【品种策略】锌：11月11日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	宏观情绪多变，锌矿供应紧张对锌价形成支撑，但需求旺季不旺，精炼锌产量略有抬升，需求改善有限，锌价高位窄幅震荡，上行动力不足。
永安研究	震荡	锌价受国内外供应扰动影响，国内TC边际改善但仍低位，冶炼厂冬储完成，海外冶炼厂减产及扩建延后。需求端表现不佳，库存小幅去库。宏观因素如特朗普胜选推高美元指数，整体市场高位震荡，建议中短期观望或逢高做空。
正信期货	空	短期锌价面临调整压力，因全球制造业复苏减弱，需求偏弱；冶炼产能增速快于矿端，锌矿TC下行，冶炼厂利润受压，开工率下滑，但进口锌锭补充缓解去库速度。
申银万国	震荡	国内锌产量减产迹象与汽车、基建、家电等行业需求增长形成对冲，地产行业刺激政策持续出台，锌价中期可能回升。建议关注汇率及冶炼产量等因素。

锌机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

宏观情绪多变，锌矿供应紧张对锌价形成支撑，但需求旺季不旺，精炼锌产量略有抬升，需求改善有限，锌价高位窄幅震荡
，上行动力不足。

永安研究

震荡

锌价受国内外供应扰动影响，国内TC边
际改善但仍低位，冶炼厂冬储完成，海外
冶炼厂减产及扩建延后。需求端表现不佳
，库存小幅去库。宏观因素如特朗普胜选
推高美元指数，整体市场高位震荡，建议
中短期观望或逢高做空。

正信期货

空

短期锌价面临调整压力，因全球制造业复
苏减弱，需求偏弱；冶炼产能增速快于矿
端，锌矿TC下行，冶炼厂利润受压，开
工率下滑，但进口锌锭补充缓解去库速度
。

申银万国

震荡

国内锌产量减产迹象与汽车、基建、家电
等行业需求增长形成对冲，地产行业刺激
政策持续出台，锌价中期可能回升。建议
关注汇率及冶炼产量等因素。

【品种策略】锌：03月11日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货偏空锌市供应预期走松，冶炼端利润修复，精炼锌产量有增预期，下游需求疲软，尽管低库存和去库周期可能短期刺激锌价上修，但整体供过于求限制上行空间，建议逢高做空。永安研究震荡供应端TC回升和进口窗口打开导致供应宽松预期，但库存仍处于较低水平；需求端消费恢复不明显，现货升贴水低位运行；长期来看，市场可能震荡偏空。光大期货偏空锌基本面依然偏空，现货成交低迷，库存去库幅度放缓且可能累库，锌月差小幅扩大但现货基差变化不大，预计库存增加可能导致锌月差回...

同花顺期货

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【品种策略】锌：04月11日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国通胀压力缩减和关税政策放松带动市场情绪回暖，锌市上游供应紧张与全球锌矿新产能投放预期乐观，但内需消费疲软和外需关税压制限制锌价上涨空间，整体呈现震荡走势。永安研究震荡关税落地后衰退预期拖累锌价，国内冶炼产量小幅增加，需求端消费增长弹性不足，低价刺激下游补库，国内库存去化较快，海外库存震荡下行，整体有色市场承压。正信期货空全球锌矿增产预期及全球经济增速下滑导致锌供需平衡倾向过剩，锌价面临下行压力。混沌天成研究震荡特朗普...

同花顺期货

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