螺纹：短期震荡偏强，等待重要会议结果。

　　现货：网价上海中天螺纹3540元(+90)，北京敬业3610元(+40)，上海鞍钢热卷3570元(+80)，天津河钢热卷3520元(+80)。昨日钢材现货成交整体一般，低价成交尚可，主流价成交弱，刚需采购为主。上周钢联数据公布，天气转凉，钢材整体需求出现下滑，旺季需求上周已然见顶。近期钢材下跌，平电利润转向亏损，叠加近期唐山、临沂等地发布环保预警，预计未来钢材增产速度放缓，但钢材基本面继续恶化，钢材可能持续累库，进入淡季钢价存在压力。但受11月初重要会议及美国大选因素影响，短期市场情绪随会议临近有所修复，盘面出现一定上涨，整体维持震荡行情，但原料或强于成材吞噬钢材利润。

　　财联社10月28日电，世界银行/国际货币基金组织年会期间，中美经济工作组第六次会议召开。双方在交流“两国宏观经济形势与政策”过程中，中方也透露了中国经济政策的新动向，中方表示，一揽子增量政策规模较大，具体安排预计于11月通过法定程序后予以公布。重要会议将于11月4日至8日在北京举行，上周五，重要公布的议题，并未直接直接涉及长期国债，但是，据外媒报道，财政部副部长的发言提到，财政政策将在立法机构通过之后，正式对外公布。

　　因此，一方面公布时间或已确定，另一方面市场普遍预期财政刺激规模在10万亿左右，在政策落地之前，预期博弈再度升温。上周，五大主要钢材品种总库存继续下降14.26万吨至1450.67万吨，以社会库存减量为主，厂库库存整体环比增加，表观消费较上周减少20.27万吨至894.84万吨，较去年同期下降74万吨。终端采购节奏放缓，钢厂库存转向社会库存的顺畅度有所下降，供需矛盾依然存在。其中，螺纹表观消费环降14.34万吨至243.5万吨，热卷表需环降5.78万吨，但板材表观消费基本与去年同期处于相当的水平。另外，市场仍对政策有所期待，即便247家钢厂盈利率环比下滑至64.94%，但高炉开工率和产能利用率惯性增加，日均铁水产量上周环比增加1.33万吨至235.69万吨，短期对原料刚性需求仍在，故而成本端仍有支撑。不过，高炉复产边际减慢，电弧炉开工率及产能利用率虽继续大幅上涨至两个半月高位，螺纹利润仍不差，钢厂继续复产，带动炉料需求改善，后者当前维持产需弱稳状态，成本大幅走弱的驱动不大。

　　总体看，目前螺纹处于需求逐渐走向淡季的过程，产业基本面上利多支撑并不充分，但宏观预期仍然存在，而且11月初的重要会议上确实仍然有可能落地超预期的财政政策，这是当前最大的利多支撑。

　　所以螺纹在矛盾之中但震荡偏强。但如果重要会议上并没有出现超预期的财政政策，甚至政策不及预期，那么螺纹仍然可能回归需求淡季产业逻辑偏弱的现实。

　　操作上以下探时逢低短多为主，追高需谨慎。

　　风险提示

　　点