【品种策略】铜：11月28日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美国就业市场降温和美元指数回调缓解铜价压力，国内政策预期支撑市场情绪。废铜供应紧张及精废价差低位利好精铜消费，预计铜价震荡筑底后企稳。
银河期货	震荡	尽管全球显性库存仍高，但库存加速去化，国内消费表现良好，尤其是空调和新能源汽车需求强劲。国内冶炼厂逐步复产，进口铜保持高位。市场对价格的接受度较高，预计12月去库5万吨，价格可能围绕73000元/吨波动。
财达期货	震荡	铜价震荡走强，现货升水小幅下跌，市场对价格走势持观望态度。
兴业期货	震荡	美元指数偏高对铜价施压，但铜矿供给紧张和库存回落对价格形成支撑，需求端有潜在利多，整体呈现震荡走势。
正信期货	偏空	美元指数走强，宏观利空影响持续，欧元区制造业数据回落，贸易战升级担忧压制市场情绪；国内去库放缓，现货升水承压，基本面支撑有限，主动空头增仓迹象明显，铜价在关键位置面临下行风险。
光大期货	震荡	尽管LME铜库存下降和铜材开工率回升带动精铜消费，但美元走弱未能推动铜价反弹，显示做多情绪较弱。市场对美国政策和国内需求的担忧导致观望情绪浓厚，短期铜价呈现区间震荡。
混沌天成研究	震荡	宏观上特朗普政策导致全球经济不确定性增加，美元高位压制工业品价格；矿端T C低位，铜精矿产量增速有限，需求端中国电解铜需求增速回落，供需双弱；摩根大通预测短期铜价可能下跌，但中期看涨。
申银万国	震荡	国内冶炼产量增速放缓，下游需求稳定向好，电力投资和家电产量增长支撑铜需求，但地产数据低迷，需关注汇率、库存和基差变化。
华泰期货	震荡	宏观经济数据表现不一，供需格局临近年末均有所回落，TC长单谈判带来不确定性，市场对美联储利率变动路径分歧加大，整体支撑铜价震荡。

铜机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美国就业市场降温和美元指数回调缓解铜价压力，国内政策预期支撑市场情绪。废铜供应紧张及精废价差低位利好精铜消费
，预计铜价震荡筑底后企稳。

银河期货

震荡

尽管全球显性库存仍高，但库存加速去化
，国内消费表现良好，尤其是空调和新能
源汽车需求强劲。国内冶炼厂逐步复产，
进口铜保持高位。市场对价格的接受度较
高，预计12月去库5万吨，价格可能围
绕73000元/吨波动。

财达期货

震荡

铜价震荡走强，现货升水小幅下跌，市场
对价格走势持观望态度。

兴业期货

震荡

美元指数偏高对铜价施压，但铜矿供给紧
张和库存回落对价格形成支撑，需求端有
潜在利多，整体呈现震荡走势。

正信期货

偏空

美元指数走强，宏观利空影响持续，欧元
区制造业数据回落，贸易战升级担忧压制
市场情绪；国内去库放缓，现货升水承压
，基本面支撑有限，主动空头增仓迹象明
显，铜价在关键位置面临下行风险。

光大期货

震荡

尽管LME铜库存下降和铜材开工率回升
带动精铜消费，但美元走弱未能推动铜价
反弹，显示做多情绪较弱。市场对美国政
策和国内需求的担忧导致观望情绪浓厚，
短期铜价呈现区间震荡。

混沌天成研究

震荡

宏观上特朗普政策导致全球经济不确定性
增加，美元高位压制工业品价格；矿端T
C低位，铜精矿产量增速有限，需求端中
国电解铜需求增速回落，供需双弱；摩根
大通预测短期铜价可能下跌，但中期看涨
。

申银万国

震荡

国内冶炼产量增速放缓，下游需求稳定向
好，电力投资和家电产量增长支撑铜需求
，但地产数据低迷，需关注汇率、库存和
基差变化。

华泰期货

震荡

宏观经济数据表现不一，供需格局临近年
末均有所回落，TC长单谈判带来不确定
性，市场对美联储利率变动路径分歧加大
，整体支撑铜价震荡。

【品种策略】铜：07月28日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡库存低位对价格有支撑，但全球经济关税政策影响及国内宏观政策预期波动压制市场风险偏好，需求疲软导致现货升水承压，需关注宏观事件指引。南华期货震荡智利铜矿产量预期下调导致全球铜供应紧张，但国内反内卷和雅江水电站建设对铜需求影响有限，且宏观事件可能引发铜价波动。银河期货震荡宏观方面，美欧达成贸易协议，供应方面LME库存增加，国内冶炼厂保持高产，消费淡季导致下游需求走弱，价格反弹后上方空间受限，短期市场情绪缓和，铜价出现高位震荡。兴业...

同花顺期货

【品种策略】铜：10月28日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货偏多宏观面中美经贸磋商达成共识，美国低于预期的通胀数据巩固了降息预期，整体宏观环境利多；产业面铜矿供应紧张，冶炼端压力持续，资金流入助推铜价上涨。南华期货震荡沪铜期货价格已创近一年高点，但未突破去年高点。在下游需求未明显改善、去库存为主的背景下，多空增仓积极，且利率决议前期价面临高位调整。建议逢低入场，关注波动率策略和期权组合策略。银河期货偏多宏观情绪好转，中美为高层领导互动做准备，铜矿供应端扰动增加，LME库存减少至13.6万吨，供应...

同花顺期货