【品种策略】热卷：11月13日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
南华期货	震荡	热卷期货在基本面上库存去化较快，成材整体库存不高，供需矛盾不突出，且钢厂原料库存不高，铁矿补库动向或支撑成材价格，预计价格下跌空间有限。
银河期货	震荡	近期宏观政策对黑色需求提振不明显，进入淡季后钢材供需矛盾不突出，库存低于往年同期，但北方库存快速累积导致钢价下跌，整体供应偏宽松，预计热卷短期将跟随宏观情绪震荡。
兴业期货	震荡	热卷需求受制造业和出口支撑，但“以旧换新”政策资金用尽，未来政策不确定，出口利润收窄影响需求，供给端因转产热卷产量增加，采暖季限产政策不明朗，价格预计震荡偏弱。
国都期货	震荡	热卷供需双强，产能利用率提升，整体增产去库，板材需求由于国内制造业接单较好，需求韧性较强，建议短线操作或观望。
申银万国	震荡	钢厂利润恢复至盈亏平衡上方，复产意愿增强，总产量回升，但终端需求企稳，需观察螺纹钢表观消费能否稳定在高位，以及钢厂增产后何时出现累库拐点，短期供需格局偏弱。
混沌天成研究	震荡	钢材市场供需双弱，钢材总库存下降，基本面矛盾不大，短期钢价走势偏震荡；宏观预期影响减弱，美元走强抑制商品价格，国内外板卷价差变动不大，出口空间存在。
华泰期货	震荡	沪镍期货价格振荡下跌，市场需求疲软，现货市场报价下调，基本面维持弱势，矿端供应担忧缓解，美元强势影响有色板块整体下跌。

热卷机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

南华期货

震荡

热卷期货在基本面上库存去化较快，成材整体库存不高，供需矛盾不突出，且钢厂原料库存不高，铁矿补库动向或支撑成材
价格，预计价格下跌空间有限。

银河期货

震荡

近期宏观政策对黑色需求提振不明显，进
入淡季后钢材供需矛盾不突出，库存低于
往年同期，但北方库存快速累积导致钢价
下跌，整体供应偏宽松，预计热卷短期将
跟随宏观情绪震荡。

兴业期货

震荡

热卷需求受制造业和出口支撑，但“以旧
换新”政策资金用尽，未来政策不确定，
出口利润收窄影响需求，供给端因转产热
卷产量增加，采暖季限产政策不明朗，价
格预计震荡偏弱。

国都期货

震荡

热卷供需双强，产能利用率提升，整体增
产去库，板材需求由于国内制造业接单较
好，需求韧性较强，建议短线操作或观望
。

申银万国

震荡

钢厂利润恢复至盈亏平衡上方，复产意愿
增强，总产量回升，但终端需求企稳，需
观察螺纹钢表观消费能否稳定在高位，以
及钢厂增产后何时出现累库拐点，短期供
需格局偏弱。

混沌天成研究

震荡

钢材市场供需双弱，钢材总库存下降，基
本面矛盾不大，短期钢价走势偏震荡；宏
观预期影响减弱，美元走强抑制商品价格
，国内外板卷价差变动不大，出口空间存
在。

华泰期货

震荡

沪镍期货价格振荡下跌，市场需求疲软，
现货市场报价下调，基本面维持弱势，矿
端供应担忧缓解，美元强势影响有色板块
整体下跌。

【品种策略】热卷：11月13日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡卷板材库存和产量处于高位，消费端无明显驱动，库存超季节性累库且去库压力大，同时泰国对国内板材的反倾销调查增加压力。兴业期货空热卷市场供需双旺但库存偏高，去库压力大于建筑钢材，长流程钢厂盈利下滑，热卷转为微利，需求淡季临近，高炉减产风险上升，缺乏宏观利好，价格或下探前低。恒泰期货中性钢厂盈利率下降和淡季需求疲软导致供需双弱，热卷订单改善不明显，库存增加，宏观预期影响减弱，房地产和基建需求不足，价格处于低估值但不宜沽空。国都期货空高...

同花顺期货

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【品种策略】热卷：11月11日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡热卷产量环比增3.19万吨、前期检修钢厂复产，库存同期高位且去库放缓，表需同比偏低，高库存限制上方空间；成本反弹持续性待验证，主力区间3150-3400。银河期货震荡热卷加速复产、降库慢于螺纹，但海外出口及补库需求改善支撑板材，叠加河北环保限产，钢价延续底部震荡格局。国都期货震荡热卷产量回升，厂库连增至71万吨，内部供料跌破100万吨，需求边际走弱，供需转弱，短期弱于螺纹，价格震荡偏弱运行。混沌天成研究震荡钢材供应小幅增加、需求总体维稳且库存延...

同花顺期货