【品种策略】生猪：11月26日多家期货公司晨报观点汇总

生猪机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
南华期货	空	温度降低导致需求增加预期，但产能增加带来的供应压力较大，市场情绪谨慎，无法抵消供应压力，总体策略以“逢高空” 为主。
恒泰期货	偏多	进入11-12月后，随着天气转凉和腌腊行情启动，猪肉消费预计改善，基本面数据支撑猪价，供需格局或向偏紧方向偏移，支撑猪价上涨。
永安研究	空	生猪现货市场反弹有限，出栏恢复逻辑难证伪，期货合约贴水限制交易空间，市场累库谨慎，供需增量匹配存在不确定性，整体偏空。
国都期货	震荡	能繁母猪产能稳定增长，生猪出栏压力增加，需求增速低于供给增速，基本面偏弱；南方腌腊需求开启，猪价止跌，01合约在15000关口有支撑，短期维持震荡运行。
财达期货	偏多	随着天气变冷和节日消费旺季来临，生猪现货市场需求预期向好，农业农村部预计年末生猪价格止跌回升，短期行情受到支撑。
正信期货	震荡	寒潮天气影响生猪出栏和跨区调运，屠企面临缺猪压力，同时腌腊需求或因降温增强，支撑猪价偏强震荡。操作上建议观望。
光大期货	震荡	生猪市场在春节前需求增加和供应增长的博弈中，短期猪价或偏强，但冬季降温迟缓影响腊肉需求，市场预期节后消费清淡，猪价可能先涨后跌。
申银万国	震荡	目前进入腌腊消费高峰，短期价格波动；能繁母猪存栏恢复，明年上半年供应增加，市场二次育肥情绪增加不利于近月价格；长期来看，养殖利润增加导致存栏上涨，供应过剩可能导致价格弱势震荡。
华泰期货	震荡	生猪整体供应偏多，若出栏量增加，现货价格可能承压下跌。腌腊行情开启，需关注生猪体重和肥标价差变化。目前供需平衡，短期内生猪现货波动空间小，预计期价震荡运行。

生猪机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

南华期货

空

温度降低导致需求增加预期，但产能增加带来的供应压力较大，市场情绪谨慎，无法抵消供应压力，总体策略以“逢高空”
为主。

恒泰期货

偏多

进入11-12月后，随着天气转凉和腌
腊行情启动，猪肉消费预计改善，基本面
数据支撑猪价，供需格局或向偏紧方向偏
移，支撑猪价上涨。

永安研究

空

生猪现货市场反弹有限，出栏恢复逻辑难
证伪，期货合约贴水限制交易空间，市场
累库谨慎，供需增量匹配存在不确定性，
整体偏空。

国都期货

震荡

能繁母猪产能稳定增长，生猪出栏压力增
加，需求增速低于供给增速，基本面偏弱
；南方腌腊需求开启，猪价止跌，01合
约在15000关口有支撑，短期维持震
荡运行。

财达期货

偏多

随着天气变冷和节日消费旺季来临，生猪
现货市场需求预期向好，农业农村部预计
年末生猪价格止跌回升，短期行情受到支
撑。

正信期货

震荡

寒潮天气影响生猪出栏和跨区调运，屠企
面临缺猪压力，同时腌腊需求或因降温增
强，支撑猪价偏强震荡。操作上建议观望
。

光大期货

震荡

生猪市场在春节前需求增加和供应增长的
博弈中，短期猪价或偏强，但冬季降温迟
缓影响腊肉需求，市场预期节后消费清淡
，猪价可能先涨后跌。

申银万国

震荡

目前进入腌腊消费高峰，短期价格波动；
能繁母猪存栏恢复，明年上半年供应增加
，市场二次育肥情绪增加不利于近月价格
；长期来看，养殖利润增加导致存栏上涨
，供应过剩可能导致价格弱势震荡。

华泰期货

震荡

生猪整体供应偏多，若出栏量增加，现货
价格可能承压下跌。腌腊行情开启，需关
注生猪体重和肥标价差变化。目前供需平
衡，短期内生猪现货波动空间小，预计期
价震荡运行。

【品种策略】生猪：11月26日多家期货公司晨报观点汇总

生猪机构观点汇总期货公司方向核心逻辑银河期货空生猪出栏压力仍存，尽管规模企业出栏量减少，但总体存栏量和大体重猪源数量较多，导致供应压力持续，现货价格继续回落。恒泰期货中性尽管传统腌腊灌肠季的备货需求可能提振猪价，但市场供过于求，供应压力仍存，限制猪价反弹高度。正信期货震荡生猪价格和猪肉批发市场价格均有小幅下降，显示市场供需变化不大，短期内价格可能维持震荡。财达期货震荡全国生猪现货价格震荡偏弱，养殖场出栏积极性高，供应增量大于需求增量，需求端支撑有限，生猪供应过剩局面仍在，预...

同花顺期货

【品种策略】焦煤：11月26日多家期货公司晨报观点汇总

焦煤机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货偏空焦煤主力合约持续探底，供需转弱，进口煤供应宽松，现货价格承压。短期内受交割仓单压制，1100一线支撑不稳。尽管远月合约受冬储需求及政策预期支撑，但短期仍以承压运行为主。恒泰期货中性焦煤供应趋紧，但需求疲软导致阶段性见顶，库存累库但处于低位，短期价格或高位调整，政策限制供应弹性，冬储需求释放限制现货向下调整空间。财达期货空煤矿逐渐复产，原料煤供应小幅增加，但环保限产和安全检查限制了供应增量；钢厂利润下行导致减产预期上升，焦煤采购需求...

同花顺期货