【品种策略】锌：10月28日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	锌精矿供应紧张和加工费低位支撑价格，但冶炼企业亏损、进口锌锭补充有限及需求疲软限制上行空间，社会库存小幅累增，锌价在前高压力下承压。
南华期货	震荡	宏观经济数据显现美经济韧性，市场对美联储降息预期降温，美元走升；库存小幅增加，锌冶炼利润逐渐修复，镀锌板卷需求稍有下滑。
银河期货	震荡	锌价虽有下挫但仍处高位，现货市场货量较多且出货不畅，贸易商下调升水，整体成交较弱；宏观经济政策支持以及工业企业利润下降对市场情绪产生影响。
永安研究	震荡	海外挤仓导致锌价短期走高，供应端国内冶炼利润回升，海外扰动可能减产。需求端表现不佳，宏观面平稳，库存持平。长期来看，宏观政策及国际事件或影响价格走势，建议中短期观望。
申银万国	震荡	锌价受冶炼利润缩窄和减产迹象支撑，但汽车产销回落和地产行业变化带来不确定性，需关注汇率和冶炼产量。
正信期货	震荡	锌价受逼仓传闻影响震荡，基本面上需求端全球制造业复苏减弱，内需偏冷但政策刺激有回暖预期；供给端冶炼产能增速快于矿端，精炼锌产量降低但进口补充；短期政策支撑锌价但上行空间有限。

锌机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

锌精矿供应紧张和加工费低位支撑价格，但冶炼企业亏损、进口锌锭补充有限及需求疲软限制上行空间，社会库存小幅累增
，锌价在前高压力下承压。

南华期货

震荡

宏观经济数据显现美经济韧性，市场对美
联储降息预期降温，美元走升；库存小幅
增加，锌冶炼利润逐渐修复，镀锌板卷需
求稍有下滑。

银河期货

震荡

锌价虽有下挫但仍处高位，现货市场货量
较多且出货不畅，贸易商下调升水，整体
成交较弱；宏观经济政策支持以及工业企
业利润下降对市场情绪产生影响。

永安研究

震荡

海外挤仓导致锌价短期走高，供应端国内
冶炼利润回升，海外扰动可能减产。需求
端表现不佳，宏观面平稳，库存持平。长
期来看，宏观政策及国际事件或影响价格
走势，建议中短期观望。

申银万国

震荡

锌价受冶炼利润缩窄和减产迹象支撑，但
汽车产销回落和地产行业变化带来不确定
性，需关注汇率和冶炼产量。

正信期货

震荡

锌价受逼仓传闻影响震荡，基本面上需求
端全球制造业复苏减弱，内需偏冷但政策
刺激有回暖预期；供给端冶炼产能增速快
于矿端，精炼锌产量降低但进口补充；短
期政策支撑锌价但上行空间有限。

【品种策略】锌：07月28日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡宏观情绪推动锌价上涨，但基本面弱势拖累，全球精炼锌供应有缺口，国内库存累增，消费淡季限制价格上行空间。南华期货空宏观情绪消退导致沪锌回落，冶炼端利润修复使供给过剩，需求疲软，市场交投冷淡，适当逢高沽空。银河期货偏空锌市场表现出供应充足的特点，锌精矿库存下降但冶炼厂盈利空间扩大，开工积极性高，精炼锌供应有增量预期。然而，消费端进入传统淡季，终端订单减少，下游采购情绪不佳，仅维持刚需采购，市场成交一般。宏观及资金面虽对锌价有支撑，但整体消...

同花顺期货

122

【品种策略】锌：08月28日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美联储可能降息和美国非农数据影响市场情绪，锌精矿利润流向冶炼端导致供应趋于宽松，LME库存减少但国内库存增加，消费转旺但短期需求承压，镀锌产品出口强劲，市场对运输限制下的供应紧缺有预期。南华期货震荡供给端过剩状态，加工费走强，海外矿增量宽松；进口方面，海外精炼锌增量少，锌矿进口高位；需求端稳定，期待金九银十回暖；LME库存下降有挤仓风险，锌价外强内弱，交易策略建议内外反套。银河期货偏空锌市场供应充足，国内矿山生产稳定，进口矿到港增加，冶炼厂开...

同花顺期货

156