2024年9月华南地区不锈钢厂调研报告（一）

　　成文日期：2024年09月24日

　　有色金属研究团队

　　戴瑞 镍不锈钢分析师

　　从业资格号：F3042828

　　投资咨询证：Z0018935

　　摘 要

　　广西某国营钢厂A目前生产以200系宽版为主，300系因为倒挂比较严重，整体产量不多，一年大概40万吨左右，主要供应长期合作的老客户们，400系虽然具备生产能力，但还处于试验阶段。调研时点，钢厂A未进行检修，但四季度不排除提前检修。销售情况来看，钢厂A下游货物主要流向华南地区，大约占比为50%-60%，华东、华北地区占比约在35%左右，其他发往沈阳、鞍山等。

　　广西某国营钢厂B目前是以200系窄带为主，今年不锈钢产线1-7月份都是处于一个满负荷生产的状态，8月份以来因为200系市场价格下跌太快，没有毛利润，产量上进行了调控，收缩了20%-25%。

　　一、调研背景

　　镍不锈钢产业链作为有色板块中基本面最弱的产业链，9月以来，随着宏观的好转，不锈钢走势并未跟随有色共振，反而跟随黑色系不断探底，屡次破位下跌，创年内新低。为更好地了解国内不锈钢厂的实际生产及成本利润情况，研判不锈钢后续价格走势，特赴华南地区开展走访调研。

　　华南地区为我国制造业、流通业的聚集地，地理位置优越，交通运输发达，拥有丰富的土地、水、气、矿产和资源，其境内拥有国内最多的不锈钢加工与制品产业群，是不锈钢年消费总量最大的区域之一，本次调研主要走访广西壮族自治区、广东省两地大型的不锈钢厂共计七家，了解其生产情况、后续计划以及不锈钢市场四季度行情观点。

　　二、调研时间、地点、对象

　　时间：2024年9月23日

　　地点：广西壮族自治区北海市、玉林市

　　调研对象：广西某国营钢厂A、广西某国营钢厂B

　　三、调研纪要

　　（一）广西某国营钢厂A

　　钢厂A位于广西壮族自治区北海市铁山港(临海)工业园区，占地4000多亩，员工4100余人，是一家从红土镍矿冶炼到不锈钢宽板冷轧成品全流程生产的大型国有工业龙头企业，能够生产200、300、400全系类不锈钢品种，具备年产不锈钢340万吨能力，生产规模居行业前列。

　　对于200系近期价格急剧下跌的原因，相关企业人员也表示出乎其意料，按照以往的经验来看，十一节前因为下游终端刚性备货需求，价格应该会出现企稳甚至会小幅上涨，但行业内其他钢厂开盘价格突然下调100元/吨，而且200系不同于300系有较强的金融属性和流通性，在需求持续弱势的状态，价格再往下调整的幅度也会更大，当前行业内出货都比较艰难，其他钢厂如此操作，应该也是为了抢占更多的市场份额。同时，虽然近期不锈钢产品价格下降较大，但原料相对来说还是比较坚挺的状态，镍铁已经脱离纯镍行情，取决于自身供需状态，虽然镍铁近期随着菲律宾镍矿价格有所下降，回落在970元/镍点左右，但以同期来说，上一次不锈钢价格1.3万左右的时候，当时镍铁的价格约为900-910元/镍点左右，相对来说，现在的镍铁价格还是比较贵的状态。

　　生产情况来看，广西某国营钢厂A目前生产以200系为主，300系因为倒挂比较严重，整体产量不多，一年大概40万吨左右，主要供应长期合作的老客户们，400系虽然具备生产能力，但还处于试验阶段。谈及市场一直在传的减产检修计划，企业相关人员表示四季度不排除提前检修，同时表达了对后面不锈钢价格能企稳的希望，聊到是否会考虑后续通过大规模停产的行为去对抗目前的下跌状态，企业相关负责人表示，单拿300系来说，他们钢厂在市场的体量还是太小，一个月也就2-3万吨左右的量，对盘面影响太小，未来是否会考虑停产或者大幅检修主要看行业龙头钢厂的表现。

　　销售情况来看，钢厂A下游货物主要流向华南地区，大约占比为50%-60%，华东、华北地区占比约在35%左右，其他发往沈阳、鞍山等。企业营销部相关人员表示随着房地产行业的衰退，对钢铁行业，无论是普碳钢还是不锈钢，销售端都是处于压力比较大的状态，特别是今年，因为下游需求较差，销售端整体是处于比较吃力的状态，同时出口端也因贸易限制问题受到了比较大的压制，虽然8月份出口数据创了近几年新高，但可能是由于6-7月份买单出口受查，部分货品积压到8月份，才造成的出口数据飙升。对于第四季度不锈钢市场的发展，钢厂A表示站在现在的时点来看，整个行业是处于一个比较艰难的状态。

　　（二）广西某国营钢厂B

　　钢厂B为大型国有钢铁集团于2018年与当地一家民营不锈钢厂并购重组后新成立的全资子公司。目前具备120万吨不锈钢生产能力，产品主要为200系、300系和400系不锈钢，拥有1座180 的烧结机、1座550m 的初炼炉、3座60tAOD炉、1台板坯连铸机、1条热轧生产线、2条冷轧生产线、5条酸洗退火线，配套综合料场以及发电、制氧等公辅设施，当前主要的产品为200系不锈钢窄带。

　　生产情况来看，目前是以200系窄带为主，一是因为钢厂B的主要生产工艺为长流程生产设备，二是因为冶炼300系成本较高，不具备市场竞争力，400系方面年底也具备了生产能力。今年不锈钢产线1-7月份都是处于一个满负荷生产的状态，8月份以来因为200系市场价格下跌太快，没有毛利润，产量上进行了调控，收缩了20%-25%。冷轧目前由于成本和调试方面的原因，暂时处于停产状态，预计在9月底到10月初配合厂家进行设备性能调试，今年四季度时逐步慢慢开起来，热轧方面，现在基本1个月生产大约20天。

　　聊到销售情况，钢厂B负责人表示目前整体提货量相较于往年不是很好，下游需求较差，对于钢厂来说，在需求下行阶段，只能在有限的需求里面把成本做到极致，降低镍矿、铬矿、焦煤焦炭、合金等采购库存来减少风险。库存方面，近期库存增长了2万吨左右，最高的时候到接近4万吨，有订单有合同，但是下游就是提货意愿较差。

　　四、调研小结

　　综合来看，广西的两家国营钢厂出于设备，成本等方面的考虑，当前都是以生产200系不锈钢为主，而200系相比于期货市场中的标准交割品304不锈钢，更具备建材属性特征，近期随着黑色及建材板块持续的弱势表现，200系钢厂开盘价持续下跌，钢厂整体利润表现较差，叠加传统的“金九银十”旺季并未带来显著的需求表现，反而下游提货意愿较差，钢厂整体表现的信心不足。