【品种策略】热卷：11月13日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
南华期货	震荡	热卷期货在基本面上库存去化较快，成材整体库存不高，供需矛盾不突出，且钢厂原料库存不高，铁矿补库动向或支撑成材价格，预计价格下跌空间有限。
银河期货	震荡	近期宏观政策对黑色需求提振不明显，进入淡季后钢材供需矛盾不突出，库存低于往年同期，但北方库存快速累积导致钢价下跌，整体供应偏宽松，预计热卷短期将跟随宏观情绪震荡。
兴业期货	震荡	热卷需求受制造业和出口支撑，但“以旧换新”政策资金用尽，未来政策不确定，出口利润收窄影响需求，供给端因转产热卷产量增加，采暖季限产政策不明朗，价格预计震荡偏弱。
国都期货	震荡	热卷供需双强，产能利用率提升，整体增产去库，板材需求由于国内制造业接单较好，需求韧性较强，建议短线操作或观望。
申银万国	震荡	钢厂利润恢复至盈亏平衡上方，复产意愿增强，总产量回升，但终端需求企稳，需观察螺纹钢表观消费能否稳定在高位，以及钢厂增产后何时出现累库拐点，短期供需格局偏弱。
混沌天成研究	震荡	钢材市场供需双弱，钢材总库存下降，基本面矛盾不大，短期钢价走势偏震荡；宏观预期影响减弱，美元走强抑制商品价格，国内外板卷价差变动不大，出口空间存在。
华泰期货	震荡	沪镍期货价格振荡下跌，市场需求疲软，现货市场报价下调，基本面维持弱势，矿端供应担忧缓解，美元强势影响有色板块整体下跌。

热卷机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

南华期货

震荡

热卷期货在基本面上库存去化较快，成材整体库存不高，供需矛盾不突出，且钢厂原料库存不高，铁矿补库动向或支撑成材
价格，预计价格下跌空间有限。

银河期货

震荡

近期宏观政策对黑色需求提振不明显，进
入淡季后钢材供需矛盾不突出，库存低于
往年同期，但北方库存快速累积导致钢价
下跌，整体供应偏宽松，预计热卷短期将
跟随宏观情绪震荡。

兴业期货

震荡

热卷需求受制造业和出口支撑，但“以旧
换新”政策资金用尽，未来政策不确定，
出口利润收窄影响需求，供给端因转产热
卷产量增加，采暖季限产政策不明朗，价
格预计震荡偏弱。

国都期货

震荡

热卷供需双强，产能利用率提升，整体增
产去库，板材需求由于国内制造业接单较
好，需求韧性较强，建议短线操作或观望
。

申银万国

震荡

钢厂利润恢复至盈亏平衡上方，复产意愿
增强，总产量回升，但终端需求企稳，需
观察螺纹钢表观消费能否稳定在高位，以
及钢厂增产后何时出现累库拐点，短期供
需格局偏弱。

混沌天成研究

震荡

钢材市场供需双弱，钢材总库存下降，基
本面矛盾不大，短期钢价走势偏震荡；宏
观预期影响减弱，美元走强抑制商品价格
，国内外板卷价差变动不大，出口空间存
在。

华泰期货

震荡

沪镍期货价格振荡下跌，市场需求疲软，
现货市场报价下调，基本面维持弱势，矿
端供应担忧缓解，美元强势影响有色板块
整体下跌。

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