【品种策略】纯碱：11月05日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
南华期货	偏空	纯碱库存过剩压力显现，尽管累库幅度不及预期，但中长期基本面难以扭转过剩局面。新产能投放预期增加，需求端冷修放缓，市场上方压力明显。
银河期货	震荡	纯碱厂家库存小幅下降，轻重碱价格维稳，宏观经济和政治形势不确定性增加，厂家挺价，中下游采购略增，整体供给仍过剩，建议等待会议落地后再做决策。
兴业期货	空	宏观扰动增加，但纯碱供需结构明确，产能扩张未变，开工率回升至85%以上，库存上升，建议继续持有空单。
申银万国	震荡	纯碱短期累库趋势未变，市场情绪受到玻璃盘面的提振。后市关注供需调节过程，尤其是供给端调整和库存变化。上周纯碱库存157万吨，环比持平。
永安研究	空	纯碱期货盘面走弱，基差偏低，1/5月间价差低位，供应减少但库存持平，需求端轻碱同比偏高但重碱需求减少，整体供需压力仍在。
光大期货	震荡	纯碱供应端波动小且开工率略升，需求端谨慎但库存小幅去化，宽松格局未改；市场关注宏观大事件，盘面情绪波动，预计价格宽幅震荡。
正信期货	震荡	纯碱供应充裕且需求疲软，短期供强需弱格局未变，库存从上游转移至中游，期现商订单兑现导致阶段性去库，中长期产能过剩周期未改，需关注宏观消息影响。
华泰期货	震荡	纯碱供给虽小幅下降但仍处于高位，库存压力加剧，后期有投产预期，基本面恐持续恶化。下游玻璃产业亏损扩大，需求短期难见改善，价格若因投机情绪冲高需注意回调风险。

纯碱机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

南华期货

偏空

纯碱库存过剩压力显现，尽管累库幅度不及预期，但中长期基本面难以扭转过剩局面。新产能投放预期增加，需求端冷修放
缓，市场上方压力明显。

银河期货

震荡

纯碱厂家库存小幅下降，轻重碱价格维稳
，宏观经济和政治形势不确定性增加，厂
家挺价，中下游采购略增，整体供给仍过
剩，建议等待会议落地后再做决策。

兴业期货

空

宏观扰动增加，但纯碱供需结构明确，产
能扩张未变，开工率回升至85%以上，
库存上升，建议继续持有空单。

申银万国

震荡

纯碱短期累库趋势未变，市场情绪受到玻
璃盘面的提振。后市关注供需调节过程，
尤其是供给端调整和库存变化。上周纯碱
库存157万吨，环比持平。

永安研究

空

纯碱期货盘面走弱，基差偏低，1/5月
间价差低位，供应减少但库存持平，需求
端轻碱同比偏高但重碱需求减少，整体供
需压力仍在。

光大期货

震荡

纯碱供应端波动小且开工率略升，需求端
谨慎但库存小幅去化，宽松格局未改；市
场关注宏观大事件，盘面情绪波动，预计
价格宽幅震荡。

正信期货

震荡

纯碱供应充裕且需求疲软，短期供强需弱
格局未变，库存从上游转移至中游，期现
商订单兑现导致阶段性去库，中长期产能
过剩周期未改，需关注宏观消息影响。

华泰期货

震荡

纯碱供给虽小幅下降但仍处于高位，库存
压力加剧，后期有投产预期，基本面恐持
续恶化。下游玻璃产业亏损扩大，需求短
期难见改善，价格若因投机情绪冲高需注
意回调风险。

【品种策略】纯碱：11月05日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡玻璃冷修预期增加导致纯碱刚需走弱，尽管动力煤预期偏强，但纯碱供应高位且库存高企限制价格上涨空间，成本支撑使得价格下行空间有限。银河期货震荡纯碱供应减少但需求走弱，整体供需矛盾不突出，预计短期内价格震荡走弱；中长期来看，供应过剩格局不变，价格区间震荡式下移。兴业期货偏空纯碱供过于求格局明确，中上游高库存难以消化，基本面驱动向下，维持逢高抛空01合约思路。光大期货震荡纯碱期货价格受玻璃产线停产消息影响，市场情绪波动，需求端变化有限...

同花顺期货

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【品种策略】纯碱：05月11日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡纯碱库存持续累积，上游供应压力较大，需求端刚需持稳偏弱，光伏玻璃过剩加剧，需求弹性有限，价格下行空间需库存进一步积累，中长期供应高位预期不变，市场等待矛盾进一步显现。银河期货震荡纯碱供应回升至历史高位，产量增加和库存累积速度较快，但出口大幅改善缓解了国内供需矛盾，预计价格震荡。正信期货研究院震荡纯碱行业开工率预期下降，但总供应仍处高位；下游需求不温不火，补库意向偏弱；五一假期后库存小幅累积，供需矛盾仍存，短期检修驱动有限，预计纯碱低...

同花顺期货