全球供需宽松限制涨幅。

【品种策略】棉花：03月04日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡特朗普宣布对进口农产品征收关税，增加棉价压力，但两会及旺季需求改善预期对棉价形成支撑，短期郑棉或维持小幅震荡，需关注下游订单及政策变化。永安研究震荡ICE期棉受种植面积减少预期和美元指数下跌支撑上涨，但美国加征关税引发市场恐慌，抵消利好因素。郑棉受关税影响走弱，市场多空因素交织，行情震荡。关注宏观和需求变化。国都期货震荡棉花价格受高库存和下游需求疲软影响，尽管纱厂试图调涨价格未果，导致棉花价格难以大跌。同时，棉花加工企业和...

同花顺期货

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【品种策略】棉花：04月01日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国农业部报告显示美棉出口销售减少，国内纺织企业开机率回落，市场需求疲软，棉价上行乏力，呈现窄幅震荡走势。南华期货震荡纺企采购需求支撑及新棉套保压力使棉价上下空间有限，国内库存处于近五年峰值，旺季订单持续性欠佳，关注下游走货情况及美国关税政策调整。光大期货震荡USDA报告显示美国棉花意向种植面积小幅低于预期，国内郑棉期价缺乏破局驱动，供需已成定局，新年度播种面积基本持平，宏观及天气因素或有扰动。永安研究震荡美元走强和美国关税...

同花顺期货

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