【品种策略】铜：11月08日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
南华期货	震荡	中国10月未锻轧铜及铜材进口量增加，显示需求改善，但美国大选后铜价受贵金属影响回落，供需基本面无变化。市场关注美联储利率决议，预期偏鸽，短期铜价或小幅反弹。
永安研究	震荡	铜价在7.6-7.7w区间内小幅震荡，现货升贴水略有改善，冶炼端检修影响产量，消费端开工率下降，废铜供应紧张，库存预期转为去库，宏观情绪与现货支撑价格。
兴业期货	震荡	供需紧平衡结构未变，尽管美元短期扰动铜价，但中长期供需仍主导价格，关注国内需求改善空间。
冠通期货	震荡	中国铜进口量增加，供给边际宽松但长期供给不足，新能源需求强劲，房地产数据好转，整体供需平衡，主要矛盾不突出，波动收敛，建议偏强震荡思路。
财达期货	震荡	美联储可能降息和美元指数上行对铜价形成短期利空，但国内刺激政策预期和现货供应偏紧限制下行空间，预计铜价整体维持震荡走势。
申银万国	偏多	美联储降息符合预期，市场期待国内经济刺激措施；精矿加工费回升但仍低位，冶炼产量增速放缓；国家统计局数据显示下游需求稳定向好，电网投资、电力和家电产量增长，新能源渗透率提升，地产数据低迷需关注。
光大期货	震荡	美联储降息符合预期，市场恐慌情绪消除，关注国内稳增长政策落地及下游备库情况，LME和SHFE库存下降支撑铜价。
正信期货	震荡	美元指数偏强压制铜价，同时基本面边际走弱，国内去库但需求恢复一般，总库存高位，年内过剩量消化希望渺茫，铜价破位下跌后反弹有限，预计回到区间震荡运行。
混沌天成研究	偏多	特朗普胜选后强美元导致的有色调整结束，铜价超跌修复。再通胀交易预期及全球需求改善（如美国经济基本面和国内财政规模）支撑铜价。基本面上，铜精矿进口回落，终端需求改善，库存小幅下降。

铜机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

南华期货

震荡

中国10月未锻轧铜及铜材进口量增加，显示需求改善，但美国大选后铜价受贵金属影响回落，供需基本面无变化。市场关
注美联储利率决议，预期偏鸽，短期铜价
或小幅反弹。

永安研究

震荡

铜价在7.6-7.7w区间内小幅震荡
，现货升贴水略有改善，冶炼端检修影响
产量，消费端开工率下降，废铜供应紧张
，库存预期转为去库，宏观情绪与现货支
撑价格。

兴业期货

震荡

供需紧平衡结构未变，尽管美元短期扰动
铜价，但中长期供需仍主导价格，关注国
内需求改善空间。

冠通期货

震荡

中国铜进口量增加，供给边际宽松但长期
供给不足，新能源需求强劲，房地产数据
好转，整体供需平衡，主要矛盾不突出，
波动收敛，建议偏强震荡思路。

财达期货

震荡

美联储可能降息和美元指数上行对铜价形
成短期利空，但国内刺激政策预期和现货
供应偏紧限制下行空间，预计铜价整体维
持震荡走势。

申银万国

偏多

美联储降息符合预期，市场期待国内经济
刺激措施；精矿加工费回升但仍低位，冶
炼产量增速放缓；国家统计局数据显示下
游需求稳定向好，电网投资、电力和家电
产量增长，新能源渗透率提升，地产数据
低迷需关注。

光大期货

震荡

美联储降息符合预期，市场恐慌情绪消除
，关注国内稳增长政策落地及下游备库情
况，LME和SHFE库存下降支撑铜价
。

正信期货

震荡

美元指数偏强压制铜价，同时基本面边际
走弱，国内去库但需求恢复一般，总库存
高位，年内过剩量消化希望渺茫，铜价破
位下跌后反弹有限，预计回到区间震荡运
行。

混沌天成研究

偏多

特朗普胜选后强美元导致的有色调整结束
，铜价超跌修复。再通胀交易预期及全球
需求改善（如美国经济基本面和国内财政
规模）支撑铜价。基本面上，铜精矿进口
回落，终端需求改善，库存小幅下降。

【品种策略】铜：07月08日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡宏观面贸易局势升级导致市场担忧，美元指数反弹压制有色金属。产业面铜矿TC维持负值托底价格，高价抑制消费，库存小幅累增，短期调整为主。兴业期货震荡美国贸易政策不确定性增加，美元指数走高，全球铜库存上升，需求预期谨慎，铜价估值偏高，短期向上动能减弱。光大期货震荡宏观方面贸易紧张局势担忧重现，美元指数走高压制有色走势；基本面方面LME、Comex及国内库存均增加，需求放缓，短线铜价偏弱但空间受限，低库存及进口亏损有利于多头发挥。财达期货震荡美国...

同花顺期货

215

【品种策略】铜：08月01日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货空美国6月PCE物价指数超预期导致通胀担忧升温，美元指数上涨压制有色金属市场；同时，电解铜产量增加，供强需弱，铜价面临下跌压力。南华期货震荡美国对铜制品征收关税，但未涵盖核心上游产品，全球宏观政策及关税影响需求，铜价走势不确定。银河期货空美国232关税对精炼铜豁免，市场预期美国供应增加，LME库存上升，国内产量增长，铜价面临回调压力。兴业期货震荡美铜关税影响不及预期，美元指数强势回升，国内PMI数据略不及预期，需求淡季拖累铜价，短期上方压力增强。财...

同花顺期货

206