【南华观点】截至10月24日，石油苯开工率77.58%，环比+4.24%，主要是上周重启的浙石化重整、吉林石化、北方华锦贡献增量，本周九江石化重启，富海、中化泉州负荷下降。加氢苯开工率下降至57.17%，主要受濮阳盛源、马鞍山钢铁和重庆佐能装置停车影响。下游需求方面，上周纯苯的五大下游除己二酸外开工率下降外，其他四大下游开工率均有不同程度提升。总体上，上周下游对纯苯消费量有所增加，下游综合利润有所抬升。截至10月28日，江苏纯苯港口库存9.5万吨，意外去库，主要由于港口到货延期，且港口提货有所增加，后续仍有大量到港，预计将要累库。今日中石化纯苯挂牌价下调250至7150元/吨，现货市场纯苯价格重挫下跌，近月买气一般，多头换货积极，远月价差买盘为主，月差扩大。下游苯乙烯大厂检修落地，下游需求减量明显，纯苯转为过剩格局。纯苯-石脑油价差已缩至年内低位，苯乙烯-纯苯价差扩至年内新高。

　　苯乙烯方面，截至10月24日，苯乙烯开工率70.38%，开工率上升，周期内暂无新增停车，有几套装置重启、恢复负荷，整体产出有增量。需求方面，下游3S中，ABS开工率增长明显，较上一周期提升5.2%，PS、EPS变化不大，3S综合开工率上升，下游消费量有所增加，下游利润有所下降，综合库存依然没有明显变动，处于高位。最新数据看华东港口库存3.53万吨，小幅累库，港口库存处于低位。11月浙石化、旭阳、新浦均存检修预期，浙石化检修已落地，产量减量明显。成本端支撑不足但自身库存低位叠加检修预期，苯乙烯价格还是有较强支撑。周二国内原油大幅下跌，苯乙烯跟跌原油，下午主力合约收于8327。现货市场，苯乙烯跟跌纯苯，资管套盘接11下积极，整体买气较好，基差走强，苯乙烯-纯苯价差进一步走扩。短期内苯乙烯价格预计维持震荡，后续持续跟进检修动态，另外注意宏观政策以及原油价格走向。