【品种策略】铝：11月26日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
南华期货	震荡	短期内铝市场供需拐点延后，库存矛盾加剧使现货价格维持强势，且进口矿到货增加但港口库存未明显累积，预计铝价将维持震荡走势。
银河期货	偏空	全球铝土矿供应紧张，尤其是GAC与几内亚政府谈判僵局导致矿石发运停止，加之国内氧化铝现货价格涨幅收窄，对近月合约支撑有限，中长线建议远月合约偏空操作。
永安研究	震荡	供应产能高峰接近，部分企业检修和新投暂缓，电解铝亏损严重，库存可能小幅去库，国内需求因出口退税取消短期承压，海外需求有所改善。
正信期货	震荡	电解铝主力合约在20360形成有效支撑，短期内三次下探未破，显示多头防守成功。铝土矿供给偏紧和氧化铝价格上升支撑成本，需求端开工率小幅下滑但整体平稳，库存略有累积但去库预期存在。
光大期货	震荡	铝材出口退税政策即将实施，海外需求旺盛，淡季需求跌势不明显；同时，新疆发运问题导致铝锭去库周期拉长，俄铝减产消息对铝价有支撑。
混沌天成研究	震荡	美元指数回落和国内政策真空期导致铝价短期承压，氧化铝价格上涨及铝材出口退税取消增加成本压力，供给端减产及需求端回暖支撑铝价震荡运行。
申银万国	震荡	美联储降息路径谨慎，氧化铝现货强势且低库存支撑铝价，但进入淡季后电解铝库存可能增加，短期内铝价或震荡运行。
华泰期货	震荡	电解铝维持高成本和低库存，但即将进入需求淡季，且国内铝材出口退税取消对出口增量有限，整体铝价或震荡运行。

铝机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

南华期货

震荡

短期内铝市场供需拐点延后，库存矛盾加剧使现货价格维持强势，且进口矿到货增加但港口库存未明显累积，预计铝价将维
持震荡走势。

银河期货

偏空

全球铝土矿供应紧张，尤其是GAC与几
内亚政府谈判僵局导致矿石发运停止，加
之国内氧化铝现货价格涨幅收窄，对近月
合约支撑有限，中长线建议远月合约偏空
操作。

永安研究

震荡

供应产能高峰接近，部分企业检修和新投
暂缓，电解铝亏损严重，库存可能小幅去
库，国内需求因出口退税取消短期承压，
海外需求有所改善。

正信期货

震荡

电解铝主力合约在20360形成有效支
撑，短期内三次下探未破，显示多头防守
成功。铝土矿供给偏紧和氧化铝价格上升
支撑成本，需求端开工率小幅下滑但整体
平稳，库存略有累积但去库预期存在。

光大期货

震荡

铝材出口退税政策即将实施，海外需求旺
盛，淡季需求跌势不明显；同时，新疆发
运问题导致铝锭去库周期拉长，俄铝减产
消息对铝价有支撑。

混沌天成研究

震荡

美元指数回落和国内政策真空期导致铝价
短期承压，氧化铝价格上涨及铝材出口退
税取消增加成本压力，供给端减产及需求
端回暖支撑铝价震荡运行。

申银万国

震荡

美联储降息路径谨慎，氧化铝现货强势且
低库存支撑铝价，但进入淡季后电解铝库
存可能增加，短期内铝价或震荡运行。

华泰期货

震荡

电解铝维持高成本和低库存，但即将进入
需求淡季，且国内铝材出口退税取消对出
口增量有限，整体铝价或震荡运行。

【品种策略】铝：06月26日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡海外铝土矿发运量减少和国内氧化铝库存累库导致供需趋于宽松，电解铝需求进入淡季，压铸企业开工率下降，价格在成本支撑附近震荡运行。南华期货震荡铝供给充足但需求逐渐走弱，库存低支撑短期铝价，预计维持高位震荡，中长期看空。兴业期货震荡宏观政策积极，海外地缘风险减弱，美元指数下行，国内铝土矿及氧化铝库存偏高，沪铝产能约束明确，需求不确定性与低库存支撑价格。申银万国震荡铝锭社会库存低位去化，成本端支撑显现，但铝加工开工率回落，需求趋弱，市场对...

同花顺期货

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【品种策略】铝：11月07日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡中美贸易谈和出口改善预期利好，但供应端保持高位且下游消费疲软，库存去化不畅，短期上行动力不足，需关注21500-21600上方压力。南华期货震荡铝价近期上涨主要由投机资金推动，但基本面显示需求偏弱、供应稳定，市场流通铝锭充足，成交偏弱。短期内需多头资金持续流入以维持上涨趋势，否则可能重新交易基本面。中长期来看，全球电解铝紧平衡及宏观向上叙事支持铝价处于上行通道。银河期货震荡氧化铝供需显著过剩，尽管市场预期减产，但实质减产尚未落地，且进...

同花顺期货

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