【品种策略】铜：10月25日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	宏观面美元走强压制铜价，基本面库存累增但冶炼端扰动或缓解库存压力，供需矛盾不大，国内政策支撑价格，短期价格受宏观情绪波动影响。
南华期货	震荡	铜矿产量下降但供给宽松，库存回升，需求无明显回升迹象，宏观环境短期稳定，未来铜价或小幅偏弱。
银河期货	偏空	尽管是消费旺季，但铜市场库存增加，现货疲软且维持贴水。废铜政策影响减弱， LME库存回流，进口铜流入增加，基本面走弱，价格处于下行趋势。
永安研究	震荡	铜精矿供应偏紧且冶炼厂检修延长，导致产量预期下滑；终端消费疲弱，市场观望情绪浓厚；传统消费淡季临近，政策效果有限；宏观因素如海外通胀和黄金价格上扬对铜价形成支撑。
兴业期货	震荡	需求改善不确定，铜矿供给偏紧但冶炼利润不佳，美元指数偏强拖累铜价，金融与商品属性均无明确上行动能。
申银万国	震荡	全球精矿供应不及预期，国内冶炼产量增速放缓，库存小幅回落，电力投资和新能源需求增长支撑铜价，但地产数据低迷需关注。
财达期货	震荡	美联储官员暗示放缓降息，美元指数上行压制铜价；LME和SHFE铜库存减少，但现货市场交投一般，下游企业持看跌态度，供应担忧缓解，短期维持震荡趋势。
正信期货	震荡	美元指数走强压制铜价，国内现货贴水扩大，海外需求压力持续。尽管政策面积极，但基本面疲弱，铜线缆和铜杆开工率下滑，库存增加，旺季预期落空，价格窄幅运行，关注75000一线支撑。
光大期货	震荡	美国经济数据好于预期，增强美联储降息预期；LME库存下降，但下游接货意愿偏弱。宏观不确定性和国内稳增长政策期待，使铜价高位震荡。
冠通期货	震荡	全球显性库存上升和国内消费情绪走弱限制铜价涨幅，尽管宏观情绪偏暖和产能利用率回升支撑铜价，预计铜价偏强震荡。
混沌天成研究	震荡	特朗普政策预期交易降温，市场进入验证阶段，标普制造业PMI略好于预期但市场反应平淡。铜基本面偏弱，精铜杆开工率下降，国内外库存高位，需求端转弱。矿业项目推迟和扩建计划对供给有一定影响。

铜机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

宏观面美元走强压制铜价，基本面库存累增但冶炼端扰动或缓解库存压力，供需矛盾不大，国内政策支撑价格，短期价格受
宏观情绪波动影响。

南华期货

震荡

铜矿产量下降但供给宽松，库存回升，需
求无明显回升迹象，宏观环境短期稳定，
未来铜价或小幅偏弱。

银河期货

偏空

尽管是消费旺季，但铜市场库存增加，现
货疲软且维持贴水。废铜政策影响减弱，
LME库存回流，进口铜流入增加，基本
面走弱，价格处于下行趋势。

永安研究

震荡

铜精矿供应偏紧且冶炼厂检修延长，导致
产量预期下滑；终端消费疲弱，市场观望
情绪浓厚；传统消费淡季临近，政策效果
有限；宏观因素如海外通胀和黄金价格上
扬对铜价形成支撑。

兴业期货

震荡

需求改善不确定，铜矿供给偏紧但冶炼利
润不佳，美元指数偏强拖累铜价，金融与
商品属性均无明确上行动能。

申银万国

震荡

全球精矿供应不及预期，国内冶炼产量增
速放缓，库存小幅回落，电力投资和新能
源需求增长支撑铜价，但地产数据低迷需
关注。

财达期货

震荡

美联储官员暗示放缓降息，美元指数上行
压制铜价；LME和SHFE铜库存减少
，但现货市场交投一般，下游企业持看跌
态度，供应担忧缓解，短期维持震荡趋势
。

正信期货

震荡

美元指数走强压制铜价，国内现货贴水扩
大，海外需求压力持续。尽管政策面积极
，但基本面疲弱，铜线缆和铜杆开工率下
滑，库存增加，旺季预期落空，价格窄幅
运行，关注75000一线支撑。

光大期货

震荡

美国经济数据好于预期，增强美联储降息
预期；LME库存下降，但下游接货意愿
偏弱。宏观不确定性和国内稳增长政策期
待，使铜价高位震荡。

冠通期货

震荡

全球显性库存上升和国内消费情绪走弱限
制铜价涨幅，尽管宏观情绪偏暖和产能利
用率回升支撑铜价，预计铜价偏强震荡。

混沌天成研究

震荡

特朗普政策预期交易降温，市场进入验证
阶段，标普制造业PMI略好于预期但市
场反应平淡。铜基本面偏弱，精铜杆开工
率下降，国内外库存高位，需求端转弱。
矿业项目推迟和扩建计划对供给有一定影
响。

【品种策略】铜：06月25日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡以色列与伊朗“停火”消息提振风险偏好，鲍威尔重申观望可能提前降息，美元指数弱势，铜矿TC维持深度负值托底价格，LME库存去化中，关注库存变动，短期波动区间7.8-8万。南华期货震荡美元指数回落至98.1附近，铜价围绕7.8万元震荡，宏观和基本面无太大变化，需求走弱可能性增加，上方压力较大。银河期货震荡美联储可能降息的预期增加了市场的不确定性，LME库存减少但COMEX库存增加，国内冶炼厂加大出口导致国内库存下降，现货升水下跌，需求和宏观担忧限制铜价上行...

同花顺期货

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【品种策略】铜：11月25日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡宏观面美元指数高位震荡及美联储降息预期扰动市场情绪；产业面铜矿TC低位运行及原料紧张，预计铜价下跌风险可控，需等待更多利多驱动。南华期货震荡铜价在86000元/吨附近有支撑，但86500元/吨存在压力。国内电解铜库存下降，显示需求提升，且现货价格上涨。美联储会议可能推迟，市场不确定性增加。建议关注下游需求变化，逢低买入保值。银河期货震荡美联储官员释放鸽派言论提高降息预期，全球精炼铜市场出现缺口，库存减少，供应收缩态势，下游采购意愿提升，但短...

同花顺期货

161