【品种策略】铜：11月28日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美国就业市场降温和美元指数回调缓解铜价压力，国内政策预期支撑市场情绪。废铜供应紧张及精废价差低位利好精铜消费，预计铜价震荡筑底后企稳。
银河期货	震荡	尽管全球显性库存仍高，但库存加速去化，国内消费表现良好，尤其是空调和新能源汽车需求强劲。国内冶炼厂逐步复产，进口铜保持高位。市场对价格的接受度较高，预计12月去库5万吨，价格可能围绕73000元/吨波动。
财达期货	震荡	铜价震荡走强，现货升水小幅下跌，市场对价格走势持观望态度。
兴业期货	震荡	美元指数偏高对铜价施压，但铜矿供给紧张和库存回落对价格形成支撑，需求端有潜在利多，整体呈现震荡走势。
正信期货	偏空	美元指数走强，宏观利空影响持续，欧元区制造业数据回落，贸易战升级担忧压制市场情绪；国内去库放缓，现货升水承压，基本面支撑有限，主动空头增仓迹象明显，铜价在关键位置面临下行风险。
光大期货	震荡	尽管LME铜库存下降和铜材开工率回升带动精铜消费，但美元走弱未能推动铜价反弹，显示做多情绪较弱。市场对美国政策和国内需求的担忧导致观望情绪浓厚，短期铜价呈现区间震荡。
混沌天成研究	震荡	宏观上特朗普政策导致全球经济不确定性增加，美元高位压制工业品价格；矿端T C低位，铜精矿产量增速有限，需求端中国电解铜需求增速回落，供需双弱；摩根大通预测短期铜价可能下跌，但中期看涨。
申银万国	震荡	国内冶炼产量增速放缓，下游需求稳定向好，电力投资和家电产量增长支撑铜需求，但地产数据低迷，需关注汇率、库存和基差变化。
华泰期货	震荡	宏观经济数据表现不一，供需格局临近年末均有所回落，TC长单谈判带来不确定性，市场对美联储利率变动路径分歧加大，整体支撑铜价震荡。

铜机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美国就业市场降温和美元指数回调缓解铜价压力，国内政策预期支撑市场情绪。废铜供应紧张及精废价差低位利好精铜消费
，预计铜价震荡筑底后企稳。

银河期货

震荡

尽管全球显性库存仍高，但库存加速去化
，国内消费表现良好，尤其是空调和新能
源汽车需求强劲。国内冶炼厂逐步复产，
进口铜保持高位。市场对价格的接受度较
高，预计12月去库5万吨，价格可能围
绕73000元/吨波动。

财达期货

震荡

铜价震荡走强，现货升水小幅下跌，市场
对价格走势持观望态度。

兴业期货

震荡

美元指数偏高对铜价施压，但铜矿供给紧
张和库存回落对价格形成支撑，需求端有
潜在利多，整体呈现震荡走势。

正信期货

偏空

美元指数走强，宏观利空影响持续，欧元
区制造业数据回落，贸易战升级担忧压制
市场情绪；国内去库放缓，现货升水承压
，基本面支撑有限，主动空头增仓迹象明
显，铜价在关键位置面临下行风险。

光大期货

震荡

尽管LME铜库存下降和铜材开工率回升
带动精铜消费，但美元走弱未能推动铜价
反弹，显示做多情绪较弱。市场对美国政
策和国内需求的担忧导致观望情绪浓厚，
短期铜价呈现区间震荡。

混沌天成研究

震荡

宏观上特朗普政策导致全球经济不确定性
增加，美元高位压制工业品价格；矿端T
C低位，铜精矿产量增速有限，需求端中
国电解铜需求增速回落，供需双弱；摩根
大通预测短期铜价可能下跌，但中期看涨
。

申银万国

震荡

国内冶炼产量增速放缓，下游需求稳定向
好，电力投资和家电产量增长支撑铜需求
，但地产数据低迷，需关注汇率、库存和
基差变化。

华泰期货

震荡

宏观经济数据表现不一，供需格局临近年
末均有所回落，TC长单谈判带来不确定
性，市场对美联储利率变动路径分歧加大
，整体支撑铜价震荡。

【品种策略】铜：11月28日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美联储官员释放鸽派信号增强降息预期，但美国政府停摆导致经济数据延迟，增加市场波动风险。铜矿TC低位运行，冶炼利润压缩，精铜产量面临压力，铜价下跌风险可控，预计震荡蓄势。南华期货震荡现货市场成交压价心理明显，升水幅度受限，但期货市场仍有上行预期，技术面显示若期价突破87000阻力减小，上冲动能增强。同时，全球铜市2026年将转为供应短缺，长期供需紧张预期支撑价格。兴业期货偏多铜矿供给预期偏紧，全球多家头部矿山企业减产，2025年产量指引下降，市场...

同花顺期货

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【品种策略】铜：11月11日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡市场对联储12月降息预期的博弈和国内经济数据走弱限制了宏观利多，铜矿事故导致的原料短缺预期已被充分交易，价格有底部支撑但缺乏上行动力，倾向于区间震荡运行。南华期货震荡铜期货价格在高位震荡，因现货市场采购情绪高涨，且12月合约空头平仓推动期价走高。然而，下游还盘意愿增强，价格突破86500元/吨后反弹无力。同时，阴极铜产量因原料紧张和检修影响有所下滑，但11月预计小幅回升。银河期货中性供应端进口货源减少及国产货源正常补给，整体供应收缩...

同花顺期货

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