【品种策略】铝：11月26日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
南华期货	震荡	短期内铝市场供需拐点延后，库存矛盾加剧使现货价格维持强势，且进口矿到货增加但港口库存未明显累积，预计铝价将维持震荡走势。
银河期货	偏空	全球铝土矿供应紧张，尤其是GAC与几内亚政府谈判僵局导致矿石发运停止，加之国内氧化铝现货价格涨幅收窄，对近月合约支撑有限，中长线建议远月合约偏空操作。
永安研究	震荡	供应产能高峰接近，部分企业检修和新投暂缓，电解铝亏损严重，库存可能小幅去库，国内需求因出口退税取消短期承压，海外需求有所改善。
正信期货	震荡	电解铝主力合约在20360形成有效支撑，短期内三次下探未破，显示多头防守成功。铝土矿供给偏紧和氧化铝价格上升支撑成本，需求端开工率小幅下滑但整体平稳，库存略有累积但去库预期存在。
光大期货	震荡	铝材出口退税政策即将实施，海外需求旺盛，淡季需求跌势不明显；同时，新疆发运问题导致铝锭去库周期拉长，俄铝减产消息对铝价有支撑。
混沌天成研究	震荡	美元指数回落和国内政策真空期导致铝价短期承压，氧化铝价格上涨及铝材出口退税取消增加成本压力，供给端减产及需求端回暖支撑铝价震荡运行。
申银万国	震荡	美联储降息路径谨慎，氧化铝现货强势且低库存支撑铝价，但进入淡季后电解铝库存可能增加，短期内铝价或震荡运行。
华泰期货	震荡	电解铝维持高成本和低库存，但即将进入需求淡季，且国内铝材出口退税取消对出口增量有限，整体铝价或震荡运行。

铝机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

南华期货

震荡

短期内铝市场供需拐点延后，库存矛盾加剧使现货价格维持强势，且进口矿到货增加但港口库存未明显累积，预计铝价将维
持震荡走势。

银河期货

偏空

全球铝土矿供应紧张，尤其是GAC与几
内亚政府谈判僵局导致矿石发运停止，加
之国内氧化铝现货价格涨幅收窄，对近月
合约支撑有限，中长线建议远月合约偏空
操作。

永安研究

震荡

供应产能高峰接近，部分企业检修和新投
暂缓，电解铝亏损严重，库存可能小幅去
库，国内需求因出口退税取消短期承压，
海外需求有所改善。

正信期货

震荡

电解铝主力合约在20360形成有效支
撑，短期内三次下探未破，显示多头防守
成功。铝土矿供给偏紧和氧化铝价格上升
支撑成本，需求端开工率小幅下滑但整体
平稳，库存略有累积但去库预期存在。

光大期货

震荡

铝材出口退税政策即将实施，海外需求旺
盛，淡季需求跌势不明显；同时，新疆发
运问题导致铝锭去库周期拉长，俄铝减产
消息对铝价有支撑。

混沌天成研究

震荡

美元指数回落和国内政策真空期导致铝价
短期承压，氧化铝价格上涨及铝材出口退
税取消增加成本压力，供给端减产及需求
端回暖支撑铝价震荡运行。

申银万国

震荡

美联储降息路径谨慎，氧化铝现货强势且
低库存支撑铝价，但进入淡季后电解铝库
存可能增加，短期内铝价或震荡运行。

华泰期货

震荡

电解铝维持高成本和低库存，但即将进入
需求淡季，且国内铝材出口退税取消对出
口增量有限，整体铝价或震荡运行。

【品种策略】铝：06月26日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡海外铝土矿发运量减少和国内氧化铝库存累库导致供需趋于宽松，电解铝需求进入淡季，压铸企业开工率下降，价格在成本支撑附近震荡运行。南华期货震荡铝供给充足但需求逐渐走弱，库存低支撑短期铝价，预计维持高位震荡，中长期看空。兴业期货震荡宏观政策积极，海外地缘风险减弱，美元指数下行，国内铝土矿及氧化铝库存偏高，沪铝产能约束明确，需求不确定性与低库存支撑价格。申银万国震荡铝锭社会库存低位去化，成本端支撑显现，但铝加工开工率回落，需求趋弱，市场对...

同花顺期货

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【品种策略】铝：12月26日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡美国GDP数据强劲，基本面平稳且沪铝库存因运输问题加速去库，预计短期电解铝库存窄幅震荡，中期维持震荡偏强看法。正信期货震荡电解铝库存回升至历史同期高位，现货铝锭价格下跌，市场情绪带动期货震荡偏强。混沌天成研究偏空美联储降息预期和国内政策影响有限，铝需求端表现疲软，库存持续累积，光伏和家电需求下行，原料供应增量预期导致成本支撑减弱，基本面偏空，短期上行承压。申银万国震荡宏观层面美联储政策变动可能影响市场预期，电解铝供应端暂无明显...

同花顺期货